2020 年我国铜消费量已逼近 1450 万吨，全球占比约为 60%。我国铜储量无法满足日益增长的需求量，根据海关总署数据，2020 年中国进口铜金属量为 544 万吨，对外依存度由 2010 年的 58.31% 增长至 2020 年的 76.41%；2021 年 , 我国铜矿对外依存度高达 82%。因此，在中国铜生产企业的产品永远是处于供不应求的状态，尤其是拥有铜矿资源的企业，其价值会随着铜的对外依存度的不断提高会越来越高。

没有足够的电力供应，大规模的 AI 运算很难跟得上当下时代的需求。不过，相对于电力，建起数据中心所需的工业金属或才是这波算力时代的关键！

曾有机构进行过测算，一座 1GW 规模的数据中心大约需要消耗 65,800 吨铜，若以此推算 2026 年全球数据中心铜消费将达 47.5 万至 74 万吨，每年新增需求约 11 万吨，AI 算力基建带动的电网扩容、变压器升级需求将进一步放大用铜增量。数据显示，AI 数据中心的铜需求将从 2023 年的每年 20 万至 50 万吨，激增至 2027 年的 50 万至 120 万吨，复合年增长率高达 26%。到 2027 年，AI 数据中心对铜的需求可能占到全球铜需求的 3.3%。

有机构预测，到 2040 年人工智能与工业领域的增长将使全球铜需求增加 50%，全球年需求量将达到 4200 万吨，但如果没有新的供应来源，近四分之一的需求将无法得到满足。后续市场需求旺盛下将走长牛市趋势。

江西铜业的钨，被 A 股严重低估了

持股 30% 的哈萨克斯坦巴库塔钨矿，全球第四大 WO ₃资源量、单体最大露天钨矿。2025 年投产即盈利，产量 5008 吨，2026 年爬坡到 9000 吨，2027 年满产 1.3 万吨。

A 股钨企产量排名：中钨高新 1.8 万吨、洛阳钼业 1.39 万吨、厦门钨业 0.78 万吨、江铜权益约 0.39 万吨、章源钨业 0.24 万吨。

但前几家产量基本见顶，受国内配额锁死。江铜的巴库塔三年翻两倍，完全不受中国配额限制，2027 年满产后权益产量将跃升至 A 股前三。

现在市场用铜价给江铜定价，钨的价值几乎白送。 等产能完全释放，这个排名还能被无视吗？

江西铜业持有江铜铜箔 70.19% 股权，被 A 股严重低估了

近年来，江西铜业在深耕核心主业的同时，加速向新能源高端材料领域延伸，锂电铜箔、电子电路铜箔成为转型核心抓手，江铜铜箔正是前述业务的关键载体。据江铜铜箔官网，公司目前各类高档电解铜箔年产能为 10 万吨，其中电子电路铜箔 3.5 万吨，锂电铜箔 6.5 万吨，铜箔产品厚度规范范围达到 3 μ m～210 μ m，最大幅宽 1650mm，可根据客户要求进行特殊性能产品的订制。

当前，铜箔行业正处于 "AI+ 锂电 " 双轮驱动的高景气周期，根据 SMM 数据，自 2025 年 9 月开始，铜箔行业整体开工率维持在 80% 以上。在供需格局持续优化背景下，头部铜箔企业业绩大增。从公告情况来看，今年一季度，同处铜箔赛道的嘉元科技、铜冠铜箔分别实现净利润 1.2 亿元、1.06 亿元，同比增幅分别为 392.77%、2138.17%。

华西证券指出，铜箔为明确的重资产行业，且核心原材料铜价较高，对于现金流占用较大，因此前期新增产能规模有限。在后续动力 + 储能电池需求快速增长的趋势下，产能供给较为紧张，加工费出现上涨趋势。此外，在 AI 技术快速发展的带动下，PCB 铜箔有望实现规模放量，将对锂电铜箔的产能形成进一步挤占，叠加产品性能要求较高、工艺难度较大，因此加工费空间较为可观，将带动供应商盈利能力提升。

结论：江西铜业国内大型露天铜矿成本低、盈利稳健，主导的全球最大露天钨矿投产放量，参股第一量子即将走出低谷期，盈利潜力大，收购 Cascabel 铜矿打开未来成长空间，参股的 2 座世界级铜矿在未来 5 年有望迎来重大进展，公司国外资源多点开花等等。对标国标铜业估值，一年内目标 100 元或更高！

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !