文 | 财能圈

  当特斯拉 2025 年四季度的交付量同比下滑 16% 时，全球电动车行业的一个时代正式落幕。曾经不可一世的领跑者，被中国对手比亚迪从销量榜首的位置拉了下来。

一个简单的事实足以说明剧变的剧烈程度：2025 年全年，比亚迪卖出了近 226 万辆纯电动车，而特斯拉的交付量停留在 164 万辆。

这不是一次偶然的超车。特斯拉交付量连续两年下滑，同比减少 8.6%；比亚迪却保持着近 28% 的高速增长。更重要的是，比亚迪的超越发生在特斯拉曾经占据绝对优势的欧美市场。

从产品老化到政策红利消退，从品牌争议到战略转向，特斯拉正面临前所未有的复杂挑战。而比亚迪凭借全产业链优势和精准的市场策略，正在改写全球电动车市场的游戏规则。

特斯拉踩下刹车，神话光环褪色

特斯拉四季度的成绩单，让很多投资者感到寒意。41.8 万辆的交付量，同比下滑 16%，不仅远低于华尔街的预期，也未能达到公司自己设定的目标。

全年 164 万辆的交付数据，意味着特斯拉连续第二年销量下滑。官方的解释集中在 " 全球工厂升级 " 和 " 资源向高附加值业务倾斜 " 上。但市场看到的是更直接的现实：主力车型 Model 3 和 Model Y 已经老了，而市场期待的新车型还没大规模到来。

政策的变化给了特斯拉沉重一击。2025 年 9 月底，美国联邦政府取消了每辆车 7500 美元的税收抵免，这对特斯拉在美国市场的需求造成了直接冲击。曾经的政策红利，如今成了增长阻力。

在欧洲，情况更加棘手。2025 年前 11 个月，特斯拉在欧洲的注册量暴跌 39%。分析普遍认为，这与马斯克本人在社交媒体上的争议言论有关，包括他对德国极右翼政党的公开支持，引发了不少欧洲消费者的反感情绪。

销量数字背后，是资本市场对特斯拉 " 增长故事 " 的重新评估。两年前，分析师们还在预测特斯拉 2026 年能交付超过 300 万辆车，现在这个预期平均值已经下调到 180 万辆左右。

特斯拉仍然是全球最具影响力的电动车品牌之一，但它已不再是那个总能超越预期的市场颠覆者。

比亚迪踩下油门，全产业链的胜利

比亚迪的崛起，是一个系统性的故事。225.67 万辆的年销量，同比增长 27.86%，背后是其独特的全产业链能力在发挥作用。

从核心的 " 刀片电池 "，到上游的原材料布局，比亚迪构建了几乎涵盖电动车所有关键环节的垂直整合体系。这让它在成本控制和供应链稳定性上，拥有了绝大多数竞争对手难以比拟的优势。

产品策略上，比亚迪采取了 " 全面覆盖 " 的打法。从 10 万元级别的入门车型，到 50 万元以上的高端市场，比亚迪通过不同品牌和产品线，精准地满足了各个价格区间的需求。

更重要的是，比亚迪在国内市场站稳脚跟后，迅速将目光投向全球。2025 年，比亚迪海外销量突破 100 万辆，同比增长 145%，成为其增长的最重要引擎。

在泰国、巴西等地建立的海外工厂，不仅服务于当地市场，还成为辐射周边区域的出口基地。甚至在竞争激烈的欧洲，比亚迪也实现了突破—— 2025 年的多个单月，比亚迪在西班牙市场均登顶电动车销量榜首。

比亚迪的超越，本质上是两种不同商业模式的较量结果：特斯拉追求颠覆性的技术创新和品牌溢价，比亚迪则专注于极致的制造效率、成本控制和市场覆盖广度。

两条路线，分道扬镳

销量王座易主之后，特斯拉和比亚迪选择了不同的发展道路。

特斯拉正在加速转型，将自己重新定义为 "AI 与可持续能源科技公司 "。在发布交付数据的同时，特斯拉特别强调了其储能业务的表现—— 2025 年装机量达 46.7 吉瓦时，同比增长 48.7%。

智能驾驶被放到了更核心的位置。Robotaxi 业务正在扩大运营范围，并已启动无安全员测试。按照计划，其专门为自动驾驶设计的 Cybercab 车型将于 2026 年 4 月开始量产。

从人形机器人 Optimus 到新一代储能产品，特斯拉的未来收入图景正在发生变化。车辆不再仅仅是销售的产品，更将成为未来自动驾驶网络和能源系统中的智能节点。

比亚迪则沿着既定的道路继续前进，深化全产业链布局，拓展全球化制造网络。它正在将电池、电机、电控等核心技术优势，从乘用车领域延伸到商用车、轨道交通和大型储能系统。

全球化对比亚迪来说，意味着更深度的本地化。在海外市场，比亚迪不仅销售汽车，更通过建立本地工厂、供应链和研发中心，真正融入当地汽车产业生态。

两种选择，代表了对汽车产业未来的不同判断：特斯拉试图重新定义汽车的本质，比亚迪则致力于优化汽车作为现代工业产品的整个生命周期。

一个时代的结束

特斯拉的退位与比亚迪的登顶，标志着一个时代的结束。那个由单一颠覆者引领整个行业前进的故事，已经翻篇了。

全球电动车市场正在进入一个更加复杂、竞争更加多元的新阶段。曾经由特斯拉设定的技术标准和品牌价值标杆，现在正面临来自中国制造体系的全方位挑战——不仅在成本和生产效率上，更在技术创新和市场适应性上。

对特斯拉而言，失去销量第一的位置，或许是其战略调整必须付出的代价。它将更多资源从销量竞赛中抽离，投入自动驾驶和储能这两个它认为更具长远价值的领域。资本市场似乎也在一定程度上接受了这一转变——尽管交付数据令人失望，特斯拉 2025 年股价仍实现了约 11% 的上涨。

对比亚迪来说，登上销量榜首是一个重要的里程碑，但挑战才刚刚开始。它需要证明自己不仅能做大，更能做强；不仅能在规模和成本上领先，更能在技术创新和品牌价值上建立持久的竞争优势。

全球电动车市场的竞争版图已经彻底改变。未来的较量，将不再是两个明星企业之间的对决，而是两种不同发展模式、两种产业生态体系、两种对未来出行方式想象的长期竞争。