长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪

即时零售领域再起 " 硝烟 "。

6 月 12 日，有市场消息称，阿里巴巴拟出资 15 亿美元（按当前汇率计算约合 101 亿元人民币，下同）竞购朴朴超市 ?。

不过，截至发稿，阿里巴巴、朴朴超市方面均未正式确认该交易，双方保持沉默或表示 " 暂无更多消息 "。

此前，有媒体报道称阿里、美团、京东三家正深度参与竞购，朴朴超市估值区间已升至 20 亿美元（约合 135 亿元人民币）至 50 亿美元（约合 338 亿元人民币）。

据了解，朴朴超市成立于 2016 年，公司并未快速扩张，而是稳扎稳打拓展市场，目前已覆盖福州、厦门、深圳、广州、武汉、成都、佛山等地。

有市场分析称，目前，阿里旗下淘宝便利店主要覆盖日百、美妆、酒水等标品品类，盒马前置仓 2026 年计划开设 1000 个，侧重生鲜；而朴朴超市在生鲜前置仓领域拥有成熟的区域运营经验，恰好填补了阿里供给版图的空缺。

阿里、朴朴均保持沉默

6 月 12 日，有市场消息称，阿里巴巴拟出资 15 亿美元竞购朴朴超市 ?。这一举动被视为阿里在即时零售领域与美团持续竞争，补齐华南市场短板的关键战略落子。

据知情人士透露，阿里巴巴提出的 15 亿美元报价是此前高鑫零售报价的两倍多。

截至发稿，阿里巴巴、朴朴超市方面均未正式确认该交易，双方保持沉默或表示 " 暂无更多消息 "。

5 月末，有媒体报道称阿里、美团、京东三家正深度参与竞购，朴朴超市估值区间已升至 20 亿美元（约合 135 亿元人民币）至 50 亿美元（约合 338 亿元人民币）；京东随后否认参与，美团也未回应。

相关收购细节显示，阿里已派遣团队进场开展尽职调查，今日资本徐新代表京东参与收购洽谈，美团更是被指在竞价环节主动抬价。

不过，此前，美团相关负责人否认参与本次竞购，网传抬价、商务谈判等内容均不实；接近京东的业内人士透露，京东暂无收购朴朴的相关规划，双方从未接洽。

与此同时，阿里巴巴内部正在发生一系列安静但重要的变化。

有报道称，盒马 CEO 严筱磊的汇报线近期已从集团 CTO 吴泽明调整为直接向分管整个商业板块的蒋凡汇报。这一人事调整被外界视为阿里将盒马、天猫超市、淘宝闪购等即时零售相关业务统一收拢的第一步。

早在 2022 年，朴朴超市就曾传出境外上市计划，但 IPO 进程在完成红筹架构搭建并启动审计后突然停止。2025 年又有消息称，公司正接触头部投行，重启赴港上市计划。

目前，朴朴超市收购相关事项尚处于市场传言阶段，交易能否落地、花落谁家等，均存在较大不确定性。

朴朴运营成熟后向外拓展

朴朴超市成立于 2016 年，是一家即时配送的移动互联网购物平台，公司目前已覆盖福州、厦门、深圳、广州、武汉、成都、佛山等地。

工商资料显示，2016 年至 2021 年，朴朴超市先后拿下了高榕资本、IDG 资本等参与的多轮融资，2019 年底的 B+ 轮单次就获得了 1 亿美元。

不过，即便有资本在背后撑腰，朴朴超市也并未跟风冒进，而是深耕福州本地市场，坚持大仓前置布局，自建配送团队，以稳定的半小时配送时效积累口碑。

有观点认为，这种稳扎稳打的本地化运营策略，帮助朴朴顺利熬过行业早期混乱竞争阶段。

2019 年，朴朴超市在福州市场运营趋于成熟后，才逐步启动向外拓城，且始终遵循单城运营成熟，再开拓新区域的节奏，把成型的运营模式复制到大湾区、中西部核心城市。

据多家媒体报道，2024 年，朴朴超市全年营收约 300 亿元，并首次实现了年度盈利。同时，公司履约费用率控制在 17.5% 以内，生鲜损耗率仅 1.5% 左右，多项经营指标稳居行业第一梯队。

市场流传朴朴 20 亿美元至 50 亿美元的估值，这一估值定价是否合理？

有分析师指出，50 亿美元估值的确存在溢价，但 20 亿美元至 50 亿美元的整体区间具备逻辑支撑。从财务测算来看，朴朴 2024 年营收 300 亿元、整体毛利率 22%，若按市销率（PS）核算，50 亿美元对应约 1.2 倍 PS，放在即时零售行业并不算夸张；结合生鲜薄利的行业特性，30 亿美元— 40 亿美元（对应 0.7 — 1 倍 PS）是更贴合基本面的公允估值。

上述分析师指出，从品牌 IP 视角预判，行业未来竞争将告别低价内卷，转向品牌心智、履约效率、生态协同三位一体的综合比拼。

收购可填补阿里供给版图

在中国生鲜前置仓赛道，曾有三个真正意义上的独立玩家：每日优鲜、叮咚买菜和朴朴超市。

2023 年 3 月，作为进一步业务战略调整的一部分，每日优鲜终止了智能生鲜市场业务和零售云业务。?2023 年 11 月，公司正式从纳斯达克退市。

2026 年 2 月，美团以 7.17 亿美元（约 56.18 亿港元）的初始对价收购叮咚买菜中国业务全部股权，约为此次竞购价格的一半。

叮咚被美团 " 收入囊中 " 后，朴朴超市成为三者中走得最稳的一个，被业内视为 " 最接近跑通前置仓模型 " 的玩家。对于阿里而言，此次高价竞购朴朴超市，有利于其补齐即时零售短板、抢下华南市场，支撑万亿即时零售目标。

前置仓的核心逻辑是密度，仓越近、单量越高、配送效率越稳定，商业模型越容易成立。

朴朴超市的差异化在于，它将配送半径压缩至 1.5 至 3 公里，并将前置仓定位为 " 小型区域零售中心 " 而非单纯的配送节点——通过区域高密度布仓拉升订单量，再反向支撑更高的商品丰富度。

有市场分析称，朴朴超市对阿里的战略价值，不仅在于其前置仓运营能力，更在于与阿里现有供给体系的协同空间。目前，阿里旗下淘宝便利店主要覆盖日百、美妆、酒水等标品品类，盒马前置仓 2026 年计划开设 1000 个，侧重生鲜；而朴朴超市在生鲜前置仓领域拥有成熟的区域运营经验，恰好填补了阿里供给版图的空缺。

长江商报记者 黄聪 摄

责编：ZB