文｜陈昭宇

编辑｜祝玉婷

8.05 亿股弃权，占出席会议有效表决权股份的 29.96%。这是 5 月 22 日，西安银行 2025 年度股东大会上出现的罕见一幕：《2025 年度利润分配预案》收到约 8.05 亿股弃权票。这一弃权股数，与第一大股东加拿大丰业银行的持股数分毫不差。入股 22 年来，这是丰业银行首次对西安银行的分红方案公开表达不满。

自 2004 年入股、累计投入约 11.32 亿元的丰业银行，正面对西安银行连续三年下滑的现金分红：每 10 股派息从 1.60 元降至 1.20 元。投入加码、回报缩水，可能是其态度生变的关键。

根据公告披露的 " 现金分红分段表决情况 "，在持股 5% 以上普通股股东中，投出弃权票的股数为 804,771,000 股。这一数字与该行第一大股东加拿大丰业银行（下简称 " 丰业银行 "）的持股数量完全一致。这极大概率表明，丰业银行以其所持的全部股份投出了弃权票。

事实上，大股东对该利润分配方案的分歧在董事会审议阶段就已显现。

4 月 22 日，西安银行董事会审议该预案时，9 名参会董事中有 2 人投出弃权票。这两张弃权票正来自加拿大丰业银行派驻的董事：丰业银行亚太区高级总监李勇，以及丰业银行广州分行行长陈永健。公告显示，两人弃权的理由为，希望公司 " 进一步提升分红水平 "。

根据《2025 年度利润分配预案公告》，西安银行 2025 年实现归属于上市公司普通股股东的净利润 26.50 亿元，本次拟分配的普通股现金股利共 4.44 亿元（含税），占归属于上市公司普通股股东净利润的 16.77%。

据西安银行招股说明书，作为西安银行首批境外战略投资者，丰业银行 2004 年 6 月以每股 1 元价格认购 2688.02 万股（耗资 2688 万元），取得 2.5% 初始股权。

2009 年，丰业银行斥资 4.16 亿元增持后取得 14.77% 股权；2014 年再以每股 3 元投入 6.89 亿元认购近 2.29 亿股，跃居第一大单一股东。

经过西安银行后续多轮资本运作与上市，丰业银行持股数稳定在约 8.05 亿股。截至目前，其以 18.11% 的持股比例位居西安银行第一大股东，也是最大外资股东。

丰业银行的长期持有，是中国银行业引入外资战投时代的缩影。2001 年中国加入 WTO 后，银行业曾掀起引入海外战略投资者的高潮，许多外资战投在 2004 至 2006 年间以较低成本入局。与财务投资者不同，这类战投通常不轻易减持，在董事会拥有核心席位，高度关注资产质量与分红回报。

A 股上市银行中，早年引入外资战投且延续至今的案例不少。除西安银行外，南京银行第一大股东为法国巴黎银行（持股 17.47%）、北京银行第一大股东为荷兰 ING 集团（持股 13.03%）。部分外资位列第二大股东但持股比例接近大股东，例如宁波银行的新加坡华侨银行（持股 18.70%，与大股东仅差 0.05%），成都银行的马来西亚丰隆银行（持股 19.76%，与大股东仅差 0.23%）。

以全部持股对利润分配方案投下弃权票，是丰业银行自 2004 年入股西安银行以来，首次对分红问题公开表态。

回顾西安银行历年分红情况，2022 年及以前，该行分红比例始终维持在 30% 以上。然而，2023 年该比例骤降至 10.11%，2024 年回升至 17.37%，2025 年则再度回落至 16.77%。

三年时间，分红率从 30% 砍掉了一半。

查阅历年股东大会决议公告，丰业银行此前从未对利润分配方案表示过异议。甚至在 2023 年分红率从 30% 以上骤降至 10.11% 时，丰业银行也投了赞成票。

为何 2023 年的 " 骤降 " 没引发反对，2025 年的 " 再降 " 反而集体弃权？

一个可能的解释来自丰业银行自身。2024 年以来，丰业银行宣布全球战略调整，亚太地区业务收缩，对长期股权投资的分红诉求明显加强。在这个背景下，西安银行连续三年低于 30% 的分红率，已经无法满足其投资回报的预期。

按持股比例粗略测算，丰业银行 2004 年、2009 年、2014 年三次入股累计投入约 11.32 亿元人民币。以 18.11% 持股比例对应西安银行 2023-2025 年累计分红测算，丰业银行三年累计分红约 2 亿元，相当于年化现金分红回报率约 6%（未计入股价波动带来的资本利得）。

横向看，加拿大五大行近三年股息率普遍在 4%-7% 区间。另一方面，跨国股权投资还要承担汇率波动与流动性风险，丰业银行在西安银行的现金分红回报，似乎未能体现出股权投资应有的风险溢价。

面对外资大股东对回报率的诉求，西安银行在《2025 年度利润分配预案公告》中给出了两点解释：外部 " 商业银行资本监管政策持续趋严，外源式资本补充难度不断加大 "，需要加强内源式资本储备；内部 " 正处于战略发展的关键阶段，合理留存利润有助于保持长期健康可持续发展 "。

数据层面，据该行 2025 年年报显示，西安银行核心一级资本充足率已由 2024 年末的 10.07% 下滑至 9.15%。与此同时，其 2025 年的经营情况呈现出 " 增收不增利 " 的特征，全年实现营收 99.66 亿元，同比增长 21.68%，但归母净利润仅为 26.5 亿元，同比微增 3.57%。利润增速远低于营收增速，压缩了可供股东分配的现金空间。

但站在大股东的视角，长期 " 牺牲分红、全力留存 " 的模式已经不能满足其投资预期。本次丰业银行选择弃权而非直接投反对票，为后续合作保留了余地，但 8 亿股弃权票本身已经是一种表态。