随着 2025 年一季报披露完毕，A 股市场逐步显现出业绩企稳回升的迹象。在宏观政策与基本面双重支撑下，市场情绪正逐步回暖。特别是在近期国新办会议明确提出加大资本市场稳定力度之后，央行随即推出数量型、价格型、结构型三大类共计十项货币政策工具，从总量宽松到结构优化全面发力，形成了有力的政策合力。这一系列举措的背后，是对经济基本面压力的精准识别与对资本市场预期管理的前置反应，表明政策层面对稳增长与稳市场的重视程度持续提升。

众赢财富通研究发现，在这轮政策组合拳中，全面降准 0.5 个百分点释放出约 1 万亿元长期资金，下调政策利率 10 个基点至 1.4% 及结构性工具利率 25 个基点，使市场流动性更加宽裕，也有效缓解了资金成本压力。同时，央行还设立服务消费与养老再贷款机制，额度高达 5000 亿元，明确将支持文旅、教育、养老等消费性服务行业。这类措施不仅有助于扩内需、稳就业，也直接改善了金融资源配置效率，使得资本市场对于未来政策延续性的信心进一步增强。

从基本面看，本轮一季报表现整体优于预期，众赢财富通观察发现，全 A 股净资产收益率（ROE）降幅显著收窄，销售利润率亦有所回升，说明企业盈利能力正在边际改善。其中非金融企业盈利改善尤为明显，特别是在制造业、医药、消费电子等领域，产销两旺态势正逐步恢复，部分企业盈利能力已逼近疫情前高点。从板块表现来看，新兴成长类公司在本轮财报中普遍展现出较强韧性，科技、创新药等赛道继续吸引资金关注。

与此同时，中小盘股异军突起，成为结构性行情中的重要力量。市值风格的切换背后，除了成长预期的修复外，也体现出投资者在当前市场估值结构下的主动调仓行为。尤其是在政策导向清晰、流动性持续改善的背景下，中小盘成长股的性价比优势愈加凸显。众赢财富通认为，随着投资者风险偏好回升，市场或将进一步强化对成长板块的估值重构。

行业配置方面，目前主要可循三条主线展开。首先，TMT 行业全年景气度仍处上行周期，尤其是在生成式 AI、半导体、智能制造等细分领域，有望持续受益于技术驱动与政策倾斜的双轮推动。值得注意的是，港股市场相关 TMT 标的在估值与盈利性价比方面更具优势，成为机构跨市场配置的重点方向。其次，传统周期板块中的石油石化、有色金属等，在宏观需求筑底回升以及全球定价权改善的双重推动下，估值修复空间较大，具备 " 困境反转 " 基础。再次，当前中期经济压力尚未完全释放，稳健型行业如公用事业、交通运输等板块，在盈利稳定、现金流充沛的优势下，构成资金避险的重要配置池。

在金融板块方面，银行股表现稳健，尽管主动型基金一季度配置略有下降，但从估值与盈利能力的双重维度来看，银行板块仍具备较强吸引力。尤其是理财产品结构稳定，开放式固收类产品规模稳步提升，反映出居民端对低波动收益资产的偏好未变。券商板块方面，一季度多数头部公司盈利超预期，加上持续推进的股份回购与增持行为，表明业内对未来行情具备高度信心。众赢财富通观察发现，当前券商板块估值与机构持仓均处于历史低位，具有较高的性价比配置价值。同时，监管对保险资金投资比例的放宽，也为市场带来新的边际增量。

整体来看，当前 A 股市场在宏观政策托底与企业盈利回暖的背景下，呈现出结构性反弹态势。众赢财富通研究发现，投资者可参考 " 哑铃型 " 配置策略，一端聚焦科技成长板块以获取高弹性回报，另一端配置稳健型高分红资产以稳定波动风险，从而实现攻守兼备的资产组合布局。随着政策持续落地与企业景气度进一步回升，市场有望逐步走出底部震荡区间，迎来新一轮的趋势性修复窗口。在这个过程中，主动把握结构性机会、精准挖掘具备业绩与估值双支撑的优质标的，将成为获取超额收益的关键。