全球冰淇淋市场迎来了一个里程碑时刻——占据最大市场份额的梦龙冰淇淋公司（The Magnum Ice Cream Company N.V.，以下或简称梦龙）正式在三地实现上市。

12 月 8 日，梦龙冰淇淋公司正式宣布在阿姆斯特丹、伦敦和纽约三地证券交易所上市。上市首日，梦龙在阿姆斯特丹证券交易所的收盘价为每股 12.97 欧元，涨 6.31%，总市值约为 79.41 亿欧元（约合 653 亿元人民币），在纽交所的收盘价为每股 14.92 美元，涨 2.19%，在伦敦交易所的收盘价为每股 11.22 英镑，涨 2.04%。

市值超 640 亿元、年营收规模接近 80 亿欧元，梦龙这一冰淇淋领域的巨无霸，掀开了新的发展篇章。

在一些业内人士看来，告别联合利华，梦龙冰淇淋公司被分拆上市，后者战略将更具有针对性和灵活性，同时拥有了多元化的融资平台。但在全球冰淇淋市场，尤其是在竞争激烈的中国市场，还有很多挑战与变化摆在梦龙面前，梦龙要想保卫目前的市占率并不是一件容易的事。

回顾联合利华冰淇淋业务的发展历程，可追溯到 1913 年。

彼时，一位屠夫为改善香肠销量在夏天下滑的情况，决定拓展冰淇淋销售业务，但想法因战争被搁置。1922 年，利华兄弟公司收购了该企业，随着来自美国的大型商用冰柜开始批量涌入，Wall's（和路雪）冰淇淋品牌诞生。

由此看来，梦龙冰淇淋公司实际上是一家发展已有百年的企业。根据梦龙冰淇淋公司招股书，按照 2024 年销售额计算，该公司在全球冰淇淋市场占据 21% 的市场份额，位居第一，紧随其后的是冰淇淋生产商——哈根达斯母公司 Froneri，市占率为 11%，后续包括蒙牛、伊利、雀巢、玛氏等在内的 8 家公司合计占有 12% 的市占率。

据《每日经济新闻》记者了解，梦龙冰淇淋公司拥有全球五大冰淇淋品牌中的四个——和路雪、可爱多、梦龙和 Ben&Jerry's。从梦龙冰淇淋公司财务表现上来看，2022 年至 2024 年在营收上均呈现增长态势，2025 年上半年营收为 45.03 亿欧元，净利润为 4.64 亿欧元，同比均有小幅上涨。

对比而言，梦龙冰淇淋公司曾经的母公司——联合利华近些年深陷业绩 " 阵痛期 "，今年第三季度销售额仍呈现下滑态势。拥有太多的品牌，拥有太多不同种类的业务，让联合利华这家快消品巨头决定逐渐慢下来，先 " 瘦身 " 再谋发展。去年 3 月，联合利华宣布，考虑分拆冰淇淋业务，今年 7 月，梦龙冰淇淋公司正式成立。

眼下，联合利华的业务涉及美容健康、个护、食品等，为什么选择将还处于增长期的冰淇淋业务拆分？

联合利华首席执行官费尔南多 · 费尔南德斯曾表示：" 这一业务（冰淇淋）与联合利华其他部门存在显著差异——资本密集度高、具有季节性特征、渠道架构截然不同等。"

" 梦龙从联合利华分拆出来是一个必然的方向，因为梦龙业务和联合利华其他业务没什么协同的必要。" 餐饮及食品行业分析师林岳对《每日经济新闻》记者分析称，梦龙独立运作，意味着其战略会更有针对性和灵活性，能够快速响应各地市场需求，在研究竞争对手以及产品研发上能有更大的产出。

除了战略更有针对性和灵活性，也有业内人士认为，分拆上市为梦龙冰淇淋公司提供了多元化的融资平台。

" 这为梦龙提供了有力的资金支持，为梦龙在世界各地市场的调整，打下了坚实基础。" 独立乳业分析师宋亮告诉记者。

对于梦龙这家冰淇淋领域的巨头而言，中国市场意味着什么？

梦龙招股书显示，中国市场是梦龙冰淇淋公司全球十大核心市场之一；另外，中国市场是梦龙冰淇淋公司唯一一个 2024 年零售销售额位居第二的市场，在其余核心市场，梦龙份额均位居第一。由此可见，梦龙冰淇淋公司对中国市场的未来野心。

今年以来，梦龙在中国市场动作频频。1 月，公司发布了 31 款新品，被称为史上最多。按照梦龙招股书的披露，梦龙冰淇淋公司今年在华投入了更多的广告及推广支出，一部分就是由于中国市场社交与数字化营销投放的扩大。

梦龙冰淇淋公司现任首席执行官 Peter ter Kulve 与中国市场也颇有渊源，他曾在 1999 年出任和路雪中国的首席执行官。

" 我曾在中国工作 6 年，那是我人生中最有趣的一段工作经历。" 今年 9 月，在资本市场日活动上，Peter ter Kulve 曾表示，" 中国是目前世界上竞争最激烈的冰淇淋市场，同时中国市场正成为创新的源泉。"

Peter ter Kulve 还表示，其每年都要去中国一两次。

虽然梦龙冰淇淋公司目前在华市占率位居第二，但公司在中国市场近些年也曾出现业绩波动。2023 年开始，中国消费者转向性价比更高的产品，梦龙销量出现下滑，2024 年受消费者需求疲软及渠道高库存影响，梦龙在华业绩继续承压，但今年以来，随着在华进行战略调整，梦龙业绩逐渐回暖。2024 年及 2025 年上半年，梦龙冰淇淋公司在中国市场的营收分别为 3.17 亿欧元和 2.7 亿欧元。

在招股书中，梦龙冰淇淋公司强调，其在中国市场的主要竞争对手是伊利和蒙牛。

《每日经济新闻》记者从线下零售监测网络 " 马上赢 " 获取的最新数据显示，去年 12 月至今年 11 月，在冰淇淋类目下，市占率前十大品牌中，可爱多和梦龙分别位列第五和第七位，其余则是来自伊利股份和蒙牛的品牌。

那么，相较于中国本土品牌，作为外资品牌的梦龙冰淇淋公司，有哪些优势及劣势？

对此，林岳认为，与伊利、蒙牛相比，梦龙在高端市场比较强势；劣势方面，主要体现在中低价格产品的缺位，在下沉市场增长空间有限，对低线城市经销商网络渗透不够。

这也在一定程度上解释了当消费者转向更具有性价比的产品时，梦龙冰淇淋公司的业绩会受到影响。

根据 " 马上赢 " 提供的数据，近 3 年来，每百克冰淇淋的均价呈下滑态势，从 2023 年的 3.94 元降至今年前 11 个月的 3.65 元。

当 " 雪糕刺客 " 不再流行，中国冰淇淋市场下一步将呈现哪些特点？

梦龙冰淇淋公司的转型策略或许给了一部分答案。

Peter ter Kulve 曾表示，在中国市场，梦龙冰淇淋公司仍然坚持更侧重高端市场，在市场策略上注重区域市场，更多布局便利店和电子商务，同时也强调创新的重要性。

这一战略背后是中国冰淇淋市场需求端的分化、渠道端的碎片化以及产品更新的快周期。

一方面，传统本土品牌在低端和中端市场竞争激烈，而高端市场仍有受众。一个典型的例子是，今年以来，" 野人先生 " 等单价超 20 元的现制冰淇淋，在中国市场实现了爆发式发展。

另一方面，量贩零食店、电商平台、即时零售等渠道的兴起，正在逐渐挤压冰淇淋线下零售渠道。

在创新方面，" 跟欧美市场不一样，中国冰淇淋市场竞争充分、产品日新月异，基本每半年或者 3 个月就有一次产品创新，我们叫快周期市场。所以在这种情况下，梦龙必须得加快产品创新的速度。" 宋亮向《每日经济新闻》记者分析称。

根据 " 马上赢 " 的报告，从近 3 年来看，冰淇淋新品上市时间呈现明显 " 前置化 " 趋势，过去行业普遍集中在夏季旺季前后集中上新，而如今不少品牌选择在一季度甚至年初就提前推出新品。

而 2026 年的新品上市日期或许会更向前推进，2025 年 12 月初，《每日经济新闻》记者在社交平台上就已经看到有经销商发布梦龙冰淇淋公司 2026 年新产品的宣传视频。

除了向市场公开说明的战略，记者注意到，梦龙冰淇淋公司在中国市场似乎正在尝试布局餐饮渠道，在社交平台上，有经销商正在销售 3.5 千克桶装的和路雪冰淇淋，每桶 135 元，可用于甜品店、奶茶店、烘焙店等。

" 餐饮渠道一定是重要的发展方向，近年来，B 端市场（企业间的交易市场）有很多优质的生意伙伴，不少万店体量的餐饮品牌、茶饮品牌，正在推动这个千亿元级的赛道，像伊利与海底捞、蒙牛与肯德基的合作，都是很成功的市场拓展案例。" 林岳分析说。

《每日经济新闻》记者了解到，此外，无论是 " 野人先生 " 等新兴现制冰淇淋本土品牌的崛起，还是蜜雪冰城、茶颜悦色等新茶饮品牌开始卖冰淇淋，都对梦龙冰淇淋公司的未来发展造成了一定的压力。

" 现制冰淇淋确实会抢掉一部分生意，但不会是替代性的，因为体验方式和消费场景不同，现制冰淇淋讲究手工和现场体验，零售产品则要突出产品的创造力和便利性。" 林岳分析说，但是他们也有共同点，就是如何提供情绪价值和体现社交属性。

每日经济新闻