黄仁勋在台北电脑展（COMPUTEX）2026 跟 Marvell（迈威尔科技）的 Matt Murphy 同台时说了句 " 女士们、先生们 Marvell 就是下一家万亿美元公司 "，现场掌声雷动，结果 Marvell 暴涨 25%，跟 HPE（惠普企业服务）发布华丽业绩的财报的效果相当。

不知道你发现没有，今年市场已经形成了一种条件反射：跟着英伟达走，肉就在前面，黄仁勋事实上已变成AI 圈最真实的财神爷，甚至具备了 "点石成金 " 的魔力。

COMPUTEX 众星云集，关于计算的一切，更是关于 AI 的未来，大佬们在这几天释放出来的信号，不只是在说 Marvell 会涨那么简单。整个 AI 赛道正在裂变，黄仁勋所说的五层蛋糕切下去（能源层、芯片层、基建层、模型层、应用层），每一层都在重新分钱。

芯片层跑出了 5 万亿美元的英伟达，人类历史上首个到达 5 万亿美元的公司，还有 2 万亿美元的博通，以及台积电、AMD、ARM、Intel 这些万亿美元体量选手；基建层美光、SK 海力士、三星电子已完成暴力原始积累，sandisk、希捷、西数、江波龙等存储公司跟着吃肥肉。

下一波是什么？光模块，还是液冷？这一轮黄仁勋点出的增量是连接（connectivity），" 光铜并驱 "。芯片、存储建造服务器，服务器组成集群，数据中心和 AI 工厂需要连接。连接是数据中心爆发式扩容走向分布式的关键。Murphy 在演讲中解释了 " 连接 " 的价值：AI 基础设施的瓶颈依次出现并被突破，算力（英伟达引领，成为全球首家市值达 5 万亿美元的公司）→ 内存（内存领域近期已涌现出三家新万亿美元市值公司，美光、SK 海力士、三星电子）→ 连接（正在发生）。

如何解决连接问题？黄仁勋给出的指引是：能用铜缆的地方就用铜缆，必须用光学器件的地方才用光学器件。" 铜缆在带宽和传输距离上存在物理上限，突破这一边界之前，铜缆是简单、低成本、实用的选择；一旦越过临界点，光纤才接力承担机架间、数据中心间及跨数据中心的扩展需求。" 因此，" 未来 5 到 10 年，我们仍将大量使用铜缆，同时也会使用海量的光器件。这些数据中心如今已是基础设施的一部分了。"

铜在高密度下会过热、延迟并限制带宽，所以必须转成光或者混合架构，这正是 Marvell 卡住的生态位。AI 数据中心的物理极限正从计算转移到传输，这一轮黄仁勋亲自站台 Marvell 不是偶然，Marvell 做的是 " 下一代 AI 数据中心的关键网络和连接基础设施 "。同一天，英伟达宣布，NVIDIA Spectrum-X 以太网硅光技术现已全面量产，支持 NVIDIA Vera Rubin 平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署 AI 工厂。

连接层有哪些公司？我让 AI 整理了一下：

AI 以太网交换芯片：Broadcom、Marvell、Arista

高速互连和 Retimer：Astera Labs、Credo

铜缆和 AEC：Credo、Amphenol、TE Connectivity

光模块和 CPO：Coherent、Lumentum、Ciena

AI 服务器网络架构：Nvidia、Broadcom、Marvell、HPE、Arista

但黄仁勋所说的基建蛋糕还不只是连接。存储是基建的一部分，连接是另一部分，液冷也是，所有支撑数据中心扩容的基础设施都在被重估，AI 服务器的爆发就是正在发生的事情。

戴尔 2027 财年第一财季营收 438 亿美元，同比增长 88%，单季 AI 服务器收入飙到 161 亿美元，去年同期才 19 亿美元，涨了七倍多，新增 AI 订单 244 亿美元，积压订单合计 513 亿美元直接把未来两年的业绩锁死了。惠与科技（HPE）第二财季业绩出来后盘后涨了 28%，AI 服务器订单增速远超市场预期。联想集团 ISG 业务营收 56 亿美元，同比增长 37%，利润 2.02 亿美元，全部刷新历史纪录，AI 服务器订单储备规模扩至 210 亿美元。

三家传统硬件 " 老登 " 厂商的股价在今年年内都迎来了大奇迹：联想涨 160%（其中上周直接翻倍）、戴尔超 150%、HPE 涨 80%，逻辑很单纯：AI 算力最终都需要服务器整机承载，卖服务器的也早已不是卖单机，而是机柜、网络、交换、路由、存储、电源、冷却一起卖。甚至连软通动力（机械革命母公司）都被这轮浪潮带起来了——这家做 IT 服务和解决方案的公司，过去一年频频出现在华为昇腾和国产 AI 服务器的产业链名单里。

分层的逻辑还发生在黄仁勋的应用层蛋糕里。

硬件曾最清晰的爆发点是 AIPC ——不是概念，是销售数据。Gartner 预计 2026 年全球 AI PC 出货量达到 1.43 亿台，渗透率约 55%，也就是说两台新电脑里就有一台带着 NPU 跑 AI。MacBook 系列持续热销，甚至连 " 无头 MacBook"（Mac Studio 和 Mac mini 这类去掉屏幕的产品）都一机难求，因为开发者发现跑本地模型用这些机器的性价比最高。

英伟达在 COMPUTEX 上亲自下场发布了 RTX Spark，一款面向 AI PC 的超级芯片，黄仁勋演讲里的原话是英伟达将联手 Windows 重新定义 PC，专为 AI Agent 设计的 Windows 平台，这一波彻底重构 PC 的计算范式：微软、ARM、英伟达们一起准备推动 Arm on Windows 与 x86 并驾齐驱。

高通向 Windows 笔记本提供 Arm CPU 两年了，但 Arm 在 PC 的市占率还不到 6%，这不是 Arm 架构不行，是高通的生态力还没到位。现在英伟达亲自进场，推出面向 PC 的 RTX Spark 芯片，盘面彻底变了。

软件层没那么快。今天腾讯股价暴涨超 10% 创下逾五年单日最大涨幅纪录，市值飙升 4080 亿港元，只是因为 " 腾讯接近推出微信 AI 助手 " 这条消息。市场在用钱投票表明一种态度：微信的体量叠加 AI Agent 能力，可能是最确定的 AI 应用落地信号。微信 AI 助手正式面向 C 端用户推出的那一天，才是 AI 应用层真正起爆的信号。

问题在于，消费级 AI 如何商业化？豆包准备在 6 月下旬启动收费，推出 68 元起的订阅模式，同时探索与电商打通。订阅、广告、电商 …… 消费级 AI 们所有路径都在探索，但目前尚无答案。

黄仁勋演讲里提出了 Agent 分布式运行的判断，他认为未来的 AI 模型会常驻在笔记本、工作站乃至各类终端设备上，不再是一个单一的云端大脑，高通的安蒙在 COMPUTEX 上把这件事讲得更体系化—— 2026 年是 " 智能体之年 "，计算资源将从毫瓦级的耳机、眼镜、手表，一路覆盖到千瓦级的汽车、机器人、工业系统和数据中心，形成一个贯穿端边云的 " 计算连续体 "。全球范围内，超过 40 款智能眼镜在量产或已发布，高通认为智能眼镜会成为规模最大的个人 AI 终端品类。AI 手机、AI 汽车、AI 耳机未来都会成为 Agent 常驻的地方，但普及需要时间。

所以 Marvell 那 27% 的涨幅，本质上跟戴尔、联想、HPE 的暴涨是同一种现象：资本正在寻找估值还不算离谱的 AI 标的，但稳定的现金流依然比空画饼更重要，先爆发的都是基建。

历史上每次技术革命都有一个特点：基础设施总是跑在应用前面。

铁路先修好，商业才繁荣；电网先铺开，家电才普及；互联网先覆盖，3G 网络有了，iPhone 以及小米手机们卖爆了，移动应用才爆发。AI 也是一样，现在最赚钱的不是应用，而是基础设施 " 卖铲子 " 的。

从 GPU 到 HBM，从存储到连接，从液冷到服务器，从数据中心到 AI PC，黄仁勋每一次站上舞台，实际上都在给市场画下一张新的藏宝图，他指明方向，但不创造财富本身。