1 月 13 日，著名社会学家赵鼎新在接受媒体采访时表示，自己曾任教多年的美国芝加哥大学削减文科建制，与美国总统特朗普的政策无关，而是 " 据说 "" 炒加密币输掉了六十多亿美元 " 所致。关于芝加哥大学充满讽刺意味的野路子投资，早在学生群体和社交媒体上流传过。2024 年支持巴勒斯坦的学生抗议运动中，该校历史悠久的独立学生媒体《芝加哥栗色报》就曾披露，芝加哥大学正投资于巴勒斯坦种族灭绝和环境破坏，更在加密货币上豪赌并损失两千万美元。

无论这些传闻中的亏损规模多大，芝加哥大学都予以否认，但也证实了自身对加密货币的涉足：" 我校对加密货币的投资规模相对不大，但在过去 5 年中已增长至原来的两倍以上。"

但此番回应，堵不住悠悠众口。斯坦福大学的学生报《斯坦福评论》就如此嘲讽道：作为一所跻身前十的顶尖学府，它以开创现代经济学而闻名——并孕育了以财政约束为宗旨的同名学派——至少应当在财政纪律和投资表现上与同类院校持平，更不用说与市场比肩了。然而它连这点都未能做到。

问题的核心在于，拿着庞大捐赠基金和高昂学费的美国私立大学，是否在进行 " 野路子 " 的高风险投资——我拿大学当高校，大学拿我当散户？

玩加密货币，在美国精英大学中，芝加哥大学绝非个例。哈佛、耶鲁、布朗大学、密歇根大学、埃默里大学等顶尖文科名校，均在加密货币世界里沉浮。文科衰落的背景下，精英名校们这种 " 高风险投资 " 行为，充满了黑色幽默的意味。

芝加哥大学炒比特币，给人一种 " 路子很野 " 的感觉。

恰恰相反，芝加哥大学炒币属于经济学家 " 名门正派 " 之手法。

赵鼎新表示，" 据说校方似乎听了某些诺贝尔奖得主的投资建议，炒加密币输掉了六十多亿美元。"" 据说 "" 似乎 " 的用词表明他没有确凿的依据，但经济学家 " 打脸 " 的地狱笑话也确实存在。

经济学家杨小凯的太太回忆，最初家里的经济大权由杨小凯掌握，结果几次下来，股票期货赔得一干二净。太太说，我对他的这个经济研究很怀疑。如果我再不掌权，我们家就得破产了。

说回芝加哥大学。它是不是真的炒币了，收益怎么样，赔到什么程度？

芝加哥大学在 2025 年 12 月更新的答疑中，提到了炒币这件事儿。官网说，" 与某一新闻报道中的说法相反，芝加哥大学并未在加密货币投资上遭受亏损。我校对加密货币的投资规模相对不大，但在过去五年中已增长至原来的两倍以上。"

简而言之，芝加哥大学官方说法是，炒币了，但我没赔，我还赚了。

芝加哥大学也不一定就说了真话。根据斯坦福大学校报、金融时报和 Investopedia 在 2025 年的相关报道，有 4 个消息源指出，" 芝加哥大学大约 2021 年前后投资加密币而亏损了数千万美元。"

再看芝加哥大学财报，财报没有提及炒币导致的直接损失。2022 财年的财报中，芝加哥大学公布了比特币资产规模：截至 2021 年 6 月底，6400 万美元；截至 2022 年 6 月底，4500 万美元。一年内，大概少了约 1900 万美元。2023 年及之后的财报，芝加哥大学更改了统计方式，对加密货币绝口不提。

综合以上信息，芝加哥大学亏钱，主要亏在 2022 年比特币史诗级大崩盘的时候。那一年，比特币从 2021 年历史高点 6.5 万美元跌至 1.5 万美元，Terra、Luna、三箭相继爆雷，FTX 在年底倒闭，芝加哥大学纵有诺贝尔经济学奖得主 " 指点 "，也不可能不赔钱。

但是，亏钱达不到赵鼎新所 " 据说 " 的 "60 多亿美元 " 规模。芝加哥大学的捐赠基金体量也才 100 亿美元出点头，一旦亏 60 亿美元势必上头条新闻、有更多消息曝光并交叉验证；而且就算有些 " 理性人 " 经济学家偶尔不靠谱，那也不意味着芝加哥大学的基金管理公司敢丧心病狂地重仓比特币。

因此，炒币的芝加哥大学，虽然在比特币下行阶段赔了小 2000 万美元，但在总赤字 2 亿多（2023 财年）、近 3 亿（2024 财年）的比较下，这点钱也算不上太多。而且 2025 年情况还好转了，赤字比上一年少了近 1.2 亿美元，幅度缩减 45%。

考虑到去年炒比特币等于白忙活一年——年初 9.79 万美元，年底 8.74 万美元，而芝加哥大学赤字不升反降，那么其资产配置中的比特币占比显然已经不多。

公众对芝加哥大学炒币亏损的嘲讽，叠加了对其 " 文科建制削减 " 的抱怨。在文科衰落的浪潮里，顶尖文科名校这些臭名昭著的投资行为，给人一种末法时代的既视感。

" 削减文科建制 " 举措中，对中国学界震动最大的，恐怕是 2025 年 6 月芝加哥大学施特劳斯中心的 " 永久关停 "。" 施特劳斯学派 " 在 21 世纪初由学界领袖甘阳、刘小枫引进中国，开启了以 " 古典政治哲学 " 启发 " 中国文明自觉 " 的学术风潮，至少影响了 70 后、80 后两代知识分子。

2025 年 9 月，芝加哥大学艺术与人文学院院长德博拉 · 纳尔逊在解释暂停多个文科博士项目招生时表示，这一决定与学校面临的长期财政压力直接相关。

芝加哥大学的长期财政压力，主要是债务高，赤字高，而且投资水平不大行——挣的赶不上花的。

斯坦福大学校报的观察是，要是芝加哥大学投资水平能达到基准线，至少能把 2024 年的债务窟窿堵上。"2013 年至 2023 年期间，芝加哥大学捐赠基金的年化回报率仅为 7.48%，而同期股市的年化回报率为 12.8%，常春藤盟校的平均水平则为 10.8%。"

就是说，如果芝加哥大学当初只是跟随市场表现，其捐赠基金将多出 64.5 亿美元。这笔（假想中的）资金起码能偿还 2024 年 63 亿美元的债务。就算达不到股市的标准，能达到其他常春藤大学的投资回报率，芝加哥大学也能多挣 30 多亿美元。

可惜，坐拥 " 芝加哥经济学派 " 和 15 个诺贝尔经济学奖得主（获奖人在获奖时是芝加哥大学教师）的芝加哥大学，" 对资产价格的经验分析 " 显得不那么 " 切合实际 "。

到了 2025 年结束，芝加哥大学的债务已经达到 90 多亿美元，约占捐赠基金体量的 90%。虽然债务的融资成本相对不高，但芝加哥大学在本财年需要支付的利息就已经高达 2 亿多美元。

自打 21 世纪以来，芝加哥大学为了提高声望、扩大招生，盖了好多实验室、图书馆、宿舍，在新技术方向上也舍得砸钱，这些扩张手段都是靠举债维持的。

最讽刺的是，2006 — 2022 年，校长基础薪酬上涨 285%。资产可以变卖、文科可以裁撤、教师可以裁员、学生可以停招，但领导的工资还得涨。

屋漏偏逢连夜雨。2025 年初，美国国立卫生研究院（NIH）大幅削减了对大学科研的 " 间接成本 " 补贴。这项政策变动预计每年将导致芝加哥大学损失约 5200 万美元的经费。芝加哥大学还与其他机构联合起诉了 NIH。

不过，在自身财务危机和外部补贴减少的背景下，被裁撤的文科，纯属 " 背锅侠 "。

按 " 专业收益 "，据古典学教授克利福德 · 安多表示，人文学科是芝加哥最自给自足的学院之一，其学术薪酬的 98% 来自本科学费和捐赠基金收益，几乎不依赖联邦拨款。然而，文科却要为整个学校的财务失衡 " 买单 "。

再回到赵鼎新的说法 " 芝加哥大学似乎因为炒币失利而缩减文科建制 "，这种表述是站不住的。而值得深思的是，大学炒币、文科缩减的事实确实诡异地结合在一起，呈现出一种美式 " 黑色幽默 " 风格。

芝加哥大学绝不是孤例。

论炒币，几乎所有美国主要的私立研究型大学都炒币。比如，捐赠基金规模 500 亿美元的哈佛大学，截至 2025 年 6 月持有价值约 1.6 亿美元的比特币 ETF，传闻其从 2018 年起就开始投资加密基金。捐赠基金规模 300 亿美元的耶鲁大学，虽然未公开持仓，但自 2018 年起通过投资 Paradigm、a16z 等风投基金间接布局加密币。

布朗大学，2025 年 5 月首次公开披露持有价值约 490 万美元的比特币 ETF。埃默里大学至 2025 年第三季度，持仓增至约 5200 万美元。麻省理工学院，2018 年曾投资区块链主题风投基金。

美国私立大学本身就具备 " 风险投资人 " 身份，在遵循 " 审慎投资人规则 " 的原则下，股票、债券、风险投资、私募股权、对冲基金、房地产、加密币 …… 均是其投资的可选项。

对于私立大学来说，裁撤文科，也只是这种投资导向的必然结果。去年夏天，芝加哥大学宣布暂停艺术与人文学院 2026 — 2027 学年大部分博士项目招生，哈佛大学本科学院在 2024 年秋季取消了 20 多个系的 30 多门秋季课程，波士顿大学暂停 2025 — 2026 学年多个人文社会科学博士项目招生，东北大学停招社会学博士 ……

如今，美国文科院校正面临多重财务压力。一方面，联邦政策收紧，特朗普政府以资金为杠杆向大学施压，以便打击 " 自由主义意识形态 " 大本营；一方面，就业市场上，STEM（科学技术工程数学）等专业职业前景更明朗，起薪也更高，学生和家长普遍担忧文科的 " 投资回报率 " 过低，同时全球劳动力市场降温，雇主标准更苛刻，放大了求职者的担忧。

财务困境下的大学，为了在科技竞争中保持领先，倾向于把资源投向能带来高额科研经费和科学声望的 STEM 领域，削减文科实属 " 腾笼换鸟 " ——给有前景的专业腾地方。

所以，这些私立大学 " 唯利是图 " 的现实做法，往往不像其进行人文教育时那么 " 崇高 "。或者说，从炒币的投机手法看，美国私立大学更像一个风险投资机构，看市场风向和短期收益 " 追涨杀跌 " 罢了。

尤其是大学炒币一事引起热议后，有学界人士透露，芝加哥大学两大热门招生项目 MAPSS（社会科学硕士）和 MAPH（人文硕士）好比 " 养蛊 "，没有奖学金的情况下年学费 8 万美元，以高强度、高风险和低回报的 " 残酷搏杀 " 来 " 圈钱 "。其滥发 " 录取通知 " 的趋势逐年加重，例如 1200 多位申请者，录取者高达 600 — 700 人左右。

这些高度 " 机会主义 " 的大学，如何能教出不那么 " 机会主义 " 的学生？而单单靠数学、工程、科学和技术，能不能真正解决人类越来越严重的道德危机和情感危机？

文科衰落，不是没有道理。

首图来源新华社