四年，烧光 23 亿，最后还是官宣倒闭。

乍一听，很多人又以为这是什么创业公司的悲壮故事？实际上，这是一家注册资本 26.78 亿、背靠百年福特和江铃汽车的 " 富二代 " 合资公司——江铃福特科技（上海）有限公司的真实死因。

2026 年 4 月，江铃汽车在投资者平台确认：江铃福特科技已停止经营，进入清算注销程序。

这家 2021 年 12 月才成立、被寄予厚望的合资销售公司，从含着金汤匙出生到资不抵债死亡，只用了短短四年。

四年时间，它烧掉了超过 23 亿，平均每天亏损 160 多万。

更讽刺的是，就在它停止运营前，双方股东还紧急输血 24.78 亿元试图挽救——江铃汽车债转股出资 12.64 亿，福特现金注入 12.14 亿。结果钱砸进去，连个水花都没溅起来，窟窿越填越大。

而福特，这个曾经改变世界的汽车巨头，2025 年全年净亏损 81.82 亿美元，第四季度单季亏损 111 亿美元，创下 2008 年金融危机以来最惨纪录。电动化业务累计亏损超 160 亿美元，被迫计提 195 亿美元减值损失，砍掉多款电动车型。

一边是亲儿子四年烧掉 23 亿人民币，一边是福特全球自己一年亏掉 82 亿美元。

父子双双把家败，这场面，堪称汽车圈年度魔幻大戏。

01

烧光 23 亿，名字都不出圈

想当初，江铃福特科技成立时，场面那叫一个风光。

注册资本 26.78 亿元，江铃汽车持股 51%，福特汽车持股 49%。

这是福特中国 2.0 战略的重要一环，主打专业化、差异化的越野与 SUV 市场，整合福特全球技术与江铃本土化制造，与长安福特形成产品互补。

旗下产品阵容堪称豪华：福特游骑侠 Ranger、福特 F-150 猛禽、Ford Bronco 福特烈马、福特领界 S、福特撼路者、福特领睿、福特领裕、福特途睿欧。运营 "Ford Beyond 福特纵横 " 全新渠道，专攻硬派越野细分赛道。

再加上当时的烈马，这车在网上确实 " 热 " 过。2024 年国产上市时，凭借 " 方盒子 " 复古造型和北美硬派越野的 IP，首日订单就号称破万，一度让人以为牧马人和坦克 300 的劲敌来了。

在越野老炮眼里，它是能拆顶、能涉水的 " 大玩具 "，在社交媒体上始终保持着高讨论度。

要技术有技术，要产品有产品。这配置，放在 2021 年，怎么看都是王炸开局。

结果呢？

第一年就亏 1.06 亿，第二年亏 8.39 亿，第三年亏 6.77 亿，第四年亏 7.51 亿。四年累计亏损 23.73 亿，把 26.78 亿的注册资本都快亏光了。

销量更是一路向下：2022 年 4.8 万辆，2023 年 3.9 万辆，2024 年 3.5 万辆，2025 年 3.0 万辆。2026 年 1 月，领睿仅售 590 辆，同比暴跌 65.57%；福特烈马售 555 辆，环比下滑 61.37%；领裕仅售 9 辆，环比下滑 83.63%，全系产品全线溃败。

连曾经被看好的烈马，从 2024 年上市初的千台级，一路下滑到 2025-2026 年的月均 600 台左右，甚至单月只有 200 多台。在硬派越野销量榜上，它已经被方程豹豹 5、坦克 300 等国产车远远甩开。这匹 " 烈马 " 在中国显然没跑起来。

话说回来，月销千辆，是什么概念？

比亚迪一天卖的车，够它卖三个月。热门新势力一款车一周的交付量，比它一个月还多。

更扎心的是，2025 年 9 月，福特中国实在看不下去了，宣布成立全资子公司——福特汽车销售服务（上海）有限公司，全面接手福特品牌在华乘用车和皮卡的营销、销售和服务业务。江铃福特科技自 2025 年 10 月 1 日起停止新业务，仅处理债务清偿。

亲爹亲自下场，把亲儿子的业务全盘接管。

这相当于老爸看着儿子快饿死了，直接抢过饭碗自己吃。

02

产品偏科，新能源缺位

江铃福特科技的消失，不是偶然，是必然。它完美踩中了合资公司在新时代的所有雷区。

翻开江铃福特科技的产品册，曾经，从烈马到游骑侠，从领睿到领裕，清一色全是纯燃油车，没有一款新能源车型（纯电或插混）。

2026 年了，在中国市场，新能源渗透率已经突破 55%。每卖出两辆车，就有一辆是新能源。而你，还在卖纯燃油车？

2025 年底，福特烈马才姗姗来迟地推出新能源产品，包括增程和纯电两种车型。但此时，220km 的增程车型续航、650km 的纯电车型续航，在国产车面前已经毫无竞争力。

这就相当于别人已经跑到终点了，你才刚系鞋带。

更不用说后面，当比亚迪、理想、问界们用电机轻松实现四驱，零百加速 3 秒级，市区油耗不到 5 升时，江铃福特还在吹 " 水平对置发动机 "" 全时四驱 "。

国产车已经把激光雷达、城市 NOA、鸿蒙座舱变成标配，每月 OTA 迭代，江铃福特的车机系统还停留在 " 能听收音机 " 的水平。

用燃油车时代的技术，想打赢电动车时代的战争，这不是自信，这是愚蠢。

值得一提的是，江铃福特科技主攻的硬派越野和皮卡市场，本身就是一个相对小众的细分领域。

即便烈马和游骑侠的产品力再强，这个市场的天花板也就在那里。2025 年，福特烈马全年销量 543 辆，福特游骑侠销量 1714 辆，领睿 1714 辆。

三款主力车型，年销加起来不到 4000 辆。而同期，比亚迪一款海鸥月销就能破 3 万，理想 L6 上市订单破 3 万。

用全部身家，去赌一个年规模不到 50 万辆的细分市场硬派越野，而对手在年销 2000 万辆的乘用车市场里卷生卷死。

更残酷的是，就连这个小众市场，也被国产新能源越野车降维打击了。

方程豹豹 5、坦克 400 Hi4-T、仰望 U8…… 这些国产新能源越野车，不仅越野能力不输烈马，还能提供更低的油耗、更好的城市驾驶平顺性、更丰富的智能化配置。

消费者用脚投票的结果就是：

同样花 30 万，为什么不买一辆既能越野又能日常代步的插混车，而要买一辆 " 油老虎 "？

当全球车企都在 All in 电动化时，江铃福特在干嘛？还在来回纠结。

这种慢不是偶然，是合资公司的通病。

合资公司的决策链条有多长？一款车从立项到上市，要经过中外双方层层审批，等批文下来，竞品已经换代两轮了。

在中国市场，你的决策链有多长，离死亡就有多近。

03

所有合资车企，一记警钟

江铃福特科技的倒闭，不是个案，而是合资模式集体溃败的缩影。

看看不少曾经风光无限的合资品牌，斯柯达从年销 34 万辆跌到 1.5 万辆，宣布 2026 年年中退出中国市场。

日系车在中国市场的份额，从巅峰时期的约 23% 下降至个位数。

一个时代，真的结束了。

合资模式为什么不行了？

第一，" 技术换市场 " 的时代彻底终结。

在燃油车时代，合资品牌凭借发动机、变速箱等核心技术优势建立了护城河。

但在电动化、智能化赛道，中国品牌已实现全面领先。

消费者发现，花更少的钱就能在自主品牌车型上获得更强的动力、更长的续航、更智能的座舱和驾驶辅助系统，合资品牌的技术光环自然消散。

第二，产品迭代速度与用户需求的严重错配。

中国新能源汽车市场以 " 卷 " 著称，产品更新以 " 月 " 甚至 " 周 " 为单位。

而传统合资车企受制于全球研发体系和冗长决策链，车型换代周期往往长达 5-7 年，中期改款也显得诚意不足。

这种 " 慢节奏 " 无法跟上中国消费者快速变化、追求新鲜感的步伐。

最后一点更可怕——品牌价值认知没了。

过去，合资品牌代表着品质、可靠和一定的社会身份。如今，比亚迪、理想、问界等品牌在各自价位段树立了新的价值标杆。

当 " 国产 " 成为科技、豪华与潮流的新代名词时，部分合资品牌便陷入了 " 高不成、低不就 " 的品牌认知陷阱。

江铃福特科技的倒闭，只是福特全球困境的一个缩影。

2025 年，福特汽车全年净亏损 81.82 亿美元，第四季度单季亏损 111 亿美元，创下 2008 年金融危机以来最惨纪录。电动化业务累计亏损超 160 亿美元，被迫计提 195 亿美元减值损失。

福特 CEO 吉姆 · 法利公开表示，中国车企带来的冲击是 " 毁灭性的 "。他近乎哀求的语气，足以凸显这一困境的严重性。

面对困局，福特不是没有自救，开始了全球战略大撤退：将业务重心转向混合动力以及一系列更小、更便宜的电动汽车；停产不足四年的 F-150 Lightning 纯电动皮卡等，取消原计划 2026 年在俄亥俄州埃文莱克工厂投产 Transit 电动厢式货车项目。

从 All in 电动化，到全面收缩。能否翻盘还不确定，但确定的是，那些合资模式的老剧本，已经彻底过时了。

最快速度整合本土技术生态，也许还能拿到进入下一场争夺的入场券。谁还抱着外方主导一切的旧思维不放，谁就会往被淘汰的路上急速飞驰。

这个世界从来都是如此：你越强大，愿意和你讲道理的人就越多。

合资品牌今天的溃败，不是被时代抛弃，是没有理解这个时代。