营收 486 亿的能源巨头，二次递表港交所。

又有千亿市值的 A 股企业向港交所发起二次冲击。

近日，惠州亿纬锂能股份有限公司（以下简称 " 亿纬锂能 "）再次向港交所提交更新后的上市申请，独家保荐人为中信证券。

此前，亿纬锂能于 2025 年 6 月提交的港股招股书因满六个月有效期而失效。对此，亿纬锂能在深交所互动易回应称，根据香港联交所规定，A1 招股书有效期为六个月，到期后需更新财务数据并重新递交，这是港股上市流程中的正常操作，对公司整体 H 股发行进程并无重大影响。

若亿纬锂能本次成功在港上市，也将成为其继 2009 年登陆创业板后，又一次重要的资本跨越。

亿纬锂能的实控人刘金成、骆锦红夫妇，也因此次资本动作再度受到关注。作为公司创始人，刘金成是典型的 " 技术派 " 企业家，早年即深耕锂电池研发。在《2024胡润百富榜》中，刘金成、骆锦红夫妇财富稳居前列，并曾多次蝉联惠州首富。尽管在最新发布的《2025胡润百富榜》中，二人位列惠州第二，惠州新晋首富为陈涛、刘春兰夫妇——其财富主要来源于与英伟达等AI巨头合作的胜宏科技，身家一年内跃升至650亿元。但"惠州前首富"刘金成夫妇的财富实力与产业影响力，依然不可小觑。

自 1999 年开展锂电池业务、2001 年公司成立以来，亿纬锂能已逐步发展为全球动力与储能电池领域的重要供应商。截至 2026 年 1 月 4 日，其在创业板收盘报 65.76 元 / 股，总市值约 1400 亿元。若能成功实现 "A+H" 两地上市，亿纬锂能不仅融资渠道将得到拓宽，其国际品牌影响力与海外业务拓展能力也有望进一步增强。

随着国内龙头企业加速全球化布局，近年来奔赴港交所的 A 股巨头络绎不绝。前有宁德时代、美的集团等顺利登陆，后有包括亿纬锂能在内的多家产业链核心企业持续推进。

可以预见，已经掀开 2026 年帷幕的港股市场，仍将迎来一批具备硬核实力的内地行业领军者。

惠州前首富，又去 IPO

2026 年伊始，港交所的更新文件名单中，出现了亿纬锂能的身影。这家市值超千亿的创业板龙头，在首次递表六个月后，再次向港股主板发起冲击。其创始人，曾多次蝉联惠州首富的刘金成，也随着这份更新后的上市申请书，重回资本市场的聚光灯下。

对于刘金成而言，这或许是他 " 技术报国 " 梦想的又一次关键续航。这位亿纬锂能的掌舵人，身上烙印着深刻的学院派风格——他先后在电子科技大学、武汉大学、华南理工大学拿下化学学士、电化学硕士和材料物理与化学博士学位，是一位不折不扣的 " 技术型企业家 "。他的创业故事，并非年少成名的传奇，而是一场基于深厚积累、屡败屡战的 " 长跑 "。

时间回到 20 世纪 90 年代初。已在电池领域工作五年的刘金成，选择考入武汉大学化学与分子学院深造，这三年被他视作改变命运的轨迹。在武汉大学，他不仅汲取知识，更从以査全性院士为代表的一代科学家身上，感悟到何为真正的科研精神。求学途中诸多细节塑造了刘金成 " 严谨做事 " 的毕生信条，他将此视为科研与实业中 " 必不可少的品质 "，并深深植入日后创办企业的基因。

然而，从实验室到市场的道路布满荆棘。研究生毕业后的首次创业，因对资本与市场的生疏而迅速折戟。这段经历没有击垮刘金成，反而让他更清醒。1999 年，他南下惠州，受聘担任德赛集团旗下能源公司的副总经理。在改革开放前沿阵地的两年磨砺，让他真正见识了市场经济的活力与规则，也再次点燃了他心中用技术创造价值的火种。

2001 年，刘金成创办了惠州晋达电子有限公司，即亿纬锂能的前身。选择依然是他最熟悉的锂电池。" 因为我只会做这个东西。" 他后来的回忆坦诚而朴实，" 而且我看别人做得不好，我可以比他们做得好。"

他将华为视为榜样，坚信只要深刻理解甚至超前把握客户需求，做出比同行更好、比客户预期更优的产品，就一定能赢得市场。这种 " 做到最好，坚持做到最好 " 的理念，成为亿纬锂能从锂原电池起步，逐步攻占智能表计、智能安防等一个又一个细分市场高地的底层逻辑。

2009 年，亿纬锂能在深圳创业板成功上市，成为首批登陆资本市场的锂电池企业之一。但这并非终点，而是新征程的起点。随后的十余年里，公司业务从锂原电池横向扩展至锂离子电池，并纵向深入动力与储能两大黄金赛道。刘金成带领团队持续押注研发，在磷酸铁锂、三元电池乃至颇具前瞻性的 46 系列大圆柱电池等多条技术路线上并行布局，搭上了新能源汽车与全球能源转型的澎湃浪潮。

企业的壮大也带来了财富的积累。在《2024 胡润百富榜》中，刘金成与妻子骆锦红夫妇曾稳坐惠州首富之位。尽管在 2025 年的最新榜单中，因 AI 热潮催生的新贵崛起，他们退居惠州第二，但其凭借实业构建的财富大厦与产业影响力依然深厚稳固。

如今，推动亿纬锂能奔赴港交所，是刘金成在全球化棋盘上落下的一枚关键棋子。根据最新招股书，此次募集资金将集中用于匈牙利德布勒森生产基地的建设。该项目规划产能高达 30GWh，主打 46 系列大圆柱电池，且选址紧邻欧洲主要汽车客户的工厂，预计 2027 年投产。这一举动清晰表明，亿纬锂能已不满足于国内龙头地位，而是旨在贴近核心市场，在欧洲本土构建交付与服务能力，与国际巨头展开正面竞争。值得注意的是，相较于首次递表，本次募资用途已不再包含马来西亚生产基地第三期建设，资源聚焦的趋势明显，反映出公司面对复杂国际环境与行业周期时的审慎与战略调整。

亿纬锂能若此番成功在港上市，不仅将为 "A+H" 资本双平台注入新的活力，更意味着这位惠州前首富与他执掌的能源巨头，将在更广阔的国际舞台上，开启新一轮的 " 做到最好 " 的征程。

年收入486亿元的能源巨头

这家能源巨头究竟有何来头？

支撑起超千亿市值的亿纬锂能，于 2025 年初交出了一份 " 规模跃升、盈利承压 " 的 2024 年终答卷——全年实现营业总收入 486.15 亿元，虽然同比微降 0.35%，但扣除非经常性损益的净利润实现了 14.76% 的同比增长。进入 2025 年，其增长曲线更为陡峭，前三季度营收已达 450.02 亿元，同比大增 32.17%。数字背后，是这家从消费电池起家的公司，已成功转型为驱动全球绿色能源变革的关键角色之一，在动力与储能两大超级赛道上全速竞逐。

亿纬锂能的竞争力，首先体现在其储能业务的爆发式增长上。2024 年，公司储能电池出货量达到 50.45GWh，同比飙升 91.90%。凭借这一成绩，亿纬锂能已稳居全球储能电芯出货量第二位。这一地位的确立，不仅依靠规模，更依赖于技术引领。公司推出的 600Ah 以上超大容量储能电芯，通过独创工艺将能量效率提升至 96.2%，其配套系统可降低储能电站全生命周期成本超 30%，重新定义了行业技术标杆。2025 年前三季度，储能电池出货量继续保持高速增长，达到 48.41GWh，同比增长 35.51%。

在决定未来格局的动力电池领域，亿纬锂能选择了一条差异化的技术突围路径——押注大圆柱电池。自特斯拉推出 4680 电池概念后，行业普遍受困于量产良率，而亿纬锂能凭借深厚的圆柱电池技术积累，成为国内率先实现 46 系列大圆柱电池规模化量产的企业。截至 2025 年 5 月，其大圆柱电池装车量已超 6 万台，单车最长行驶里程达 23 万公里。更为关键的是，其 4695 大圆柱电池已获得宝马新世代车型的定点，将于年底上市。2025 年前三季度，公司动力电池出货 34.59GWh，同比劲增 66.98%，显示出强劲的市场渗透力。

然而，规模的快速扩张也伴随着严峻的挑战。在激烈的行业价格战下，公司整体呈现出 " 增收不增利 " 的状态。2025 年前三季度，归母净利润为 28.16 亿元，同比下滑 11.70%。利润承压一方面源于激烈的市场竞争，例如储能电芯价格在 2024 年内从 0.6 元 /Wh 跌至 0.4 元 /Wh。

为实现更大规模的跃迁，公司董事长刘金成在 2025 年 6 月举行的第二届锂电池大会暨亿纬锂能 24 周年庆上，提出了一个明确目标：在 2026 年公司成立 25 周年时，营收突破 100 亿美元。这意味着在未来一年半内，公司需要实现约 50% 的增长。

而这一雄心壮志的底气，很大程度上押注于激进的全球化产能布局。目前，公司在匈牙利规划的年产能 30GWh 的大圆柱电池项目、在马来西亚的储能电池项目均已开工建设，预计将在 2026 至 2027 年间陆续投产。此外，其位于美国的合作项目也预计于 2026 年开始出货。这些海外产能被公司视为应对全球贸易格局变化、贴近服务国际一线客户的战略性先手棋。

但这种跨越式的扩张也带来了沉重的财务压力。财报显示，截至 2025 年三季度末，公司总负债达 738.6 亿元，资产负债率升至 63.47%。仅匈牙利和马来西亚两大海外项目的投资金额就高达约 180 亿元。或许，这也是亿纬锂能急切推进港股上市的核心动因之一。通过登录国际资本市场，公司旨在为这场耗资巨大的全球产能竞赛募集"弹药"，以缓解资金压力，支撑其"全球制造、全球服务"的战略蓝图。

冲击百亿美元营收，亿纬锂能需在扩张与盈利、投入与稳健、国内与国际取得平衡。未来两年是其蜕变为全球能源巨头的关键窗口，而 "A+H" 双平台能否成功构建，则是其中的核心变数。

展望2026，仍是IPO大年

顺着亿纬锂能身后放眼望去，一场汹涌而至的 "A+H" 上市潮映入眼帘。

2025 年 12 月以来，近 30 家 A 股上市公司公告筹划赴港上市，其中不乏 CPO 概念龙头天孚通信，以及人形机器人概念股拓斯达、浙江荣泰、星宇股份、伯特利、拓普集团等企业。进入到2026年，除了千亿巨头亿纬锂能于1月2日二次递表港交所外，1月1日，A股企业景旺电子和益方生物分别向港交所提交上市申请书。

上述企业并非孤立的个案，而是一个庞大队列的序章。据不完全统计，仅 2025 年内，就有超过 100 家 A 股公司向港交所递交上市申请，占当年主板新递表公司总数的近五分之一。

更引人注目的是，以壁仞科技为代表的 " 硬科技 " 先锋已率先撞线——作为 " 港股 GPU 第一股 "，它于 1 月 2 日正式挂牌，成为 2026 年港股首个 IPO，亦是迄今为止规模最大的香港 " 特专科技公司 "（18C 公司）IPO。

在壁仞科技身后，更是集结了一群蓄势待发的拟 IPO 企业。如下图所示，待 IPO 名单中的豪威集团和兆易创新此番 IPO 也是 "A+H"，且二者均为超千亿市值巨头。其中，名单还不乏智谱、MiniMax 等明星企业。

上述接连不断的资本动作清晰地表明，2026 年伊始，"A+H" 双平台布局已从个别龙头企业的战略选择，演变为一批优质上市公司的集体行动。

而这场跨市场上市潮的底层动力，源于 2025 年两地资本市场一场深刻而默契的 " 制度竞合 " ——为了争夺并培育代表未来的科技创新企业，A 股与港股在过去的 2025 年相继推出了一系列具有高度包容性的改革措施，在制度层面形成了强有力的 " 推拉效应 "。

在 A 股市场，科创板第五套上市标准的重启与适用范围的扩大，以及创业板第三套标准的激活，标志着上市逻辑从 " 利润结果导向 " 转向 " 技术与潜力导向 "。这一变革立竿见影，使得禾元生物、大普微等一批暂未盈利但拥有硬核科技的创新企业得以叩开资本市场大门。数据显示，2025 年沪深北交易所合计受理企业 IPO 申请 251 家，是 2024 年的 3.26 倍。

几乎同步，香港市场通过持续优化上市规则，与内地形成了完美的 " 制度接力 "。一方面，为未盈利生物科技公司设立的 18A 章持续吸引企业；另一方面，针对特专科技公司的 18C 章成效显著，为人工智能、自动驾驶等前沿领域公司提供了对接国际资本的快速通道。

制度的变革直接催化了市场的繁荣。2025 年，中国 IPO 市场交出了一份 " 量质齐升 " 的耀眼答卷。据融中财经统计，A 股和港股市场在 2025 年 IPO 数量分别为 114 和 117。

其中，港股市场在 2025 年融资约 2863 亿港元，融资额同比激增超过两倍，时隔四年重夺全球 IPO 募资额榜首。在这幅辉煌图景中，"A+H" 上市项目扮演了至关重要的角色，其募资额占据了港股全年融资总额的半壁江山。

站在 2026 年的起点，多重积极信号也预示着 IPO 市场的活跃度有望延续甚至提升。

德勤中国资本市场服务部于近期发布《中国内地及香港 IPO 市场 2025 年回顾与 2026 年前景展望》显示，随着中国于 2026 年开始实施 " 十五五 " 规划，预计 A 股新股发行或在提升市场流动性的推动下持续稳定增长。这些流动性的提升来自包括允许包括保险资金在内的长期资金进入股市。且展望 2026 年，香港新股市场有望再创融资额的纪录，至少达到 3000 亿港元。

当然，前路亦非坦途，纳斯达克可能实施的更严格上市要求，或将促使部分中小企业重新评估赴美上市计划。但总体而言，随着制度红利的持续释放、资金活水的不断涌入以及像亿纬锂能这样的标杆企业示范效应的扩散，2026 年的资本市场，无疑将继续成为陪伴中国硬科技企业从创新 " 裂变 " 走向资本 " 聚变 " 的关键舞台。