SpaceX 上市，一场风险投资史上前所未有的财富盛宴正在兑现。

本周五 SpaceX 即将正式登陆美股，以约 1.8 万亿美元估值完成史上最大规模 IPO，融资 750 亿美元。

这场上市不仅让马斯克的火箭梦想获得市场终极背书，更为少数押注其早期的风险投资机构带来高达数百亿美元的历史性回报。

在最大赢家中，Founders Fund 持有的 SpaceX 股份市值已逾 500 亿美元，Valor Equity Partners 的持仓价值接近 700 亿美元，Sequoia Capital 和 DFJ Growth 的账面回报亦分别超过 200 亿和 350 亿美元。

最大赢家 Founders Fund，百倍回报的押注

Founders Fund是本次 IPO 中账面收益最为显眼的机构之一。

这家由马斯克长期盟友 Peter Thiel 领导的风险投资公司，近二十年来累计向 SpaceX 投入约 6 亿美元，持股比例约为 3%。按 IPO 发行价每股 135 美元计算，该持仓市值已超过 500 亿美元。

Valor Equity Partners 持有 SpaceX 约 4% 的股份，据 IPO 申报文件显示，该持仓当前价值接近 700 亿美元，是所有机构投资者中账面价值最高的单一持仓。Valor 由马斯克盟友 Antonio Gracias 创立。

DFJ Growth是另一家长期跟投马斯克旗下多家公司的机构。据该公司披露，其累计向 SpaceX 投入逾 8 亿美元，目前持股至少 2%，对应市值至少达 350 亿美元。

Andreessen 与 Sequoia：十亿至百亿级的历史最佳回报

Andreessen Horowitz将从 SpaceX IPO 中获得其成立以来规模最大的一笔退出收益，据报道援引知情人士透露，该机构持有的 SpaceX 股份价值超过 100 亿美元。

Sequoia Capital于 2019 年底首次入股 SpaceX，目前持股约 1.5%，据知情人士称，对应市值超过 200 亿美元。

值得注意的是，Sequoia 约 20 亿美元的投资中包含 8 亿美元注入 X，即马斯克于 2022 年收购的前 Twitter 社交媒体平台，该业务此后已并入 SpaceX 体系。

早期投资机构 137 Ventures同样受益。该公司创始人 Justin Fishner-Wolfson 此前在接受彭博科技采访时表示，137 Ventures 持有 SpaceX 约 1% 的股份。

潜在并购放大部分机构回报空间

部分机构的回报可能尚未到顶。

Thrive Capital首次入股 SpaceX 时，公司估值仅为 380 亿美元。

若 SpaceX 今年晚些时候完成对 AI 编程初创公司 Cursor 的 600 亿美元收购，Thrive Capital 通过直接持股与 Cursor 持仓的组合，在 SpaceX 的综合权益价值将达约 100 亿美元。

Andreessen Horowitz亦是 Cursor 的主要投资方之一，同样有望从这一潜在并购中获得额外收益。

" 永远不要做空马斯克 "

这场财富盛宴引发了业界的广泛共鸣。Founders Fund 普通合伙人 Trae Stephens 在近期接受彭博科技采访时表示：

所有人从这段经历中得到的核心教训是：永远不要做空马斯克——那只是个坏主意。

Altra Venture Partners 管理合伙人 Jamie Melzer 则表示：

任何一路跟投马斯克的人，都会在这次 IPO 中赚到钱。

这一切同样是对马斯克本人的历史性背书。二十多年前，当马斯克宣布要从零建立一家火箭公司时，外界普遍存疑，而少数选择在早期押注的投资机构，如今正在兑现这场豪赌的全部价值。