其中，科蓝软件、广信股份、佳通轮胎三家公司均因涉嫌信息披露违法违规被立案调查。兰石重装、ST 东时、ST 恒信、*ST 海钦、*ST 天喻，以及 2024 年 7 月退市的亿利洁能，共计 6 家公司同日收到行政处罚决定书。

4 月最后一周（4 月 27 日— 4 月 30 日）短短 4 天内，先后有 8 家上市公司被立案调查，10 家上市公司收到行政处罚事先告知书或决定书，另有 *ST 观典收到终止上市事先告知书。

这意味着，4 月 30 日一夜之间，9 家公司被查被罚；4 月最后四个交易日，被查被罚的公司数量多达 19 家。严监管已然步入常态化阶段。

值得关注的是，4 月份以来，证监会先后启动了两项针对上市公司的专项行动—— 4 月 10 日启动的上市公司治理专项行动，以及 4 月 24 日启动的 2026 年打击和防范上市公司财务造假专项行动。后者首次系统提出打造 " 不敢造假、不能造假、不想造假 " 的市场新生态，标志着监管逻辑全面转向惩戒、制度与生态并重的立体化治理。

8 家被立案：病灶各异

4 月 27 日至 30 日，短短四天，8 家上市公司先后公告收到证监会《立案告知书》。时间线上看，4 月 27 日西王食品、百傲化学、中坚科技三家被立案；4 月 28 日易华录被立案；4 月 29 日兴化股份被立案；30 日年报披露截止日当天，科蓝软件、广信股份、佳通轮胎三家同步被立案。这一立案节奏从 4 月 27 日一直延续到年度披露窗口关闭的最后一刻。

8 份立案告知书的事由高度一致——" 涉嫌信息披露违法违规 "。这是当前监管紧盯的核心红线。但穿透这层共性，各家的问题图谱差异鲜明。

佳通轮胎是此轮立案中唯一有 " 前科 " 的公司。早在 2022 年 10 月，它就因未按规定披露日常大额关联交易被立案调查。如今，时隔三年再次被立案。值得一提的是，佳通轮胎至今仍是 A 股唯一未完成股权分置改革的上市公司，关联交易占销售总额比例畸高，2025 年对关联方销售额约 46 亿元，占年度销售总额的 95.48%。

西王食品的立案格局最为复杂。同一天，公司和实控人分别收到各自的《立案告知书》。这种 " 双立案 " 通常预示调查方向较深——不仅指向上市公司信息披露本身，也可能涉及实控人组织、指使或隐瞒相关违规行为。就在立案同日，西王食品 2025 年度内控审计被出具否定意见——审计机构指出，西王食品在控股股东关联方财务公司的存款高达 13.94 亿元，占期末货币资金总额的 76%，在有息负债 18.27 亿元的情况下未能有效降低关联存款规模，关联交易管理与资金安全内控存在重大缺陷。

广信股份的立案对象与众不同——此次被立案的不是上市公司本身，而是控股股东安徽广信集团，事由是 " 涉嫌广信股份持股变动信息披露违法违规 "。控股股东层面的持股变动信息披露专项问题，被单独立案调查，反映出监管触角正从上市公司本身延伸至其外围关键主体。

科蓝软件的情况则呈现出司法与行政监管 " 双箭齐发 " 的特征。就在收到《立案告知书》的同一天，北京证监局出具了《行政监管措施决定书》，披露了公司在收入核算、非经营性资金往来、存货跌价准备计提、关联交易披露、募集资金管理等多方面的违规事实。地方证监局已完成现场核查，违规轮廓较为清晰，后续正式调查推进速度可能较快。

兴化股份和百傲化学的立案都与会计差错自查密切相关。兴化股份在立案同日披露，其控股子公司榆神能化在 2024 年至 2025 年三季度的收入确认和存货核算存在差错，追溯调整后 2024 年归母净利润减少 5560 万元。百傲化学同样在立案当日自曝控股子公司芯慧联存在收入跨期问题，追溯调减营业收入约 4094 万元，直接导致芯慧联业绩承诺由 " 达标 " 变为 " 未达标 "。

中坚科技则呈现出同日被三重监管措施叠加的局面——证监会的《立案告知书》、浙江证监局的《警示函》、深交所的《监管函》在同一天内抵达，事由均指向中坚科技 2025 年度合作备忘录签署事项信息披露不准确、互动易答复不完整。这家因 " 机器人概念 " 股价曾在一年内从 20 元飙升至 146 元的公司，正在为其信息披露的不严谨付出代价。

易华录的情况稍显特殊——被立案的同时，公司还面临着更大的考验。其 2025 年度净资产为负值，且审计机构认定易华录持续经营能力存在不确定性。这两项因素叠加已触发退市风险警示，立案调查又增添了新的不确定性。

总的来看，8 起立案调查覆盖了从上市公司自身到控股股东乃至实控人，从财务核算不规范到内控体系严重失灵，信息披露出问题的形态各异但无一例外都触碰了同一根红线。

监管追责升级三大信号

与 8 家被立案公司尚处于调查前端不同，4 月最后 4 天收到处罚事先告知书或决定书的 11 家公司，已历经详尽调查审理。穿透这些公司的违法事实，财务造假与资金占用依然是最突出的两条主线，但更值得关注的是监管追责逻辑的三个升级方向。

先说财务造假，这依然是罚单最重的违规类型。

亿利洁能是被罚最狠的一个。其连续多年通过虚构期货交易、虚增投资收益、虚构贸易业务等多重手段虚增利润。正是基于上述持续造假，亿利洁能 2020 年发行的共 10 亿元公司债券被认定为欺诈发行。最终，亿利洁能、控股股东及实控人合计被罚 2.45 亿元，另 29 名责任人亦受到相应处罚。而这家公司早在 2024 年 7 月就因面值退市被摘牌——退市近两年后，罚单照样落到了头上。

*ST 海钦的造假同样令人咋舌。2018 年，其子公司开展无实物交割的燃料油 " 走单贸易 "，*ST 海钦却按商品销售确认收入，导致年报虚增营业收入 14.88 亿元，占当期披露营业收入的 77.10%。*ST 海钦当年超过七成的收入来自空转贸易。

如意集团则是七年内三度被罚。前两次分别因 2018 年年报虚假记载和 2019 年资金占用被罚，实控人被处 10 年市场禁入。但禁入期内他仍实际履行董事长职责，继续在 2022 年年报和 2024 年半年报中虚增利润合计约 7.81 亿元，最终被终身市场禁入——从 10 年到终身，处罚的阶梯升级清晰可见。

ST 东时一案，2022 年年报虚增利润 1893 万元，占当期披露利润总额的 82.33%，意味着公司当期超过八成的利润是虚增的。尽管其于 2024 年 4 月主动发布更正公告，监管并未因此减免处罚。

再看资金占用，这是掏空上市公司的另一大黑洞。

*ST 天喻是 " 追首恶 " 逻辑的典型注脚。实控人通过截留货款、指使并表企业划转资金等方式占用公司资金，并为自身担保 9000 万元。湖北证监局对其开出 " 双料 " 罚单——作为直接负责的主管人员罚款 450 万元，作为实控人罚款 900 万元，合计 1350 万元，并处 5 年市场禁入。公司及 6 名责任人合计被罚 3100 万元。

兰石重装的罚单格局则打破了 " 公司买单 " 的惯性格局。控股股东兰石集团因 " 组织、指使 " 资金占用被罚 400 万元，上市公司被罚 300 万元——控股股东的罚金反超上市公司本身。2022 年和 2023 年，控股股东资金占用发生额分别高达 22.65 亿元和 22.33 亿元，占各期公司披露净资产的 67.72% 和 66.49%，资金被占用比例之高在近年案例中也不多见。

哈工智能的案例更完整地诠释了 " 退市不免责 "。其 2025 年 7 月 11 日退市摘牌仅 21 天后即被立案，最终在退市近一年后收到 800 万元罚单。实控人之一被罚 1000 万元并处终身市场禁入，连同 7 名责任人合计被罚 2870 万元。其违法事实横跨多年，涵盖隐瞒实控人身份、资金占用、重大交易终止未披露等四大类问题。

综合来看，这些被罚公司释放出的监管信号比共性特征本身更值得关注。

追旧账——*ST 海钦的调查审理周期长达约 28 个月，哈工智能力挺七年之久未如实披露实控人，不管违法时间多长、调查难度多大、涉事人员是否已离职，都不妨碍追责。

追首恶——亿利洁能控股股东被单独罚 3000 万元、*ST 天喻实控人被罚 900 万元、如意集团时任董事长被终身市场禁入，穿透公司外壳直接追究幕后主导者。

追全链条——亿利洁能一次性追责 29 人，从董事长到子公司财务总监无一遗漏；际华集团 13 名时任董监高被拟处罚，覆盖三任董事长和三任总经理。

三条逻辑合在一起，指向一个核心取向——违法必究，无论多久；穿透追责，直指幕后；全链条追责，无一漏网。

治理与打假并行

4 月最后一周 19 家公司被密集查罚并非孤立事件。实际上，3 月下旬以来，一夜数家上市公司被罚被查的现象曾多次出现，严监管已然步入常态化阶段。

需要注意的是，4 月份，证监会启动了两项针对上市公司的专项行动，以进一步加大严监管力度，提升上市公司整体质量，优化 A 股生态。

4 月 10 日，证监会率先启动上市公司治理专项行动，聚焦八大领域：提高董秘履职能力、支持第三方提名独立董事、支持审计委员会专项核查、督促造假公司追回高管超额绩效薪酬、督促大股东归还占用资金、支持投服中心持股行权、引导业财系统融合，以及组织《上市公司治理准则》培训。这套 " 组合拳 " 的核心逻辑是从公司治理的制度层面筑牢防造假的第一道防线——让造假者 " 吃进去的吐出来 "、让占款的大股东限期归还、让独立董事真正独立、让审计委员会从形式化履职走向实质性监督。

4 月 24 日，证监会启动 2026 年打击和防范上市公司财务造假专项行动，首次系统提出打造 " 不敢造假、不能造假、不想造假 " 的市场新生态。" 不敢造假 " 靠高压震慑—— 4 月最后一周被罚公司中，罚款总额过亿的就有亿利洁能和 *ST 天喻两家，高额罚款叠加终身市场禁入和刑事追责，惩戒力度持续升级。

" 不能造假 " 靠机制构建——专项行动部署建设财务舞弊非现场监测中心、第三方配合造假监测中心，深化 AI 大模型应用，监管识别造假向智能预警与人工核查并重加速转型；同时 " 吹哨人 " 制度将举报奖金上限提至 100 万元，以制度设计瓦解造假利益同盟。

" 不想造假 " 指向生态重塑——从约束控股股东和实控人行为到压实独董与审计委员会职责，从日常监管到刑事追责的贯通式执法，防造假关口前移至 " 内部阻断 " 和 " 决策拦截 "。

两项专项行动一脉相承、互相呼应。治理专项行动从 " 内功 " 入手，构建不易造假的制度环境；财务造假专项行动从 " 外力 " 发力，保持严厉打击的高压态势。4 月 27 日至 30 日的密集罚单不是偶然的 " 年报季现象 "，而是这套系统性制度安排下的必然结果。

可以预见，随着专项行动深入推进、智能监测系统逐步上线，更多隐藏的问题将被精准锁定，A 股市场将随着 " 害群之马 " 的加速出清而持续净化。正如证监会主席吴清在 2026 年两会经济主题记者会上所强调的，要进一步加大上市公司财务造假行为查处力度，坚决清除 " 害群之马 "，坚决破除财务造假 " 生态圈 "。这正是此轮密集监管行动背后的深沉逻辑。