财联社 5 月 28 日讯（编辑 胡家荣）受知名投资人段永平大幅增持的利好消息刺激，泡泡玛特 ( 09992.HK ) 今日股价应声大涨，盘中涨幅一度逼近 7%。截至发稿，涨 3.57%，报 159.70 港元。

消息方面，根据港交所最新披露的权益变动信息，段永平通过旗下投资主体 H&H International Investment, LLC 于 5 月 25 日完成对泡泡玛特的股份增持操作。

此次权益变动后，段永平合计持有泡泡玛特 7637.16 万股股份，占公司已发行有投票权股份的 5.69%，截至发稿持股市值超 1200 亿港元。同时，其还披露了涉及 37,520,000 股的上市实物交收衍生工具权益。此次持股比例变动已达到香港联交所规定的强制披露标准，段永平由此正式成为泡泡玛特第二大股东。

值得注意的是，段永平自 2026 年 4 月中旬起便在雪球平台宣布通过卖出泡泡玛特看跌期权 ( Put ) 的方式逐步建仓。这一策略本质上是通过收取期权费实现折价买入标的股票，充分体现了其对泡泡玛特长期价值的战略性认可。历史数据显示，段永平曾运用相似策略成功布局腾讯、苹果等优质标的。

对于泡泡玛特的态度转变

事实上，段永平对泡泡玛特的投资态度经历了显著转变。今年初，他公开表示 " 看不懂就不碰 "，展现出对新兴消费领域的审慎态度。然而，至三月末，其投资立场发生根本性转变，运用 " 速度 × 时间 " 理论重新诠释投资逻辑，强调应关注企业未来成长总量而非短期经营状态。

今年四月，他通过卖出看跌期权完成首次实质性布局；五月更进一步，明确表示将部分能源股持仓转换为泡泡玛特股票，展现出对这家中国潮玩领军企业的强烈信心。

财务数据印证成长逻辑

最新年报显示，泡泡玛特在 2025 年实现营收 371 亿元，净利润同比激增 293.3% 至 130 亿元。这一爆发式增长验证了商业模式的可持续性。

在业务布局方面，泡泡玛特构建了强大的 IP 生态体系。核心 IP"LABUBU" 单品营收突破百亿元大关，另有六个 IP 贡献收入均超过 20 亿元。特别值得关注的是，公司产品结构发生战略性转变：毛绒品类以 187 亿元营收取代传统盲盒成为第一大收入来源，同比增速高达 560.6%。

海外市场已成为泡泡玛特增长的新引擎。财报数据显示，海外营收占比已接近 44%，其中美洲市场同比暴增 748.4%，欧洲市场增长 506.3%。这一全球化布局不仅分散了单一市场风险，更将中国原创 IP 成功推向国际舞台。

目前公司通过全球 630 家线下门店、2637 台机器人商店及完善的数字化渠道，构建了立体化的消费网络。会员体系贡献了 93.7% 的销售额，复购率稳定维持在 55.7% 的高水平。