被自己亲手创办的公司踢出局，" 奶酪女王 " 柴琇黯然退场。

眼下，" 奶酪第一股 " 妙可蓝多在经历一场人事巨震之后，已经步入由蒙牛全面掌控的新时代。

妙可蓝多的崛起和成功，是中国奶酪赛道兴起的标杆现象，也是民营企业家的成功代表。但是成也创始人，败也创始人。违规占用上市公司资金输送给家族企业，未履行偿还承诺，行业内卷下，策略不济且利润下滑，最终导致曾经的老板被企业免职。

柴琇治下，妙可蓝多不仅没能给蒙牛添砖加瓦，反而需要蒙牛倾注更多资源。当前乳制品行业进入存量厮杀，蒙牛业绩承压，奶酪板块被看作蒙牛新的增长引擎。

柴琇出局后，新任 CEO 蒯玉龙很快制定了 " 未来营收超百亿，净利润翻倍 " 的战略目标。

" 没有永远的朋友，只有永远的利益 "。当妙可蓝多和创始人全面 " 割席 "，它必然希望进入到全新的局面之中。但关键在于，解决掉一个奶酪女王，所有问题就真的能迎刃而解了吗？

创始人成了公司最大的 " 利空 "，这件事真实地发生在妙可蓝多身上。

去年年底开始，妙可蓝多就发布一系列公告，开始和公司创始人柴绣进行 " 切割 "。今年 1 月 26 日公司决定，免去柴绣的副董事长、总经理以及法定代表人职务，由原 CFO 蒯玉龙接棒。

值得一提的是，柴绣离任的原因是被 " 免职 "，而非工作安排或其他，接任者蒯玉龙是 " 蒙牛系 " 老将。权力的交接，意味着这家奶酪龙头的实际掌控权全面集中到蒙牛手中。

以如此不体面的方式离开，源于一笔股权投资旧账。

2018 年 6 月，正值妙可蓝多高速扩张期，在擅长资本运作的柴琇主导下，妙可蓝多出资 1 亿元参股上海祥民投资基金，其合伙人包括吉林耀禾（由柴琇、崔民东夫妇旗下广泽投资控制 ) 、妙可蓝多等四方。

柴琇家族早年靠房地产起家，在商业运作上颇为激进，凭借资本杠杆和犀利打法取胜。其女儿崔薪瞳还曾与先锋系往来密切。

随着地产行业深度洗牌，其相关资本运作暴雷，柴琇家族陷入债务黑洞。2019 年，柴琇违规从妙可蓝多拆借 2.4 亿元输送给家族企业，后被监管层严厉问责，崔民东、崔薪瞳都被起诉，柴琇所持上市公司股份被冻结。

直到 2020 年 12 月，蒙牛携 30 亿元入主妙可蓝多，不仅解决了柴琇的燃眉之急，还慷慨地通过信托向吉林耀禾发放 7 亿元贷款。而上海祥民为该笔债务提供担保，柴琇也做出书面承诺，若因上述担保事项导致妙可蓝多产生损失，将向公司补偿。

然而，吉林耀禾未能按期偿还贷款，因基金提供担保，进而引发连锁反应，底层资产面临拍卖风险，导致基金无法清算，妙可蓝多 1 亿投资款和利润无法收回。

柴琇 " 全额补偿 " 的承诺至今没有兑现，也未提供解决方案。

据测算，该担保纠纷对上市公司已产生实质损害，资产减值预计导致归母净利润减少 1.19 亿元至 1.27 亿元。要知道，去年公司净利润才 1.18 亿元，相当于一年的经营业绩打了水漂。

而且蒙牛入主后柴琇继续担纲 CEO，在其掌舵下，妙可蓝多净利润连续两年下滑，2023 年扣非后净利润仅有 700 万左右，和 " 奶酪女王 " 的行业地位严重不符。

因此有分析认为，蒙牛对其经营早已不满。此次将柴琇踢出管理层，蒙牛和创始人家族的矛盾已经彻底袒露在台面上。

创始人的离开对妙可蓝多来说，普遍被认为是一种利好。因为央企的专业要求和更加严格的风控管理，显然无法和过于激进的民间商业做派适配。扫除了创始人家族不可预知的风险之后，蒙牛也可大展拳脚。

成败皆萧何。在 " 后柴琇时代 "，蒙牛潜心多年的奶酪图谋，更有机会顺利展开。

国内奶酪消费的兴起，本质是舶来品的国产化。

乳制品行业有这样一句话——十斤奶一斤酪，意思是十斤牛奶经脱水脱乳清后，才浓缩为一斤重的奶酪。奶酪不仅营养价值高，且经过发酵及酶的作用，更适合乳糖不耐症消费者食用。

很多年前，农业农村部就曾提出要增加干乳制品生产，推动从 " 喝奶 " 向 " 吃奶 " 的转变。但是国内奶酪一直是个十分小众的市场，消费者对其认知程度低，消费习惯长期没有形成。

2001 年柴琇开始切入乳制品行业，创办广泽乳业，随后几年就席卷吉林省，成为当地绝对领头羊。

据其透露，她是在 2007 年和政府考察团到法国参加世界食品博览会，期间发现奶酪在欧美国家的庞大需求，由此萌生在中国创办相关企业的想法。

2015 年，柴琇正式提出 " 聚焦奶酪 " 的战略，先后收购天津妙可蓝多和达能上海工厂，次年便借壳华联矿业上市，2018 年更名为妙可蓝多，成为 A 股第一家以奶酪为主业的上市公司。

此后，妙可蓝多股价如同坐上了火箭，区间涨幅高达十倍，成为新消费佼佼者。

妙可蓝多早期的成功是对柴琇敏锐商业嗅觉的积极反馈，也是聚焦战略的成功实验。

" 从乳业赛道中找到奶酪，从奶酪赛道中找到单品奶酪棒 "，精准切中儿童消费痛点，对奶酪棒进行本土化口味变更，由咸变甜，并不遗余力进行品牌营销，牵手当时大热的汪汪队 IP，迅速成为细分赛道领头羊，并成功在国内开创了一个新消费领域。

但奶酪行业的竞争门槛实际上并不高。此后几年，回过神来的巨头们纷纷杀入，一时间，高达百余个品牌都入局奶酪棒，蓝海很快变为红海。

尼尔森 IQ 数据显示，2022 年国内奶酪行业规模达到顶峰后开始滑落，次年直接锐减 21%，2024-2025 年持续萎缩。

柴琇也曾公开坦言，2023 年是自己创业生涯中最难的一年。妙可蓝多虽在当年斩获最高营收纪录，但利润下滑近六成，扣非净利润更是暴跌近 90%。

作为消费品，妙可蓝多的成功高度依赖广告营销和经销商渠道。2025 年，经销渠道贡献收入依然超过七成，同期销售费用高达 10 亿元，占收入比例近 18%，其中广告费高达 5.2 亿元，而研发费用仅 5000 万元。

当行业大盘承压，加上巨头抢食，妙可蓝多这种 " 营销驱动 " 的模式就显得有些吃力。

作为一种舶来品，奶酪企业需要持久的战略定力，不断投入的广告宣传来培育市场和稳固龙头位置，但当伊利、光明下场，他们凭借庞大的资源、渠道、品牌对妙可蓝多发起围剿，其业绩不可避免发生回撤。

管理层更迭后，蒙牛势必要为其注入更多的 " 蒙牛基因 "。

从市场格局来看，蒙牛全面接管后的妙可蓝多基本盘还在。

Worldpanel 消费者指数显示，妙可蓝多在 2025 年中国包装奶酪销售额中市占率超过 38%，这是一个相当有分量的数字。

C 端市场严重内卷的情况下，该如何突破增长乏力的困局，是摆在蒯玉龙面前的首要问题。

为此，他提出了 "13434" 战略，主要包括 " 一个目标 "，以消费者为中心，未来实现营收超百亿，净利润翻倍的战略目标，未来三年营收累计接近 200 亿，净利润累计 10 亿元；聚焦奶酪、乳脂、乳清三大品类等等一系列经营策略。

有分析认为，由于奶酪在国民餐桌上的存在感极低，因此进军 B 端餐饮，才是奶酪国民化的有效路径。譬如许多新茶饮企业推出搭配奶酪的产品，以这种润物细无声的方式推进。

如果说，柴琇时代的妙可蓝多主要是在聚焦消费者市场战略；那么，蒯玉龙治下，妙可蓝多要进行多方面的破圈，从聚焦 C 端市场向 C+B 双轮驱动，从聚焦儿童赛道向成人代餐、休闲零食场景突围，从国内向海外拓展。

从 2021 年到 2024 年，C 端的即食营养系列收入不断萎缩，而 B 端的餐饮工业则从 4.7 亿元增至 13.13 亿元，在奶酪板块中占比上升到 35%（2025 年财报中并未披露具体业务结构）。

作为中国奶酪先行者，妙可蓝多推出的国产原制马苏里拉奶酪填补了国内空白，打破进口依赖的格局，在 B 端拥有一定先发优势，这也成为投资者关注的焦点。

不过，面向 B 端浩瀚的市场蓝海，其盈利能力却十分孱弱。2024 年公司餐饮工业板块毛利率仅有 18.86%，不到即食营养的一半。

B 端赛道如今仍由外资把持，巨头恒天然大中华区的餐饮收入高达 33.87 亿新西兰元（138 亿元），同比增长 22.2%。

我国奶酪棒生产设备虽已国产化，但 B 端对品质要求更高，核心在于进口奶源，以及冷链、灭菌等进口设备的投入。

据测算，B 端资本开支约为 C 端单线成本的 2.5-3 倍。妙可蓝多 B 端占比继续提升，极有可能进一步蚕食利润空间。要知道，公司净利率只有 2%，很难想象这是一家可以和东鹏特饮、百润股份等并列为 " 新消费 " 范畴的企业。

与此同时，妙可蓝多在今年和沙特食品公司 SADAFCO 合作，意图进军中东市场。然而，反向攻入更加主流的奶酪市场，显然并非妙可蓝多擅长的事情。

可以预见，蒙牛全面掌控后的妙可蓝多，还需相当长的时间来筑底，短期来看，这对于投资者来说并非好事。

纵观柴琇家族过往的商业运作，不论是在房地产领域的激进运作，还是进军乳制品行业、奶酪行业，以及 " 无奈 " 邀请蒙牛入主，自始至终都像是一场精巧的商业与资本算计。

这种沉淀着中国草莽式商业精英思维的运作和经营方式，已经不再适用于新时代的商业文明，更无法支撑得起百亿级商业机构的稳定运营和长远发展。

创始人家族如今被彻底清退出管理层，对于企业和投资者来说确实意味着一次利空出清。

但是想复制上一轮消费行业的 " 暴涨行情 "，其可能性已经非常小。从过往的经验可以看出，无论是海天味业，还是百润股份 RIO、重庆啤酒乌苏还是燕京 U8，在经历一轮高增长后普遍会落入微增甚至下滑态势，" 量价齐升 " 几乎难以兼得，遑论无视消费大盘的独立行情。

妙可蓝多目前就处于这一尴尬之中，不论是奶酪女王还是蒯玉龙，都只能面对这些现实的经营环境。