从合作完成 " 蛇吞象 " 并购到对簿公堂，奔图科技（002180.SZ，更名前证券简称为 " 纳思达 "）与亚洲知名私募公司的恩怨再度升级。

7 月 4 日，奔图科技发布《关于重大诉讼变更诉讼请求的公告》，称公司起诉太盟亚洲资本利盟控股有限公司（PAG Asia Capital Lexmark Holding Limited，下称 " 太盟投资 "）、第三人上海朔达投资中心（有限合伙）（下称 " 上海朔达 "）一案，案由由 " 滥用股东权利 " 变更为 " 侵权 "，索赔金额由原来的 4.7 亿美元（按照最新汇率计算约 31.92 亿元）改为 49.5 亿元。

奔图科技称，本次变更诉讼请求的申请已获得珠海市中级人民法院准许，且案件已于今年 4 月 15 日由法庭受理，目前尚未开庭，案件后续的判决及执行情况尚存在不确定性。

值得注意的是，早在 2024 年年末，太盟投资就以奔图科技未能按约完成卖出权益的收购为由，向香港国际仲裁中心提请仲裁，仲裁金额不少于 6.89 亿美元。

曾经的合作方最终反目，中间到底发生了什么？

从 " 蛇吞象 " 并购到 " 打骨折 " 甩卖

三方的合作起源于 10 年前的一起跨境并购案。

2016 年，奔图科技计划收购知名打印机企业利盟国际（LEXMARK INTERNATIONAL INC.）100% 的股权。这是一起典型的 " 蛇吞象 " 并购案：2015 年奔图科技营业收入约 20.49 亿元，资产总额 31.19 亿元（截至 2015 年末，下同）。而利盟国际当年营收约为 229.76 亿元，资产总额约 253.13 亿元。

为 " 吞下 " 资产总额是自身 8 倍多的利盟国际，奔图科技与太盟投资、上海朔达合作，三方共同出资 15.18 亿美元，通过设立合资公司的方式收购利盟国际。

具体来看，奔图科技、太盟投资与上海朔达对合资公司出资额分别为 7.77 亿美元（持股比例 51.18%）、6.52 亿美元（持股比例 42.94%）和 0.89 亿美元（持股比例 5.88%）。后经过多次回购，三方持股比例变为 63.59%、32.02% 和 4.39%。

除了与第三方合作，奔图科技还通过控股股东发债、合资公司借款等方式筹措资金，最终花费 39 亿美元（按当时汇率计算约 260 亿元）完成并购。

这次并购曾一度给奔图科技带来巨大收益。据 2017 年年报，当年两家公司完成并表后，奔图科技营业收入达 213.24 亿元，同比增长 267.31%；归母净利润 9.49 亿元，同比增幅 1454.51%。其中，利盟国际当年营收 173.43 亿元，净利润 10.61 亿元。

可惜好景不长。2023 年 6 月，纳思达及部分关联公司被列入某项实体清单，利盟国际经营活动出现了严重困难，最终当年亏损 12.68 亿美元。

受此直接影响，奔图科技当年对利盟国际计提 78.84 亿元的商誉减值损失。加上其他资产减值，奔图科技 2023 年资产减值损失高达 93.83 亿元，拖累其当年归母净利润由盈转亏，亏损总额达 61.85 亿元。

2024 年，奔图科技计划将利盟国际出售给施乐公司（Xerox Corporation），这给该公司造成巨大打击：一方面，出售时利盟国际营收在该公司全年营收中的占比超过六成；另一方面，利盟国际的估值出现大幅缩水。根据其 2025 年年报披露数据，最终这笔交易价格仅为 7060.79 万美元，相较于此前近 40 亿美元的并购可谓 " 打骨折 "。

太盟投资与奔图科技反目

2024 年，即奔图科技 " 甩卖 " 利盟国际的同年，太盟投资对奔图科技提起诉讼，双方冲突由此步步升级。

据公告，太盟投资以奔图科技未能按约完成卖出权益的收购为由，向香港国际仲裁中心提请仲裁，要求奔图科技赔偿 6.89 亿美元，附加利息和仲裁费用。

在上述仲裁案尚未有定论时，今年 4 月，奔图科技将太盟投资、第三人上海朔达告上法庭。奔图科技在公告中称，2023 年利盟国际经营出现严重困难时，太盟投资不仅拒绝与奔图科技一道对利盟国际提供支持，反而滥用股东权利，迫使奔图科技同意在市场最低迷、市场价值最低点时出售利盟国际，从而给其带来超过 10 亿美元的经济损失。

据此，奔图科技以 " 滥用股东权利 " 为由向两名被告索赔 4.7 亿美元及诉讼费用和维权费用。

7 月 4 日，奔图科技再次公告，将前述诉讼的案由变更为 " 侵权 "，且索赔金额提高至 49.5 亿元，较此前的 4.7 亿美元（按照最新汇率计算约 31.92 亿元）大幅增加。

目前，奔图科技除了被诉讼缠身外，还面临着巨大的业绩压力。

2025 年，该公司出现营收与净利润 " 双降 "，且两大主营业务收入全部下滑。年报显示，打印行业收入在该公司全年营收中占比超 90%，去年该业务营业收入 154.23 亿元，同比下降 38.29%。同时，公司另一主营业务集成电路产业，去年营业收入 10.92 亿元，同比下降 23.18%。

今年一季度该公司业绩继续承压。一季度营业收入 22.90 亿元，同比下降 61.36%；归母净利润 6454.61 万元，同比下降 23.5%；扣非归母净利润 3273.38 万元，同比下降 59.12%。

奔图科技提起诉讼的太盟投资是知名私募机构。据太盟投资官网信息，该公司已有 29 年的发展历史，旗下业务包括信贷及市场业务、不动产业务、私募股权业务等。截至 2025 年年末，该公司资产管理规模超 550 亿美元，其中，太盟投资的私募股权业务资产管理规模约 210 亿美元，其官网展示的投资案例包括爱奇艺、爱回收、珠海万达商业管理集团股份有限公司等。

此外，上海朔达则是另一家知名私募君联资本管理的投资机构。