上一次日本首相高市早苗访问美国的时候，在美国白宫，有日本记者质问特朗普，袭击伊朗为什么不提前通知作为盟友的日本，方便让日本做好战略准备。

特朗普的回答是，没有人比日本更懂得如何偷袭，当年日本偷袭珍珠港保密工作做的也很好。

一语成谶，在偷袭方面果然没有人比日本更懂，在特朗普访华这段时间，日本再次偷袭了美国的金融珍珠港美国国债。

美元霸权的神话，会不会在这场美债危机中开始崩塌？日本的抛售潮还会持续多久？特朗普又能想出什么办法力挽狂澜？

美国财经媒体彭 · 博社最新的报道显示，在过去的几个月时间里，日本投资者一共抛售了价值 296 亿美元的美国国债，机构债券和地方政府债券。

这个数字创下了 2022 年以来一大的抛售记录，虽然日本政府在一季度努力增持美国国债，但是依旧抵不住日本投资机构对美国国债的减持和抛售。

美债收益率的大幅度走弱，让特朗普政府感到了巨大的危机感，在特朗普率领内阁成员访问中国之前，美国财政部部长贝森特专门前往日本进行协调。

但得到的效果并不是很明显。

目前美国长期国债收益率大幅度飙涨，30 年期美债收益率直接站上 5.1%，10 年期美债收益最高飙升到 4.65, 已经越过预警线。

除此之外，日本 30 年期国债收益率首次冲破 4%，英国同类收益率飙到近 6%。

美国国债收益率涨一分，价格就跌一分，收益率狂飙，意味着持有债券的人在疯狂抛售。

最致命的是，这场抛售潮的主导者，是持有 1.24 万亿美元美债的日本，国国债的最大外国持有者，比英国的 8970 亿美元、中国的 6930 亿美元都多。

这是特朗普访华结束之后，收到的第一个噩耗。

如果说，股市下跌他还能硬撑，但美债下跌，就是特朗普的七寸，美债是美国财政的 " 命根子 "，是全球金融体系的定价基石。

日本现在的日子也不好过，高市早苗政府为了稳固执政、刺激经济，一个劲搞财政扩张，2026 年的预算里，公共投资和社会保障支出双双增加，债市供需直接失衡，直接导致日债被抛售，收益率飙升。

日本投资者抛售美债，本质上是 " 拆东墙补西墙 "。

日本国内债市动荡，金融机构需要回笼资金弥补亏损，只能抛售海外资产，而美债作为其最大海外持仓，自然首当其冲

美日利差拉得太大，美国基准利率 3.5%-3.75%，日本才 0.75%，资金都想着抛售日债、买入美债赚差价，日本只能抛售美债来稳定日元汇率，5 月初日本央行还投入 5 万亿日元干预汇市，效果却不明显。

而美国自身的债务问题早已积重难返。美国联邦政府债务规模已经达到 39 万亿美元。

为了拯救债市，美国财政部还延长了非常规现金管理措施，想避免债务触及法定上限，可这只是 " 缓兵之计 "。

美债收益率飙升，直接推高了全球的融资成本。

会导致美国企业借钱成本变高，投资意愿下降，制造业、地产行业都会受到影响；

更值得警惕的是，日本作为美债最大外国持有者，其持续抛售可能引发 " 多米诺骨牌效应 "。一旦其他国家跟风抛售，美债市场将彻底失控，美元信用会一落千丈，而美元霸权是美国全球影响力的核心，一旦霸权动摇，美国的经济、军事、外交都会受到连锁冲击，这也是特朗普最紧张的地方。

日本央行陷入控通胀、稳债市、稳汇率的三重困境，加息也不是、降息也不是，只能在两难中挣扎；美国则面临债务规模持续扩大的难题，据美国国会预算办公室预测，到 2050 年，美国联邦债务占 GDP 的比重将达到 185%，举新债还旧债的游戏，迟早会玩不下去。