曾多次冲击 A 股 IPO 未果。

智能可穿戴健康设备赛道，再迎资本新动态。

12 月 17 日，未来穿戴健康科技股份有限公司（简称 " 未来健康 "，核心品牌 "SKG"）正式递交港股上市申请。

此前，未来健康曾多次冲击 A 股 IPO 未果—— 2023 年 8 月，未来健康主动撤单，其创业板 IPO 终止；今年 8 月，未来健康又终止了在北交所的上市辅导。

未来健康的历史可追溯回 2007 年，当时公司的控股股东、刘杰及其配偶徐思英成立公司的前身，即未来穿戴技术。

2016 年，公司确立了以个人与家庭健康市场为目标的战略转型，开始深耕智能可穿戴健康设备领域；2018 年，公司推出首款可穿戴颈椎按摩产品，并成立 SKG 研究院；次年，公司颈椎按摩产品总出货量超过 3 百万台。

经过多年的发展，未来健康已成为中国乃至全球智能舒缓穿戴设备的领导者。根据弗若斯特沙利文的资料，按 GMV 计算，未来健康在中国智能舒缓穿戴设备行业中位居中国国内企业首位，2024 年中国市场份额达 21.5%。

据招股书，2022 年 -2024 年，未来健康实现收入分别为 9.04 亿元、10.46 亿元、10.45 亿元；年度利润分别为 1.19 亿元、1.27 亿元、1.35 亿元。2025 年前 9 个月，未来健康实现收入为 8.78 亿元，同比增长 16.22%；期间利润为 1.06 亿元，同比增长 24.92%。

从业务结构来看，肩颈舒缓穿戴设备仍是公司的核心收入支柱。2025 年前 9 个月，来自肩颈舒缓穿戴设备收入为 3.85 亿元，占比为 44.3%；来自腰部舒缓穿戴设备收入为 1.53 亿元，占比为 17.6%；来自眼部舒缓穿戴设备收入为 6286 万元，占比为 7.2%；其他其他智能舒缓穿戴设备收入为 2976 万元，占比为 3.4%。

值得注意的是，公司在营销投入上持续加码。今年 8 月，SKG 正式官宣王一博为品牌全球代言人。

2022 年 -2024 年以及 2025 年前 9 个月，公司的销售及营销开支分别为 1.64 亿、2.16 亿、2.26 亿以及 1.98 亿，占总营收的比重分别为 18.1%、20.7%、21.6% 以及 22.6%。这既体现了品牌对流量获客的高度依赖，也折射出健康个护赛道日益激烈的竞争格局。

IPO 前，未来生命投资、刘杰、徐思英以及小鹅芭蕾作为控股股东和一致行动人，合计持股 85.94%。

其中，未来生命投资持股为 69.67%，刘杰持股为 8.82%，徐思英女士持股为 5.45%，小鹅芭蕾持股 2%；此外，杭州长津持股为 5.56%，孔女士持股为 4.5%，小鹅湖持股为 3%，卢先生、卢女士分别持股为 0.5%。

相较于股权结构，更引人关注的是公司 IPO 前夕的密集分红行为。

招股书提到，2022 年，未来健康向其权益股东宣派股息 5000 万元；2023 年，向其权益股东宣派股息 3000 万元；2024 年未向其权益股东宣派或支付股息。截至 2025 年 9 月 30 日止九个月，SKG 未来健康向其权益股东宣派股息 1.99 亿元，并已于 2025 年 9 月及 10 月支付。按持股比例测算，这笔巨额分红绝大部分流入了创始人刘杰、徐思英夫妇的口袋。

放眼整个行业，数据显示，中国智能可穿戴健康设备市场规模由 2019 年的 309 亿元增长至 2024 年的 615 亿。随着用户对日常缓解和健康监测的需求快速增长，这将为智能可穿戴健康设备市场注入核心增长动力。预期 2024 年至 2029 年，中国智能可穿戴健康设备市场规模将以 15.9% 的复合年增长率增长，达 1283 亿元。

此次转道港股冲刺 IPO，未来健康能否成功叩开资本市场大门，仍需接受市场的检验。作为行业龙头，其稳定的业绩表现和清晰的业务布局是核心优势，但持续攀升的营销费用、高度集中的股权结构以及 IPO 前的大额分红，也可能成为监管关注的重点。