" 盲盒的尽头不是泡泡玛特，而是好特卖。" 如今，这个以临期食品出圈的折扣店，正成为 " 抠抠族 " 口耳相传的盲盒捡漏天堂。相比市面上动辄六七十元一个的盲盒，这里的盲盒大多被打成 " 骨折价 "。社交媒体上，随处可见 " 用 100 元在好特卖能买多少盲盒 " 的挑战视频。

" 折扣盲盒 " 的出现，本质上是盲盒经济过热导致的产能过剩，也折射出行业的结构性矛盾：能成为 Labubu 的终究是少数，大多数 IP 因缺乏粉丝基础，最终只能流入好特卖这样的清货渠道。

对盲盒企业而言，如何避免将辛苦孵化的 IP 盲盒卖进好特卖，至关重要。这不仅关乎盲盒是卖出高价还是 " 白菜价 "，更决定了企业能否迈向千亿市值，还是被市场淘汰。

一、年轻人在好特卖，追 " 骨折 " 盲盒

" 用 100 块人民币在好特卖能买到多少盲盒？" 熟悉好特卖盲盒定价体系的，能马上说出答案：大约能买 4-5 个。

59 元的盲盒，好特卖卖 26 元。35 元的盲盒，这里卖 18.9 元。这种 " 骨折价 " 吸引了很多年轻人跑去 " 淘宝 "。

但低价也要付出成本。这里可以拆到泡泡玛特的盲盒，但很难拆到新款 Labubu。

常见的多是过时的、人气低迷的、不知名的，甚至是有瑕疵的盲盒。有人调侃，这哪是 " 淘宝 "，分明是 " 捡垃圾 "。

有一位网友就跑去拆 " 樱桃小丸子 " 盲盒，结果里面不是丸尾末男、就是永泽君男，也就是动漫剧里的配角或 " 丑角 "，就是拆不到小丸子本人。

还有人看到好特卖有卖泡泡玛特盲盒，心想 " 这下泡泡玛特割不到自己的肉了 "，结果拆开，" 一个比一个丑 "。

也不是完全没有 " 惊喜 "。有的人在好特卖买到老款 Labubu，26 人民币一个，" 比拼多多 30 一个的同款还便宜 "。

但这需要蹲。可能受限于卖的是 " 清盘非标 "，缺乏稳定供应，好特卖全国 940 家门店，有的 IP 盲盒只在这个店上，那个店就没有，聪明的玩家会在线上先交流确认一番，以免跑断腿，空手而归。

其实，好特卖也不是卖的都是完全不知名的 IP。在北京丰台区银座和谐广场的好特卖店里，盲盒货柜共有六层，摆放着超 35 款盲盒 IP，其中就包含了泡泡玛特 PUCKY 精灵、长城守卫军、星月驯龙高手、咒术回战等 IP，优惠力度多在 50%～70% 之间。只能说这些 IP，没有 " 全民破圈 "，在黄牛党眼里，这些 IP 可能属于 " 失败系列 "，因为升值空间不大。

对于好特卖的 " 骨折价 "，网友们不是没有过疑虑。是正版吗，为啥价格能这么低？

在经济学中，商品价格的核心决定因素是 ‌ 供求关系 ‌。对于作为潮流玩具的盲盒尤其如此。

有网友就分享，Labubu 火之前，有人把 Labubu 当作礼物送上门，自己会无动于衷转手送走，结果现在 Labubu 走红，甚至进入轻奢行列，再想要而不得。" 和娱乐界的走红明星一样的逻辑 "。

至于是不是正版，好特卖会强调自己有买手团队云云。不过从实际市况来说，哪一家企业都深受复杂的大环境困扰。有一部分消费者，对好特卖存在 " 山寨 " 印象。

二、好特卖背后，是盲盒的残酷物语

乍一看，消费者在好特卖捡漏到便宜盲盒，高兴；对于盲盒企业来说，好特卖成为自己的清货渠道，也值得高兴。

不过，对有志于在潮玩领域做大做强的企业来说，进入好特卖的盲盒愈多，并非一件好事。

它可能意味着：这些盲盒成了难以大卖特卖的 " 失败盲盒 "，企业的毛利率会大打折扣。如果产生不了一大批知名爆款 IP，这些潮玩企业，就只能在中底部市场激烈厮杀。

今年来，泡泡玛特市值从 300 亿港币，猛增到 3500 亿港币，原因之一就在于它率先靠一批成功的爆款自有 IP，脱离了泥潭，构建了自身真正的护城河——将自家商业模式，从行业里普遍的 " 外部购买 IP+ 中国低成本制造 "，变成了 " 一批自有 IP+ 中国低成本制造 "。

这创造了高毛利率、高销货率、高现金流、相对较低库存的 " 商业成绩 "。

以泡泡玛特为例，2025 年上半年，泡泡玛特毛利率为 70.3%，同比提升 6.3 个百分点。在所谓消费降级、大环境不透明的当下，泡泡玛特反而实现了逆势增长，这背后的一大关键，就是摆脱了过去对 Molly 这一单一爆款的依赖，而是有了一系列爆款 IP 矩阵。

其中，今年上半年，MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY 和 DIMOO 四个 IP，均超过 10 亿营收，增长也十分惊人：

Labubu 所在的 THE MONSTERS 实现营收 48.1 亿元，同比增长 668.0%；

MOLLY 实现营收 13.6 亿元，同比增长 73.5%；

SKULLPANDA 实现营收 12.2 亿元，同比增长 112.4%；

CRYBABY 实现营收 12.2 亿元，同比增长 248.7%；

DIMOO 实现营收 11.1 亿元，同比增长 192.5%。

依托于自有 IP 的高额溢价，泡泡玛特掌握了定价权。定价权，就是护城河的重要表征之一。

而其它潮玩企业，虽然也有在开发自己的 IP，但爆款程度都有限，更多是依赖购买的外部 IP。这种 " 二道贩子 " 的角色定位，毛利率必然受限。卖不掉的产品，也只能一部分进入到好特卖这样的渠道，以腾出空间，留给 " 新一季的 IP"。这跟服装行业的逻辑类似——不可能让老款服装，一直挂在橱窗。

那么关键问题也来了。如何才能生产更多爆款 IP？这背后行业已经凝练出一批方法论。

包括泡泡玛特在内，很多潮玩企业，都会两手推进。一是在市场上寻找、购买正孕育在艺术家工作室的 IP，就像 Molly 的发掘过程一样。

艺术家有设计能力，但没有生产资料、也没有强大的营销能力，和潮玩企业可以形成互补关系。

二是团队内部孵化，保持一定人数的设计部，田忌赛马。

在营销上，盲盒企业也凝练出了一套 know-how。比如对新 IP，先社媒试水，然后小批量生产，再全行业营销，试图引爆。

当然，这种做法仍然不可能完全杜绝 " 失败 IP"，即便是泡泡玛特，况且 IP 自身也有生命周期。

小甜豆（SWEET BEAN）是泡泡玛特于 2020 年 9 月推出的一款盲盒 IP，由泡泡玛特原创团队设计孵化而成。2021 年至 2023 年，小甜豆共为泡泡玛特贡献了 5.13 亿元的收入。

但在泡泡玛特 2024 年的年报中，小甜豆已经没有出现在以 IP 划分的收入明细表中。此外，PINO JELLY、BUNNY 等 IP 也遭遇了与小甜豆同样的命运。

泡泡玛特尚且如此，其它中腰部或尾部企业，可能生产 " 失败盲盒 " 的概率只会更大一些。

但不管怎么说，泡泡玛特的性感故事，正在吸引更多企业加大投入、或者新入市。比如 52TOYS、TOP TOY 就在谋求上市，还有 Letsvan 奇梦岛旗下每周上一次热搜的 WAKUKU、SIINONO 等潮玩新势力，都在摩拳擦掌。

他们是续写 Labubu 的成功，还是进好特卖，考验着这些企业的经营能力和运气。

三、好特卖，潮玩圈外的未入伙搭子

某种程度上，盲盒企业对好特卖，可能是一种又爱又保持距离的关系。

做潮流时尚，谁都有扑街的时候，卖不完的盲盒进入好特卖，收不到 70% 的毛利，打个 " 骨折 "，也有 30%。但进入得太多，感觉在这个行业 " 也很失败 "。

对好特卖来说，如何活用自己全国近千家渠道，形成对盲盒经济的某种 " 入伙 "，考验着管理层经营智慧。

2019 年成立于上海的好特卖，大众对它的印象是临期折扣店，主营的是饮料、零食、和一些生活杂物。但今年来，好特卖加大了盲盒、乃至谷子品类的商品陈列，并加大宣传：热门 IP 的谷子最低 5 元起步，进口日谷的价格较市面降幅达 40%-50%。

另一方面，打出好特卖起步经营心智的元气森林、自嗨锅、依云矿泉水等，在一些店面已经从货架上消失，而这些商品过去充当着 " 引流工具 " 的角色。

这种货架的变化，本质是一种 " 坪效经营调整 " ——盲盒和谷子经济火，能带来更快的转化，自然加大引进；而传统零食和饮料，临期供应不太稳定，且还有直播电商、以及其它线下渠道分食，就会主动或被迫下架。

当然，好特卖进军潮玩、谷子，想以 " 低价 " 来打天下也并不容易。难度在于：它似乎还没有百分百掌握一些 IP 的 " 定价权 "。

今年 9 月，一位北京消费者发现原价 90 元的名侦探柯南盲盒，在好特卖仅有 0.6 元的优惠。随后，她将该产品的价格牌拍照、发布到了社交媒体上，并配文道 " 好特卖你变了 "。

在这篇内容下的评论区，引来了网友的集体吐槽： " 应该叫好难卖 "。但有人为好特卖缓颊，" 都沦落到去好特卖了还不降价 "，" 价格下不来就别卖了，影响好特卖品牌形象 "。

虽然算某种个例，但好特卖稍有不慎，也会引发品牌翻车。

另外，好特卖卖盲盒还有一个缺点是：一些所谓的热门非顶流盲盒，不是每家门店同时上。来路可疑的 " 山寨嫌疑 " 也难以一时百分百洗刷掉，这影响消费者的购买体验，品牌形象还需要刷新。

据 2024 年中国连锁经营协会数据，目前 940 家全国好特卖门店，以 48.5 亿营收、位列全国连锁零售第 83 位。这个店面数超过了泡泡玛特中国大陆的 400 多家的门店数。

如果活用得好，好特卖将成为盲盒一个强有力的平价集散地，且这里也会形成或者回归 " 一种更纯粹的潮玩文化 " ——在泡泡玛特的店里，混进了不少 " 黄牛党 " 或 " 黄牛心态的消费者 "，他们未必对潮玩或者盲盒就是真爱，而是想要寻找下一个能升值的 Labubu。

但在好特卖，几乎很难淘到 Labubu 以及锁定下一个 Labubu 的情况，大家在这里将纯粹为那一瞬间的 " 情绪 " 买单，无关手上这个盲盒是否会火。