文丨李海伦

编辑丨徐青阳

美国时间 5 月 28 日，蓝色起源公司的 " 新格伦号 "（New Glenn）火箭在测试时发生爆炸，导致火箭和发射台同时被毁。

NASA 局长贾里德 · 艾萨克曼（Jared Isaacman）在 CNBC CEO 理事会峰会上透露，被炸毁的发射台可能要到 2028 年才能恢复使用。这意味着，未来两年多时间里，蓝色起源这枚重型火箭将没有地方可以发射。

资本市场迅速做出反应。依赖蓝色起源发射的 AST SpaceMobile 公司，股价两天内暴跌超过 23%。

亚马逊的股价虽未剧烈波动，但它有 30% 的卫星需要依靠 " 新格伦号 " 火箭送入轨道，而美国联邦通信委员会（FCC）规定的部署截止日期就在 6 月。市场普遍预判亚马逊几乎肯定需要申请延期；NASA 重返月球的时间表，也因此多了一层不确定性。

一枚火箭的坠落，正在重新丈量整个商业航天的版图。

与此同时，就在蓝色起源焦头烂额之际，SpaceX 正在以 1.75 万亿美元的估值筹备 6 月 12 日的上市，有望创下人类历史上规模最大的 IPO。

一边是发射台的 " 废墟 "，一边是资本市场的高光时刻。

一场爆炸的连锁反应背后，还牵动了 NASA 重返月球的计划布局、两位超级富豪之间的太空竞赛，也引发了资本市场对商业航天估值逻辑的重新审视。

蓝色起源的爆炸事故发生在一次 " 静态点火 " 测试期间。

按照标准流程，" 新格伦号 " 火箭被加注满液氧、液氢和甲烷等高易燃推进剂，七台一级发动机点火以检测机载系统，但整个箭体应该被螺栓牢牢固定在发射台上，不会真的起飞。

然而当晚 9 点左右，一个巨大的火球吞没了整个发射台，火箭彻底损毁，地面基础设施也遭到严重破坏。

乔治城大学安全与新兴技术中心研究分析师凯瑟琳 · 柯利（Katherine Colley）指出，在发动机点火测试阶段就发生爆炸，说明助推器本身存在严重问题，这是一次 " 灾难性 " 的故障。

前 NASA 宇航员、南加州大学航天工程学教授加勒特 · 赖斯曼（Garrett Reisman）从能量角度分析了这次爆炸的规模。他说，在飞行中爆炸的火箭通常破坏力要小得多，因为推进剂已在升空过程中消耗大半。而 " 新格伦号 " 当时满载燃料，储存的能量极为巨大。

他回忆道，唯一能在发射台上与之相提并论的大型火箭爆炸，是 1969 年苏联 N1 登月火箭的失败——那次事故直接将苏联踢出了登月竞赛。

行星学会太空政策主管凯西 · 德雷尔（Casey Dreier）则把关注点放在了发射台上。他承认火箭公司在测试中炸毁设备并不罕见，但发射台被炸毁十分少见。这不光是损失一枚箭体的问题，连带着把发射所必需的地面设施也一起摧毁了。

蓝色起源创始人杰夫 · 贝索斯（Jeff Bezos）在事发后一小时内发文确认所有人员安全，并表示该公司正在寻找事故根本原因，同时说了一句后来被内部员工反复引用的话：" 这值得。"

贝索斯、NASA 局长艾萨克曼以及蓝色起源 CEO 戴夫 · 林普（Dave Limp）第二天便赶到现场查看损毁情况。

林普随后透露，公司已重新获得对发射台的部分访问权限，并制定了重建计划。但完整的损坏评估远未结束。除了肉眼可见的倒塌避雷塔和变形移动塔之外，发射坪混凝土的实际状况、用于在发射时倾泻上百万加仑水以保护台面的雨淋系统还能否正常工作，都还是未知数。

这次事故最致命的后果在于，被毁的发射台是蓝色起源目前唯一可以发射 " 新格伦号 " 火箭的设施。在发射台重建并通过重新认证之前，这款重型火箭根本无法升空。

NASA 局长艾萨克曼透露，参考人类太空飞行史上所有发射台重建的先例数据，即便以最快速度推进，恢复也需要相当长的时间，2028 年才算是一个现实的时间节点。

凯西 · 德雷尔也判断，" 新格伦号 " 可能面临六个月到两年的停飞期，因为这不光是修复火箭的问题，还涉及复杂基础设施的重建。美国企业研究所太空政策高级研究员托德 · 哈里森（Todd Harrison）估算，重建可能需要数月甚至一年多，完全取决于损坏的具体程度。

蓝色起源其实已经在卡纳维拉尔角启动了第二个发射台的初期建设，但项目仍处于早期阶段，难以在短期内投入使用。至于在加州范登堡太空军基地规划的新格伦号火箭发射台，同样还在开发之中。

前 NASA 副局长洛里 · 加弗（Lori Garver）提出了一个棘手的问题：蓝色起源当前究竟是应加速新发射台的建设，还是全力修复被毁的这座，才能在最短时间内恢复发射能力？这个问题的答案并不明确。

火箭停飞的直接后果，是所有与 " 新格伦号 " 相关的任务都被迫暂停。其中包括原定今年秋季为 NASA 发射的 " 蓝月 "Mark 1 货运着陆器，该任务计划将两个科学有效载荷送往月球南极沙克尔顿环形山连接脊（Shackleton Connecting Ridge），测试精确着陆技术。

此外，蓝色起源本周刚签署的一份合同也受到影响——用两枚 " 新格伦号 " 火箭在 2028 年前将 Astrolab 和 Lunar Outpost 建造的商业月球地形车送往月球南极。现在，这两个时间表都悬了。

更尴尬的是亚马逊自身的处境。蓝色起源原定于 6 月 4 日执行亚马逊 LEO 宽带星座的首次 " 新格伦号 " 火箭发射任务，携带 48 颗卫星入轨。这些卫星目前安全存放在肯尼迪航天中心的处理设施中，并未被安装在火箭上。

但亚马逊面临的一个紧迫问题是，根据 FCC 的许可要求，在 2026 年 7 月 30 日之前，其 3236 颗卫星必须有一半在轨。但截至 5 月底，亚马逊在轨卫星仅 300 多颗，缺口超过 1300 颗，而时间只剩下不到两个月。

亚马逊卫星互联网业务副总裁拉吉夫 · 巴迪亚尔（Rajeev Badyal）在内部备忘录中强调，" 新格伦号 " 只是公司发射阵容中的一枚火箭，任务计划不变，联合发射联盟公司（ULA）和阿丽亚娜空间公司的发射安排将会照常推进。

但现实是，约 30% 的亚马逊卫星原本绑定在 " 新格伦号 " 火箭的合同上。如今这些发射要么转交给竞争对手，要么面临长期延误。而拥有超过 10000 颗在轨卫星的星链，不会停下来等任何人。

这次爆炸在重创蓝色起源的同时，将 SpaceX 推到了一个近乎垄断的位置。可以说，马斯克 " 意外躺赢 "。

NASA 的阿尔忒弥斯重返月球计划原本采取了 " 双保险 " 策略：SpaceX 的星舰和蓝色起源的 " 蓝月 "Mark 2 分别作为月球着陆器备选方案，计划明年在阿尔忒弥斯三号任务中进入近地轨道进行载人测试，哪一个先准备好就用哪一个。蓝月需要依靠新格伦号发射，如今这枚火箭却被困在了地面上。

乔治华盛顿大学太空政策研究所创始人约翰 · 洛格斯登（John Logsdon）的判断是：要么阿尔忒弥斯三号任务延期，要么 NASA 只能单独押注 SpaceX 的星舰。

美国空军高级航空航天研究学院教授温迪 · 惠特曼 · 科布（Wendy Whitman Cobb）更进一步指出，蓝色起源短期内无法发射蓝月，这可能直接导致其退出阿尔忒弥斯三号任务的竞争，NASA 的整个月球探索计划眼下都依赖于 SpaceX。

问题在于，SpaceX 自身的进度也并非万无一失。星舰最近在第 12 次测试飞行中出现多个发动机故障，已被联邦航空管理局（FAA）停飞，等待调查结果。星舰的月球着陆器版本更是从未实际飞行过，完整的在轨推进剂转移测试也未成功完成。洛格斯登补充说，如果 SpaceX 也无法及时准备好星舰，NASA 可能不得不将阿尔忒弥斯三号任务推迟到 2028 年，进而导致原计划同年实现载人登月的四号任务错过最后期限。

但这些技术层面的不确定性，并没有影响资本市场对 SpaceX 的热情。

这家公司预计 6 月 12 日上市，寻求以 1.75 万亿美元甚至更高的估值筹集 750 亿美元资金。投资者看到的，是一个占据全球火箭发射份额 80% 以上、拥有超过 10000 颗在轨卫星、星链业务去年利润翻倍至 44 亿美元、同时还是国防部主要发射供应商的巨头。一位投资者向英国《金融时报》描述称，SpaceX 拥有 " 当今存在的最深护城河 "。

就在蓝色起源火箭爆炸之际，SpaceX 的招股书还披露了一笔引人注目的大单：人工智能公司 Anthropic 已签约，在 2029 年 5 月前每月向 SpaceX 支付 12.5 亿美元，租用其位于田纳西州孟菲斯的数据中心，提供约 1 吉瓦的算力。尽管马斯克随后在社交媒体上含糊表示交易期限未必有表面看起来那么长，但这一披露本身已经让潜在投资者对公司的经常性收入前景感到振奋。

作家沃尔特 · 艾萨克森（Walter Isaacson）在 CNBC 的访谈中概括了这场事故的产业意义：SpaceX 本就遥遥领先，蓝色起源失去发射台，意味着其在未来两三年内更难在低轨通信卫星领域追赶。

X 用户网友们评论则更为尖锐。有网友评论道：" 到 2027 年底或 2028 年蓝色起源的发射台重新启用时，星舰早已开始执行星链任务、轨道加油演示，甚至很可能已经完成了阿尔忒弥斯三号和着陆器演示。届时新格伦号可能已经没有市场。亚马逊到那时已经习惯用猎鹰 9 号和星舰发射了，贝索斯的另一家公司真的会愿意支付 40 倍甚至更高的费用，只为了用他们自己的火箭吗？也许吧，但那时候这就是赤裸裸的补贴了 "。

04 一场爆炸，如何重估商业航天的风险与估值

新格伦号爆炸的冲击波，从发射台传导到了资本市场。

AST SpaceMobile 是直接受害者之一，这家正在建设手机直连卫星系统的公司同样依赖蓝色起源进行部分发射任务。火箭爆炸消息公布后的周五，该股下跌近 17%，周一再跌超 6%，两天市值蒸发超过两成。市场的定价逻辑十分清晰：在商业航天领域，发射能力的可靠性本身就是估值的核心变量。

蓝色起源的事故使这种风险暴露得异常充分。SpaceX 在 2016 年 9 月也经历过类似事故，一枚猎鹰 9 号在发射台上爆炸，公司随后停飞三个半月，但发射台修复用了整整一年。关键区别在于，SpaceX 当时在加州范登堡还有一个备用发射台，业务没有完全中断。

蓝色起源却没有这样的后备选项。如果发射台停运至 2027 年中期甚至更晚，恢复的时间线恰好与 NASA 阿尔忒弥斯三号和四号任务的关键窗口相撞。这种系统性延迟不单是技术挫折，更动摇了商业模式本身的根基。

投资者开始重新审视商业航天的估值逻辑。SpaceX 超过 1.75 万亿美元的估值，不仅建立在火箭发射的市场份额上，还建立在星链的现金流、Anthropic 等客户的数据中心租约，以及五角大楼的国防合同等多元化的收入来源之上。

反观蓝色起源，" 新格伦号 " 既是其商业卫星发射的主打产品，又是 NASA 月球合同的核心运载工具，一枚火箭承载了过多责任。一旦唯一的发射台被毁，所有业务线便同时中断。这种单点故障风险，在评估航天公司的长期价值时被赋予了更高的权重。

当然，也没有人认为蓝色起源会就此出局。贝索斯在声明中强调将重建一切并恢复飞行，艾萨克曼在参观现场后也表示希望看到蓝色起源取得成功。但重建发射台所需的时间窗口、证明火箭可靠性的测试周期，以及在此期间竞争对手拉开的差距，都让这家公司的前路显得相当漫长。

爆炸发生只用了几十秒，而收拾残局可能需要数年。

特约编译金鹿对本文亦有贡献