重要的话写在前面：黄金是用来囤的，不是用来炒的

2025 年在黄金价格持续的上涨之下，刺激到了很多普通投资者在金价最高点的时候上车，成为了金价暴涨的受害者。

甚至有些比较富裕的家庭因为在高位加杠杆投资黄金最终血本无归。那么2026 年刚开年黄金价格就又出现了小幅度的反弹，那么黄金的上涨是否还能够延续？对于未来金价的走势，专家们又是怎么预测的，理由又是什么？

多家机构预测黄金价格将会涨到 6300 美元？

根据美国媒体彭 · 博社的报道，华尔街知名投资机构在近期再度上调了黄金的目标价，认为 2026 年国际金价将会上涨至 6300 美元，这个目标价显著高于目前高盛预测的 5400 美元和瑞银等其他机构预测的 6200 美元。

而这些机构们给出的核心逻辑支撑也无非就是此前老生常谈的全球央行增加黄金储备导致的需求增加。

叠加上美联储的降息预期会推动黄金价格上涨。

说实在的海外大型投行尤其是摩根大通能够在研究报告中提到去美元化，以及特朗普政府的弱美元政策已经是十分重视近几年以来的去美元化行动了。

要知道在 2023 年之前，摩根大通一直做空黄金的最大操盘手，这几年黄金的上涨让这家久负盛名的投资机构有苦难言。

然而对于黄金价格的上涨在 2026 年或许很难像 2025 年一样出现一波疯涨行情，主要的原因是目前黄金价格已经回归到合理的水平。

目前国际黄金依旧是以美元计价的，之所以会用美元计价，是因为第二次世界大战之后，美国在布雷顿森林召开全球性的银行家和经济学家的会议，硬性规定，美元和黄金进行绑定，全球任何国家的央行都可以在美国用 35 美元兑换 1 盎司的黄金。（这是经过精密的计算，兑换比例不用质疑）

届时，美元的发行量，或者说是美债的规模是和黄金储备成一定比例的。当时美债的规模大约是不到 2320 亿美元，而现如今美债的规模已经增长到了 38.6 万亿美元，接近 39 万亿美元，增长了大概 166 倍。

如果按照美债的增长倍数来计算的话，黄金价格应该是 35×166 等于 5810 美元。

但除了美债之外，还需要考虑到美联储的资产情况。

1944 年布雷顿森林体系确立的时候，美元的基础货币供应量大约是 433 亿美元，而截止到2025 年 12 月份美联储的基础货币供应量已经达到了 5.37 万亿美元（这还是在经历了一轮紧缩之后的数据）在 2021 年的时候美元的基础货币供应量最高达到了6.41 万亿美元。

如果按照这个数据计算，美元的基础供应量达到了 126 倍，2021 年是 148 倍。

用这个数字来计算，黄金的价格应该是5180 美元

除了基础货币之外，还有广义货币（M2 ) ，1944 年美元的广义货币供应量大约是1270 亿美元，到了 2025 年这个数据已经变成了 22.41 万亿美元. 增长了大约 176 倍。

如果按照美元广义货币的供应量来计算，那么以美元计价的黄金价格应该就是6160 美元 .

从以上的计算其实就可以看出，黄金价格的上涨正在重新回归合理的水平，一切都是按照布雷顿森林体系时的定价而进行波动。

未来影响以美元计价的黄金价格，还是要看美债的增长情况，以及美联储的货币供应量。

而众多投资机构对于金价的预测和这些计算结果偏离值都不是很大。

换一句话说，无论是美国的投资机构还是各个国家的央行对于黄金价格的看法都开始趋于理性。

尽管去美元化已经成为趋势，但仍需很长的过程，用美元计价的黄金也会在规则之内的范围进行波动。

因此不要再寄希望黄金价格出现像 2025 年一样的大幅度波动，主要还是要看美联储的货币政策和美国国债的增长情况。

对于普通人来说，黄金是囤起来预防美元贬值对冲通胀风险或者说货币贬值的风险的。而不是像炒房和炒股一样进行套利的。