富力地产又一家酒店被司法拍卖。12 月 9 日，京东司法拍卖平台信息显示，郑州富力万达文华酒店以 3.28 亿元成功拍出，成交价约为参考价的七折。

昔日 " 全球最大豪华酒店业主 "，如今却频繁登上司法拍卖平台。短短数年间，富力地产的酒店版图从近 90 家萎缩至仅 22 家。一场曾被称作 " 世纪捡漏 " 的交易，最终演变为拖累企业现金流的沉重包袱；曾引以为傲的核心资产，正被接连低价切割变现。然而，面对超千亿的借款总额与持续紧绷的流动性，仅靠变卖 " 家当 " 能否换来真正生机？艰难推进的债务重组，又能否助力富力穿越寒冬？

" 世纪交易 " 终成包袱，资产剥离步履不停

12 月 9 日，据京东司法拍卖平台信息，位于郑州市金水区农科路 16 号 11 号楼 1-4、31-43、45-46 层 146 号的不动产成功拍卖。该标的物为郑州富力万达文华酒店，建筑面积约 4.11 万平方米，资产处置参考价 4.69 亿元。根据成交确认书，最终河南郑风郑韵酒店管理有限公司以 3.28 亿元的价格竞得。价格约为参考价的七折。

这并非孤例。11 月 4 日，据京东司法拍卖平台信息，位于泉州市中心的富力万达文华酒店以 3.3 亿元完成易主，买家为知名游戏开发商延趣网络科技，成交价比市场参考价低了 30%。根据公开资料，该酒店原名泉州万达文华酒店，2012 年开业，2017 年更名。此外，今年 9 月，长沙富力万达文华酒店也在京东司法拍卖平台上以 5.13 亿元成交，买家为湖南骊驰咨询管理有限公司。这些看似寻常的商业资产交易背后，是富力地产迫于债务压力的无奈 " 断臂求生 "。

2017 年，富力地产以近 190 亿元的价格，收购万达旗下 70 多家酒店，收购价仅为市场价格的 6 折。完成收购后，富力地产的酒店资产规模达到近 90 家，成为 " 全球最大豪华酒店业主 "。这场 " 世纪交易 " 的并购，市场上都说是富力 " 捡了便宜 "，只是没想到后来却成了 " 包袱 "。

" 世纪交易 " 后的 2018 年，富力地产酒店营业额增长逾 190% 至超过 70 亿元，但是年内净亏损 4.59 亿元。2019 年 -2021 年，酒店业务盈利连年亏损。酒店作为富力地产的重要资产，在债务压力下自然成为 " 断臂求生 " 的标的。从 2022 年起，富力地产开始推进酒店资产变现计划进行化债。

在 2022 年年报中，富力地产表示，在北京、福州、镇江完成出售 3 间酒店，所得款项总额超过 12.45 亿元；2024 年，伦敦 ONE 项目以 16 亿英镑出售，但是平均价值较面值低 46%。该项目也是富力地产在 2018 年从万达手中收购而来，包括经济型住宅以及一家酒店。

2024 年，富力地产几乎已将主要海外资产全部变现。"2025 年进一步出售资产以产生流动资金 "，富力地产表示，在目前市况下，实在难以预测资产出售的时机及最终能否取得成功，因此，将采取较务实的方式商讨各项资产出售的商业条款及条件。

截至 2025 年 6 月 30 日，富力地产只拥有 22 间自建酒店，由知名酒店管理集团如万豪、洲际、希尔顿、凯悦、雅高等管理。

由接近 90 家到如今的 22 家酒店，并非都是因为主动出售或者被动拍卖。原因在于 2024 年 9 月，富力地产附属公司收到担保代理人通知，委任接管人对旗下 68 家酒店及一幢写字楼实施资产接管。此次接管是因为一笔未偿还的境外债务，具体金额为 6.14 亿美元，作为债权人之一，淡马锡旗下的基金申请对富力子公司清盘。这些酒店正是富力地产当年收购万达酒店资产包中的核心部分。尽管这些酒店的所有权仍属于富力地产，但丧失了对这些资产的管理控制权。

也因为如此，上半年富力地产酒店营运营业额由去年同期 27.62 亿元下降 70% 至 8.27 亿元。

超千亿债务压顶，重组进入倒计时

值得关注的是，2025 年上半年，富力地产净亏损扩大至 40.82 亿元。富力地产表示，亏损主要是由于中国房地产行业持续低迷，导致来自物业开发的收入下降。此外，去年上半年集团出售附属公司、合营企业及联营公司录得净收益，从而减少了去年同期的亏损，亦为本期亏损增加的另一原因。

财务状况更显严峻。截至 2025 年 6 月末，富力地产总现金及银行存款（包括受限制现金）为 35.1 亿元。而借款总额为 1045.2 亿元，其中于一年内、一年至五年内及五年后到期的借款，分别为 975.9 亿元、48.7 亿元及 20.6 亿元。资产负债比率达到 408%。截至 2025 年 6 月末，富力地产无法按预定还款日期偿还若干银行借款及其他借款 327.45 亿元，流动性十分紧张。

债务重组已成为生存关键。早在 2024 年底，富力地产计划重组三笔未偿付优先票据，金额相当于约 45.3 亿美元。如若重组成功，可大幅注销大部分未偿付票据，并将期限延后。此次重组对于富力来说至关重要。

12 月 2 日，富力地产披露其关联发行人怡略有限公司三笔美元票据重组进展，截至 11 月 28 日，持有约 77% 未偿本金总额的债权人已同意或正在办理加入修订后的重组支持协议。为给予部分债权人更多内部审批时间，最终截止期限已延至 2025 年 12 月 12 日伦敦时间下午 4 时。

从目前来看，郑州万达文华酒店的易主，是富力地产为求生存付出的又一笔代价。每一次拍卖落槌，都在缩减其资产版图。然而，仅靠变卖资产无法穿越周期，资产可以剥离，债务可以重组，但如何在一个全新时代找到可持续的生存模式，才是所有市场参与者必须面对的终极命题。对于富力地产而言，求生之路依然漫长而艰难。

新京报贝壳财经记者 袁秀丽