今天，小朋友主动问及股票，探讨得热火朝天。现在股市尤其是科技股的热浪已经扑面而来、到了不关心不行的地步。

A 股三大指数 5 月 11 日集体走强，沪指突破 4200 点，创近 11 年新高，创业板指涨 3.50%，收报 3928.97 点。沪深京三市成交额达到 35657 亿。

现在的成交额惊掉下巴，要知道，2025 年 A 股日均成交额约为 1.72 万亿元，其中有 4 次脉冲式的突破了 3 万亿元，而到了 26 年 1 月 14 日，成交量 3.99 万亿元，逼近了 4 万亿天量大关。

散户们很高兴，因为 ‌ 中国结算官方数据显示 ‌，截至 2025 年底，A 股投资者总数达 ‌2.5 亿人 ‌，其中 ‌ 散户占比 99.76%。

散户持有的市值只在 30% 到 35% 之间，但人多情绪大。估计接下来一线城市的股市投资者会继续因为财富效应买房消费。

高科技指数是当之无愧的领头羊，近期创业板与科创综指的上升斜率，让人不忍直视，比华山还要陡峭。

上面是科创综指，指数上升与科创综指信息技术占了半壁江山有关。

中国科技发展牵涉国运，重要性怎么形容都不过分。中国科技行业的重要地位，也是几千年历史上从未有过的，似乎因为中国错过了前两次工业革命，现在有种报复性反弹的心态。

正因为如此，而中国的科技投入同样前所未有，中国科技投资效率也就变得至关重要。

这两天跟科技和工业界的几个朋友在一起，其中一位的成果早已产业化，在相关领域位列世界第一。

我提到科技投资，以及最近有个生物博士 " 耿同学讲故事 " 在科技界打假，一个博士还没有毕业的同学打假成名教授，居然成功概率特别高，不由得担心科技界造假是否特别多。

我问朋友们，为什么要由一个博士生来打假，难道圈内看不出这股歪风？

他们笑了，说，你要相信科研人员的智商。但在一个圈子里，低头不见抬头见，还要互相评审、大家分蛋糕，除了极少数人，谁也不会捅破了这层窗户纸。那个 " 破罐子破摔 " 的博士，大概不想毕业了，或者因为饶教授对院士制度痛心疾首，才走上了一条戳破皇帝新装的路。

又想起两件事。一个是某著名教授，在评完教授之后，就把论文束之高阁，表示再也不看自己的论文了。他是个老实人，在小范围内偶尔吐吐槽。

另一个事是有个科学家兼企业家，评一个国际上的产业科技大奖，国内的评委主席要求署上自己的大名，企业同意了，不出意外地评上了大奖。公布的那一天赫然发现，此委员把自己的大名放在第一发明者的位置。

中国现在的科研投资额越来越高，中国的资本不像美国这么丰厚，得勒紧裤腰带提供研究经费，那么，中国的科研效率如何？

说一个被忽略的数据：中国公共科研支出在未来 2 年会超越美国，但基础科学研究的赶超，可能要十年以后。

中美两个全球科研投入最多的国家，正在迈向科研赛点。

加州大学圣地亚哥分校，科学与创新政策前沿 FSIP 项目分析指出，中国最早可能在 2028 年前后超越美国，正式成为全球最大公立研究资金资助国。

FSIP 项目联席负责人 Robert Conn 指出，虽然具体的超越时间可能受政策波动影响，但交叉点已近在咫尺。

2025 年 12 月 5 日，中国医药创新促进会官网发表了一篇文章《当中国研发支出逼近美国》，文章援引一个月前美国高等教育界权威媒体 Inside Higher Education 的观点，认为中国可能已经在研发支出方面追平甚至超越美国。

这是二战结束以来从未有过的事。

当然，我不主张跟着美国人瞎说，用货币购买力平价计算科研投资，欢呼中国科研投资已经超过了美国，毕竟，科研投资不是买汉堡包、不是买火腿肠。

另一个数据证明了，中国的科研投资强度确实是世界第一梯队的。

科学研究与试验发展（R&D），是指在科学技术领域为增加知识总量及创造新应用而系统性开展的创造性活动，包含基础研究、应用研究和试验发展三类。

经费投入强度，即 R&D 经费占 GDP 比重，是衡量一个国家科技活动规模和科技投入水平的重要指标。

根据 nature 的数据，2013 到 2023 年，中国政府 R&D 指出增长了 90%，达到 1330 亿美元。相比之下，美国同期的投入仅增长了 12%，为 1550 亿美元。

根据国统局数据，近五年我国科研经费投入占比 ‌ 稳步提升，‌ 全社会研究与试验发展（R&D）经费投入强度 ‌（R&D 经费占 GDP 的比例）为：

‌2021 年 ‌：R&D 经费投入强度为 ‌2.44%‌；

‌2022 年 ‌：R&D 经费投入强度为 ‌2.54%‌；

‌2023 年 ‌：R&D 经费投入强度为 ‌2.65%‌；

‌2024 年 ‌：R&D 经费投入强度为 ‌2.69%‌；

‌2025 年 ‌：R&D 经费投入强度达 ‌2.80%‌，‌ 首次超过 OECD 国家平均水平 ‌‌‌。

从 2021 年的 2.44% 提高到 2025 年的 2.80%，累计提升 ‌0.36 个百分点 ‌。

3% 不到，看着不高是不是？来看看国统局的相关数据。

" 十四五 " 前四年，我国 R&D 经费年均增长 10.5%，增速高于规划目标，在世界主要经济体中居于前列。

2023 年，中国 R&D 经费（研究与试验发展经费）支出额达到 4708.8 亿美元，规模约为美国的 1/2。

2024 年，我国研究与试验发展（R&D）经费总量位居世界第二位，仅次于美国，是日本（第三位）的 3.5 倍、德国（第四位）的 3.7 倍。

当年，我国 R&D 经费投入强度位列世界第 12 位，连续多年超过欧盟 2.13% 的水平，拼命靠拢 OECD 国家平均 2.70% 的水平。

中国的投入强度是美国的一半，但 2025 年中国的人均 GDP 只有美国的 16.3%，人家比我们家底厚。但我们敢投入。

2025 年 9 月，国家统计局、科学技术部和财政部联合发布了《2024 年全国科技经费投入统计公报》，2024 年，我国 R&D 经费投入总量达到 36326.8 亿元，同比增长 8.9%，当年 GDP 增速为 4.98%。

2025 年维持高速投资，R&D 经费支出 39262 亿元，比上年增长 8.1%，超过当年 5.0% 的 GDP 增速。

我们不仅在长跑，还在快跑，全国上下省出钱来拼命投高科技，真心不容易，集全社会之力发展科技。

在总体投入中，主要是企业、中央政府与地方政府。那么，政府支出是多少？这从国家统计局财政科学支出项中可以找到。

国家统计局宽口径的 " 科学技术 " 功能分类科目的政府财政拨款，涵盖了政府为支持科学技术活动而提供的全部财政资金，做项目的，养人的，做服务的，全部涵盖在内。

以下是 2020 年至 2025 年全国财政科学技术支出的具体数据：

除了 2022 年，其他年份都是科技支出增速大大领先于全国一般公共预算支出的增速，仅次于民生、教育、保障等重点领域。

另据《中国研发经费报告 2024》，从 2010 年到 2022 年，中央政府本级研发经费支出 1696.30 亿元，2022 年为 5470.94 亿元，占全社会研发经费总量的 17.77%，年均增长率为 10.25%。

今年 3 月 31 日，第一财经转引财政部披露的 2026 年中央财政预算数据，今年中央本级支出中，科学技术支出预算数为 4264.2 亿元，比 2025 年执行数（3877 亿元）增长 10%，明显高于中央本级支出平均增速（5.5%），是中央本级超千亿大类支出中增速最高的。

政府竭尽全力投科技，苦心孤诣。

在政府投资中，地方财政投资远超中央本级财政。根据财政部的数据，截至 2024 年，‌ 中央与地方财政在科学技术支出中的占比 ‌ 如下：

‌ 中央财政科技支出 ‌：‌33.2%‌；

‌ 地方财政科技支出 ‌：‌66.8%‌。

地方财政近年科技支出占比持续上升，从 2000 年中央与地方 "6 ∶ 4" 格局演变为当前 " 约 1 ∶ 2" 的结构。

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财政困难，地方财政更艰难，一方面负担着以往的债务成本，另一方面土地收入下降，要维持一年 6000 亿左右的支出并不容易。

以前，地方政府之间的竞争集中在工业投资、土地等方面，现在最扎眼的是科技竞争。

2025 年 3 月 31 日，上海科学学研究所的公众号三思派发表了一篇文章《中国政府研发经费投入趋势与区域发展分析》，2022 年，地方政府财政科学技术支出 100 亿元以上的城市有 11 个，主要集中在北、上、广、深以及长三角，中部的武汉、西部的成都进入 100 亿元俱乐部。

杭州、合肥、重庆、苏州，甚至陕西、甘肃等省份非常亮眼。

但问题也有所暴露，财政科技支出的激励机制是什么，到现在还不是太清楚，拿到经费后，发一两篇论文，而论文是否真正创新，天知道。

听说有个科技大佬，先去了一个发达省份的经济重镇，拿到了几亿大张旗鼓搞创新，结果什么也没有干出来，换了个沿海的二线城市，又拿到 20 多亿，轰轰烈烈宣传了一阵子，又是什么都没有干出来，据说，现在南下到了一所大学领薪去了。

整个链条中，无人真正为结果负责，引进的时候大张旗豉，退出的时候悄无声息。

建立激励机制本就是世界上的大难事，尤其在高科技领域，监管科技大佬的科研进程与创新结果。门槛挺高，如果人家硬要说某款清凉冲剂可以抗病毒，也能够做出一些数据，有一本书就叫《统计会说谎》。

为了解决这一难题，目前自然而然地有了模糊的分工。

根据财政部披露的《2026 年中央本级支出预算表》及说明，今年中央科技支出中，基础研究预算数约为 1169.4 亿元，比去年执行数增长 16.3%；应用研究预算数约为 1569.1 亿元，比去年执行数下降约 13.3%。

地方支出侧重于 ‌ 科技管理事务、科技条件与服务、区域产业发展相关项目 ‌，基础研究和应用研究占比相对较低，2023 年仅为 13.34%。

确实，由官员判断基础研究成果是否重大，非常困难，只能由专家判断，但专家，就是那些低头不见抬头见的人。

如果换个激励方法，看看地方财政拨付了多少资金，有了多少创新企业，当地创新引导基金是否活跃了当地的高科技投融资，当财政数据转化为市场数据，判断标准就相对明确简单了。

如果用科研奖励和论文数量来衡量科研成果，那问题就更大了。

中国的论文数量、专利数量是毫无疑问的全球第一，但论文质量有待提高。

光明日报 3 月 30 日提供了相关数据，中国 SCI 科技论文数量、论文被引次数、高被引论文数量，以及工业设计注册申请量均排名世界第一。

但产出效率和影响方面排名较为靠后，百万美元研发经费的科技论文数、高被引论文数量占本国论文比重分别排名第四十九、第三十九。获得国际重要科技奖项数量排名第十七。

最要命的是，疑似造假行为增加。

美国 nature 杂志 2024 年的一篇分析文章提到，2023 年所有出版商发布 14000 份撤稿通知，其中四分之三涉及中国学者。

1997 年成立的学术出版机构 Hindawi，在 2023 年撤稿 9600 多篇，其中 8200 篇文章的合著者来自中国。

Springer 出版社旗下的《学术伦理期刊》，也就是《Journal of Academic Ethics》在 2025 年 4 月发表了一篇研究，对 2009 到 2023 年中国生物医学领域撤稿论文进行系统分析。

这篇文章的核心数据包括：

15 年间中国生物医学领域被撤稿 7509 篇；

撤稿数量 15 年增加超 30 倍；

平均每篇被撤稿论文有 3.67 个撤稿原因。

有人为中国科研人员叫屈，认为中国是母语非英语国家，用英语模样判断论文造假，中国科研人员太吃亏。

这倒也是事实，但暴露出来的原协和董小姐、华中农大黄某某这样的荒唐事层出不穷，人们不由得会打上一个大大的问号，节衣缩食发展出来的科技质量到底如何？

幸亏，企业已经成为研究主力。

2025 年 6 月，欧盟研究与创新总司于发布《欧盟、美国和中国公共研发资金的比较分析》，根据其中的数据，中美欧等国科研投资特色大不相同。

2022 年，美国私营研发资金占 70%，公共研发资金占 18%；中国私营研发资金占约 80%，公共研发资金占 18%。

在公共研发资金的执行部门分配上，中美有显著不同。

2021 年，中国约 65% 有公共研发资金分配给科研院所等公共部门，约 24% 给高校，约 12% 给私营部门。

美国 44% 分配给公共部门，32% 给高等教育机构，16% 给私营部门，8% 给私营非营利机构。

双方市场化程度都不高，大概公共资金主要是给体制内科研院所预备的。

幸亏，美国和中国都发生了变化。

2010 年是美国研发资金结构的转折点，因为数字经济的繁荣和私营研发强度的增加，公共资金占比从 33% 转向类似中国的低公共资金占比 18%。

而中国庞大的科研投资主要靠企业。

企业、政府属研究机构和高等学校是我国 R&D 活动的三大执行主体。2024 年，这三大执行主体研究与试验发展（R&D）经费分别为 28211.6 亿元、4231.6 亿元和 3065.5 亿元，分别比上年增长 8.8%、9.7% 和 11.3%。

企业是毫无疑问的主力，占全社会经费投入的比重连续多年保持在 75% 以上，对全社会经费增长的贡献率达到 77.1%。

从国际横向比较，我国企业 R&D 经费占比水平 77.7%，接近美国的 79.0% 和日本的 79.4%，高于德国（67.4%）、法国（65.8%）等欧盟国家。

企业中，规模以上高技术制造业和装备制造业 R&D 经费分别增长 10.2% 和 10.5%，快于全部规模以上企业经费增速。

为什么企业主导科研，尤其是市场化企业主导科研，造就了中国的繁荣？绝不仅是因为企业有资本，而是市场化企业有正确的激励机制，不舍得浪费一分钱，也不会对只挂在墙上的奖励太感兴趣。

中国电商、线上支付、新能源、大数据等行业，相关企业是华为、比亚迪、阿里、腾讯、宁德、deepseek 等企业投资，是重中之重。

每一分钱都要有着落，容错率也有国际标准，我们不必担心企业效率不高，而此时，政府的扶持政策和补贴是及时雨，与企业形成正向循环。

虽然存在造假、效率不高等现象，我们对中国的高科技发展仍保持足够的信心，关键是形成了共识，并且，市场化企业在投资中占了上风。