昨天老金聊过，中美互联网现在完全是两个物种。

美国巨头井水不犯河水，各守一摊，利润厚得让人眼红。

国内大厂则是春秋战国，大家本质上都是广告、贷款公司，在一个池子里抢食。

既然流量见顶了，那就得互相杀伐。

2026 年，老金准备把这些巨头拆开来看看。

第一刀，咱们先切开阿里。

2025 年的阿里，资本市场里打了一场翻身仗。

表面看，是巨头回血，王者归来。

但剥开财报的数字，你会发现这其实是一场不得不打的消耗战。

这一年，阿里做了两个极度烧钱的动作：

在本地生活战场，疯狂补贴千亿。在 AI 赛道，承诺投入 3800 亿。

这背后的逻辑很现实，也很残酷：

互联网的流量红利见顶。

在存量搏杀的阶段，如果不守住日活这条生命线，所谓的万亿基本盘，随时可能松动。

今年最让人意外的，是阿里在 " 淘宝闪购 " 上的投入力度。

半年烧掉近 1200 亿营销费用。

这比京东和美团加起来都多。

很多人看不懂，觉得外卖是苦生意，饿了么一直是包袱，为什么还要这么搞？

其实，阿里不是在抢外卖的份额，是在抢淘宝的打开率。

当下的竞争格局太凶险了。

拼多多切走了低价心智，抖音切走了用户时间。

如果美团再把高频消费切走，淘宝就真的危险了。

试想一下，如果用户习惯了在美团上买药、买花、甚至买手机，那打开淘宝的次数只会越来越少。

高层显然看到了这个趋势：

低频打不过高频。

所以，必须把饿了么并入电商，用即时零售的高频，来带动淘宝的活跃度。

这笔钱花得心疼，但必须花。

数据也证明了策略的有效性。

淘宝日活环比涨了 25%，即时零售份额冲到了 32%。

这是用真金白银换回来的流量，是留在牌桌上的入场费。

为了打赢这种消耗战，松散的组织架构是不行的。

之前 "1+6+N" 的拆分，初衷是让业务独立奔跑。

但在需要集中资源 " 填坑 " 的时刻，分散就意味着低效。

于是，2025 年成了阿里权力最集中的一年。

吴泳铭和蔡崇信掌舵，权力迅速回收。

饿了么、飞猪回归电商板块，由蒋凡统一指挥。

逻辑很简单，拼刺刀的时候，不能有部门墙。

饿了么不再是弃子，成了淘宝的流量先锋。

老将逐渐隐退，实权派冲上前线。

这种集权带来的执行力很明显。

面对京东的突袭，阿里能迅速调动千亿资金反击，这在两年前那个各自为政的架构下，很难想象。

如果说闪购是补课，AI 就是在押注未来。

未来三年，投入 3800 亿。

这相当于把过去四年的净利润都砸进去了。

吴泳铭很清楚，电商的天花板已经到了。

不掌握 AI 这个新时代的电力，未来就没有位置。

目前的战况，B 端稳住了，C 端很焦虑。

阿里云拿下了国内 AI 云市场三成多的份额，这是底气。

但在 C 端应用上，差距肉眼可见。

字节的豆包月活过亿，阿里倾力打造的 " 千问 App"，月活还在几百万量级徘徊。

这是一个赢家通吃的时代。

这巨大的差距，逼得吴泳铭亲自挂帅，甚至马云也开始过问一线研发。

这 3800 亿，是买一张通往下一个时代的船票。

在这个领域，阿里没有退路，只能跟进。

复盘阿里的 2025 年，决心够大，动作够狠。

但隐忧也很明显，钱快不够花了。

现金储备降到了五年新低，一个季度就烧掉几百亿。

这种左手高额补贴、右手巨额基建的打法，对现金流的消耗是惊人的。

虽然管理层承诺下一阶段闪购投入会收缩，回归 " 精耕细作 "。

但问题是，由奢入俭难。

一旦补贴停止，那些靠钱买来的用户还能留住多少？

AI 的变现周期又很长，短期内很难看到大额回报。

阿里的反击，才刚刚开始。

这是一场关于效率和耐力的长跑。

在流量红利消失的今天，即便是巨头，每一步也得精打细算。

但可持续性，才是穿越周期的唯一答案。