AI 基础设施初创公司 Baseten 宣布完成 15 亿美元 F 轮融资，估值高达 130 亿美元。本轮融资由美国投资机构 Sands Capital 和 Wellington Management 领投。值得注意的是，澳大利亚风险投资公司 Blackbird VC 也参与了此次投资，并称这是其有史以来最大的一笔投资，这可能创下澳大利亚风投机构单笔投资的最高纪录。

尽管 Baseten 总部位于加州，但其联合创始人来自澳大利亚，这也解释了 Blackbird VC 深度参与的背后逻辑。不过，由于具体跟投金额未公开，关于 " 澳洲风投最大单笔支出 " 的说法仍保留一定余地。

18 个月四轮融资，收入一年激增 20 倍

这一巨额估值的达成速度令人瞩目：在短短 18 个月内，Baseten 完成了四轮融资。推动其估值飙升的核心动力是收入的爆炸式增长——该公司表示，过去一年其收入增长了 20 倍。

Baseten 的业务定位清晰：它不直接提供类似 ChatGPT 的前端应用，而是专注于 AI 繁荣背后的 " 幕后基础设施 "。通过提供软件和基础设施，Baseten 帮助企业客户定制、部署和运行自己的 AI 模型。对于希望降低对 OpenAI、Anthropic 等头部模型提供商依赖的企业而言，Baseten 提供了一个更具成本效益的替代方案。

押注 " 推理 " 经济，重塑 AI 成本结构

Baseten 的增长引擎源于 " 推理 "（inference）环节。当训练好的模型停止学习并开始处理用户查询、生成答案或图像时，推理成本便随之产生。与一次性、资本密集型的模型训练不同，推理是一项随着使用量增加而持续扩展的成本。

在生产环境中，降低每次推理调用的价格能带来显著的复利效应。Baseten 正是通过优化这一环节，帮助企业在大规模提供服务时控制成本。随着 AI 模型从实验阶段走向日常生产应用，推理服务已演变成一个独立且竞争日益激烈的市场。

投资者看好这一赛道的逻辑在于：无论底层模型如何迭代，对模型服务的需求将持续存在。基础设施提供商因此成为比单一模型实验室更稳健的投资标的，吸引了以往仅流向头部模型厂商的大型股权资本。

赛道拥挤，高估值面临考验

今年，AI 推理基础设施领域吸引了大量资本涌入。除了 Baseten，众多致力于推理优化的初创公司以及 GPU 云服务提供商纷纷获得融资，甚至有团队正在构建专为特定模型设计的推理芯片。资金与工程能力正加速向 " 运行模型 " 这一环节汇聚。

Baseten 凭借推理收入而非旗舰聊天机器人产品跃升至 130 亿美元估值，完美契合了这一行业趋势。然而，接下来的挑战同样严峻：在竞争日益拥挤的赛道中，Baseten 能否维持 20 倍的收入增速？当竞争对手陆续公布数据时，市场将验证这 130 亿美元的定价究竟是富有远见，还是过于昂贵。

【星途科讯 图文丨王宇洲 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】