SpaceX 创纪录的 IPO 速度正在重塑硅谷对上市时间表的预期。

6 月 21 日，据科技媒体 The Information 报道，马斯克旗下的太空公司 SpaceX 从秘密递交招股书到正式挂牌仅历时 74 天，较近年大型科技 IPO 的平均周期压缩逾三分之一，为同样已秘密申报的 OpenAI 和 Anthropic 提供了一个清晰的时间参照。

本月早些时候，OpenAI 和 Anthropic 相继宣布已秘密递交 IPO 申请文件。据 The Information 分析，若美国证券交易委员会（SEC）维持与审核 SpaceX 相近的审查节奏，两家公司的招股书最快可于 7 月中下旬公开披露。

按惯例，招股书公开后约需三周完成路演并正式上市，这意味着两家公司均有望在 8 月中旬登陆资本市场。

SpaceX 的上市速度之所以成为可能，在很大程度上源于特朗普政府执政以来 SEC 审查风格的转变。多位 IPO 律师和顾问指出，当前 SEC 对信息披露的审查明显趋于宽松，监管机构更倾向于推动大型知名企业尽快完成上市。与此同时，SpaceX 本身强劲的市场需求也缩短了投资者路演周期。

74 天：打破近年大型科技 IPO 纪录

根据证券申报文件分析，SpaceX 的 IPO 全程分为两个阶段。

第一阶段为秘密递交草案至招股书公开，SpaceX 仅用 51 天。相比之下，Snowflake、Airbnb 和 Snap 等此前大型科技 IPO 在这一阶段耗时 70 至 95 天不等；去年完成上市的 Figma 和 CoreWeave 各用了 77 天。

唯一比 SpaceX 更快完成 SEC 审查的是 2021 年上市的电动车制造商 Rivian，但彼时 Rivian 尚无营收，业务描述相对简单。

第二阶段为招股书公开至正式挂牌，SpaceX 仅用 23 天，是近年大型科技 IPO 中最快的纪录。

综合两个阶段，律所 Latham & Watkins 的数据显示，IPO 全程通常需要 117 天。SpaceX 将这一时间压缩至 74 天，节省了约 37%。

SEC 审查趋松，监管风格出现明显转变

多位资本市场律师将这一速度归因于当前 SEC 的监管取向。

Winston Taylor 律所资本市场联席主席 Mike Blankenship 表示，" 这届政府在 SEC 审查意见方面推进速度快得多 "，并指出当前 SEC 与前任的核心差异在于：

" 这届 SEC 真正希望推动更多资本形成，因此不会在某些信息披露上深挖细节。他们希望这些知名大公司上市。"

SpaceX 的申报材料本身并不简单。公司今年 2 月完成了对马斯克旗下 xAI 的收购，使其从盈利企业转变为深度亏损状态；秘密申报三周后，SpaceX 又签署了以 600 亿美元收购 AI 编程初创公司 Cursor 的期权协议；路演期间，公司还与 Anthropic 和谷歌分别签署了数十亿美元的云计算合同。

此外，公司还背负沉重债务、大量关联方交易，以及高度向马斯克倾斜的公司治理结构——这些因素在以往通常会引发监管机构和投资者的更多审查。

目前，SEC 就 SpaceX 申报文件提出的具体问题尚未公开，相关往来函件通常在 IPO 完成约一个月后才会通过监管机构网站披露。

速度的商业逻辑：资金不能久等

IPO 提速背后有明确的商业驱动。

资本市场律师 Julian Perlmutter 解释称，" 你的投资者手握数十亿美元现金，随时准备投入你的 IPO。你需要在他们准备好的时候完成交易。" 他同时指出，时间拖得越长，持怀疑态度的人就有越多时间挑剔公司的故事。

对于 OpenAI 和 Anthropic 而言，这一逻辑同样适用。两家公司均在寻求大规模融资，若上市进程拖延，大型机构投资者可能将已备好的资金转投他处。

不过，即便技术上具备 8 月中旬上市的条件，两家公司也可能主动将节奏稍作推迟，以避开投资者的夏季休假期。

据报道，这一轮 IPO 加速也引发了部分市场观察人士的历史联想。

Blankenship 表示，当前的节奏令他想起另一个时代："25 年前互联网泡沫时期，那些 IPO 推进速度也很快。"

他所指的那段历史最终以大规模财务丑闻收场，并直接催生了 2002 年《萨班斯 - 奥克斯利法案》，大幅强化了对企业高管和董事会财务申报责任的约束。