作者丨铅笔道 松格

编辑｜铅笔道 王方

封面图丨 ai 生成

2013 年，一个上海小伙决定把工厂里的螺丝和润滑油搬到网上卖。

12 年后，他成了 22 万家五金店的 " 隐形供应商 "，并于近期冲刺 IPO（香港）——它就是锐锢商城。

但鲜为人知的是：这家独角兽成立 12 年，却长期不赚钱：2023 – 2025 年前九个月累计净亏损近 19 亿元。

这是令人又爱又恨的赛道：虽然不赚钱，但长期价值存在——谁拿下这些螺丝钉，谁就捏住了中国制造的喉咙。

锐锢商城基本信息

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2013 年，锐锢商城成立。它瞄准的是一个听起来不性感、但体量巨大的市场——工业 MRO（如润滑油、螺丝等）产品的线上交易。简单说，就是把工厂里用的各种零部件、工具、耗材，搬到网上卖。

MRO 的详细定义

创始人高玚，1983 年出生在上海。和很多 " 互联网创业者 " 不同，他不是写代码出身，而是从小就在五金加工厂的环境里长大。

2002 年刚踏入社会，他一头扎进工业品行业，在上海跑街推销电焊机，天天跟五金店老板、工厂采购打交道。

后来他去澳大利亚莫纳什大学读商务会计，家境普通的他没选安逸的兼职，反而盯上了留学生租房的商机。当时，墨尔本留学生租房需求大但渠道乱，他用自己的积蓄试水房屋租赁，赚够了生活费。

2013 年，30 岁的高玚回到上海，一开始先做五金机电出口生意，可他总觉得传统模式效率太低。当时互联网浪潮正猛，他琢磨着：" 日常买东西能上网，工业用品为啥不行？"

2015 年，锐锢商城线上平台正式上线，核心就是帮上游供货商和下游五金店、工厂牵线，让采购像逛淘宝一样方便。

这就是锐锢商城的起步。

2016 年，锐锢拿到源码资本的首轮融资，2022 年估值超 69 亿元，成为独角兽。

现在锐锢商城已经覆盖全国 22 万家零售五金店，渗透率超 20%，按 2024 年交易总额算，在国内线上次终端 MRO 采购赛道排第二，市场份额 8.1%，超过第三到第五名综合。

当然，创业路上的挑战是持续的。锐锢成立 12 年，至今没有盈利：2023 年到 2025 年，前九个月累计净亏损近 19 亿元。

2025 年 1-9 月，公司营收约 11.24 亿元。

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MRO 采购服务，听起来是一个土土的赛道。在 2000 年之前，还是依靠线下分销体系。

改革开放后大量制造业崛起，五金市场、建材市场成为工业 MRO 流通的核心载体。那个时代的关键词是：渠道为王。

这种代理模式，导致流通链条长、价格不透明：从上游品牌商到省级代理、市级批发，再到五金店、工厂采购，交易依靠熟人、信息不透明、价格体系复杂。

第二阶段算是 " 半线上化 " 阶段。制造业已经规模化，但移动互联网尚未普及，出现了一些典型业态，比如区域型 B2B 网站、ERP 驱动的内部信息化、区域集采服务商。

2010 年之后，第三个阶段开始：工业品电商兴起。电商开始从消费品走向产业端。MRO 成为被反复提及的赛道——锐锢商城，就是在这个大背景下成立的。

它的模式可以分为两类，一种是自营模式（京东模式），一种是平台模式（淘宝模式）。

2020 年之后，赛道进入第四个阶段：全链路 SaaS。企业不仅可以购买产品，还可以通过数字化工具重构采购、生产、物流全链路。

这一形态下，目前有几类代表玩家。

1、工业品淘宝型平台。代表玩家是锐锢商城。

它们像淘宝一样，把上游五金机电厂商和下游零售店、工厂连接起来，平台提供搜索、下单、支付和交易撮合功能，同时自建仓储和配送网络，让下单后能快速送到。

它的优点是：SKU 丰富、覆盖全国，下游渗透率高；配套仓储和物流，让履约更快。但缺点也明显，还没做到像企业内部 ERP 一样，能管理审批、预算、供应商协作等。

2、全链路数智化平台，代表玩家是京东工业。

它不仅卖货，还做了一套类似于 " 管理采购系统 "，通过大数据、AI、供应链中台，帮助企业管理库存、预测采购、优化履约，强调端到端的数字化服务，把采购和物流结合得更紧密。

它的物流和数据能力强，能支持大企业全链路管理，但与企业内部系统深度对接成本高，对中小企业适配难度大。

3、专业 SaaS 工具厂商。

这类公司不卖 MRO 产品，而是提供采购协同、库存优化、供应链中台等工具，帮助企业内部流程数字化。

其优点是流程数字化深入企业内部，提高效率和合规性，但不直接解决采购和物流履约问题。

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根据灼识咨询数据，2024 年中国 MRO 采购服务市场规模已达 3.7 万亿元，预计到 2029 年将增长至 4.5 万亿元，未来五年复合年增长率约 4.2%。

在国内市场，按交易金额计算，锐锢商城是国内前五大线上 MRO 采购服务提供商。

在 AI 的大趋势下，MRO 采购赛道也在焕发新生，比如智能化采购：让机器帮人 " 找货、比价、下单 "。

现在 MRO 采购最大的痛点是：SKU 数量极多、规格复杂；传统人工比价慢、容易错配。

未来 1 – 2 年，AI、大数据、智能推荐技术将从 " 试水阶段 " 变成 " 标配 "。

1、系统能根据企业设备 BOM、历史订单、行业特征自动推荐备件；

2、机器能自动分析哪些供应商更可靠、价格更优，并提前预警库存紧张；

3、采购周期从过去的 " 几天到一周 " 缩短到 " 几小时甚至实时 "。

2025 年，业内已经有案例显示，部分公司通过 AI 选型系统采购周期缩短 90% 以上，选型错误大幅下降。比如震坤行，用自研的智能体，处理上千万 sku 数据。这些事实说明：MRO 赛道，核心生产力开始向 AI 靠拢。

本文不构成任何投资建议。