来源：锦缎

7 月 2 日，港交所一纸公告，让中国物医药圈为之一振。

英矽智能宣布与日本武田制药达成全球战略合作，潜在总金额最高 6 亿美元。往前翻半年：1 月与法国施维雅签下 8.88 亿美元合作，3 月礼来以最高 27.5 亿美元拿下管线授权与联合研发，6 月韩国 SK Biopharmaceuticals 落子 25 亿美元。四笔交易加在一起，潜在总价值逼近 70 亿美元。

这不仅是一张商业上的亮眼成绩单，更被市场视为全球 Top 20 制药巨头对中国 AI 制药企业 " 主导药物发现、摆脱纯工具定位、向 AI+CRO/Biotech 混合模式转型 " 能力的正式信任投票。

透过英矽智能的案例，我们可以完整审视中国 AI 制药行业，如何从概念泡沫走向临床兑现、英矽智能的平

密集斩获 MNC：从卖软件到主导药物发现

英矽智能与跨国药企的合作，经历了清晰的 " 三级跳 " 进化：从最初单纯售卖 AI 软件授权（SaaS 模式），升级为联合药物发现（Co-discovery），再进阶至核心管线对外授权（Asset Out-licensing）并主导早期药物发现全流程。这种关系深化本身，就是 MNC 对其平台产出质量信心递增的最好注脚。

1. 赛诺菲（Sanofi），2022 年奠基之作

2022 年 11 月，赛诺菲与英矽智能签署为期多年、潜在总额达 12 亿美元的战略合作，利用 Pharma.AI 平台针对至多 6 个创新靶点进行药物发现。赛诺菲支付超 2000 万美元首付款，创下当时亚太 AI 制药首付款纪录。

这是 MNC 首次将英矽智能的 AI 引擎纳入内部早期研发流程，标志着中国 AI 制药平台进入全球一线药企采购清单。

2. 礼来（Eli Lilly），三级跳式深化

2023 年，礼来引入 Chemistry42 与 PandaOmics 软件授权，开启初步试用；

2025 年 11 月，升级为针对选定创新靶点的分子生成与优化研发合作，潜在总额超 1 亿美元；

2026 年 3 月，礼来以 1.15 亿美元首付款，获得英矽智能一款临床前阶段潜在同类最佳口服新药（传闻涉及代谢 / 肥胖领域）全球独家许可，并围绕礼来选择靶点开展多项联合研发，总交易价值最高可达约 27.5 亿美元。

这标志着双方从 " 客户—供应商 " 升维至 " 战略共生资产共研 "，英矽智能一跃成为候选分子的设计与提名的主导者。

此外，2025 年底礼来作为基石投资者，认购英矽智能 500 万美元股份。这使双方从业务合作深化到资本层面的利益绑定。

3. 施维雅（Servier），聚焦难成药肿瘤靶点，

2026 年 1 月，双方达成多年期抗肿瘤药物研发合作，英矽智能主导利用 Pharma.AI 平台进行早期药物发现，潜在总额 8.88 亿美元，首付款 3200 万美元，聚焦难成药肿瘤靶点。

4. 武田（Takeda），向 "AI 原生药物发现 " 模式转型的又一里程碑

2026 年 7 月武田支付约 6000 万美元项目启动费及近期里程碑，委托英矽智能在其选定治疗领域主导 AI 驱动的药物发现与分子筛选，总潜在价值最高 6 亿美元，武田享有筛选出的新型疗法全球独家开发及商业化权。

武田首席科学官 Chris Arendt 直言：" 此次合作标志着武田向 'AI 原生 ' 药物发现模式转型的又一里程碑。"

MNC 连续、递进式下注，核心逻辑在于：英矽智能的 Pharma.AI 不只产出漂亮论文或筛选已知化合物库，更在真实项目中从零发现新靶点、从头设计（de novo）全新骨架分子、提名可专利的临床前候选化合物（PCC），这正是大药厂愿意掏数亿美元首付款、将 AI 从 " 辅助工具 " 升级为 " 药物发现主导引擎 " 的根本原因。

中国 AI 制药穿越 " 死亡之谷 "，从纯工具向 AI+CRO/Biotech 转型

传统新药研发遵循著名的 " 双十定律 "，即平均耗时 10 年以上、耗资超 10 亿美元，临床失败率常年高于 90%。AI 药物发现（AIDD）的初衷是用生成式算法与深度学习压缩靶点发现、苗头化合物筛选和先导优化（Hit-to-Lead）的时间窗口，降低试错成本。

过去五年，中国 AI 制药经历了完整周期：2018 — 2020 年冷启动与技术验证；2021 — 2022 年资本狂热与估值泡沫；2023 — 2024 年去泡沫化与临床推进考验；2024 年下半年起明显进入 " 临床数据读出＋BD 对外授权兑现 " 的新阶段。

据行业统计，全球 AIDD 市场规模 2025 年已突破 20 亿美元，预计 2035 年有望超 400 亿美元。" 十四五 " 生物医药规划明确鼓励 AI 辅助药物设计，NMPA 也就 AI 生成数据的申报要求逐步释放指导原则，制度环境持续改善。

但真正的行业分水岭在于商业模式的进化，从 " 纯 AI 工具 /SaaS" 向 " 主导药物发现 +AI+CRO+ 自研管线 " 的混合模式转型：

早期 AI 制药公司多定位为 " 卖铲子 "，也就是提供虚拟筛选或分子生成的软件工具。但行业共识已逐步形成：谁离 " 临床数据 " 和 " 主导药物发现 " 越近，谁的商业价值越大。

英矽智能的路径是 " 双轮驱动 "：Pharma.AI 平台软件授权带来稳定 B 端现金流（已覆盖全球 Top 20 药企中 13 家），同时用同一平台推进自研管线并通过对外授权实现高溢价 BD 变现。这种 " 主导药物发现，不完全做纯 CRO 但承接 MNC 共研项目 " 的 AI+CRO/Biotech 混合形态，正成为中国头部 AI 制药企业最具竞争力的商业模式。

英矽智能的 AI 制药布局与比较优势

1.Pharma.AI：端到端生成式药物发现闭环

英矽智能最核心的资产是自研 Pharma.AI 平台，由三大模块构成有机闭环：

（1）PandaOmics（靶点发现引擎）

基于多组学数据、文献挖掘、知识图谱与深度学习，从海量生物数据中识别疾病相关新靶点（如首次发现特发性肺纤维化 IPF 与 TNIK 激酶的关联），并给出可药性评估与优先级排序——这是传统 CADD 工具极少涉足的 " 上游创新 "。

（2）Chemistry42（分子生成引擎）

世界首批商用生成式小分子设计系统之一，采用生成对抗网络（GAN）及扩散模型变体，可在给定靶点信息后从头设计（de novo）具有理想 ADMET 属性的全新骨架小分子——而非仅对已知化合物库做虚拟筛选或侧链微调。

（3）inClinico / Science42（临床预测模块）

利用既往全球临床试验数据库训练模型，预测候选分子在Ⅱ / Ⅲ期临床的成功概率，辅助管线优先级决策与淘汰，降低后期失败风险。

这一闭环使得英矽智能可从原始组学数据出发，平均在 12 — 18 个月内完成 " 靶点→ PCC" 全流程，传统药企平均需 4 至 5 年。

2. 自研管线矩阵与里程碑成就

公司目前维护 30 余条自研或合作开发管线，覆盖纤维化、肿瘤、自免、代谢及衰老相关疾病，其中最具代表性的包括：

Rentosertib（INS018_055）的历史意义，可以透过以下侧影捕捉：

2021 年由 Pharma.AI 在 18 个月内从零发现 TNIK 新靶点并设计出全新小分子（合成测试分子不足 80 个，传统模式需筛选上千个）；

2023 年进Ⅱ期（中美同步）；2025 年Ⅱ a 期取得积极疗效信号——全球首个在《Nature Medicine》发表阳性概念的 AI 设计药物；

2026 年 6 月正式启动Ⅲ期确证性试验（多中心、随机、双盲、安慰剂对照，计划入组 320 例 IPF 患者，52 周给药）。若Ⅲ期成功，它将成为全球首款 AI 全程驱动上市的新分子实体，彻底改写 "AI 只能做工具 " 的行业叙事。

截至 2025 年报，英矽智能通过自有 AI 平台发现逾 20 个临床或 IND 申报阶段的资产，其中三项资产已实现全部或部分对外授权，合约总价值超 20 亿美元；2025 年全年收入 5624 万美元，现金及银行结余 3.93 亿美元，可支撑长线管线投入。

全球 AI 制药竞争格局

当前全球 AI 制药赛道可粗分为三种主流范式，英矽智能处于 AI-Native Biotech 代表位置：

当前全球 AI 制药赛道大致分为三种范式。

一是 AI 赋能的 CRO 和基础设施提供商，比如中国的晶泰科技，构建了 "AI 模型加量子物理计算加机器人自动化实验室 " 的一体化研发系统，2025 年全年盈利，更像数字化 CRO，卖的是研发基础设施与服务。

二是 AI 原生的生物技术公司，英矽智能就是这条路上的代表，以自研临床管线为核心驱动，主导跨国药企的早期药物发现合作。

三是切入细分技术环节的公司，比如剂泰医药做 AI 驱动的纳米递送，深势科技做分子动力学和科学计算，百图生科做生命科学大模型。

在 AI 原生 Biotech 阵营中，英矽智能目前手握最快的临床推进速度，三期，以及 2026 年上半年累计最高的跨国药企合作潜在交易逼近 70 亿美元。在从概念验证到商业兑现这个关键拐点上，暂时领跑。

礼来、赛诺菲、施维雅、武田、SK 的连续背书，正在产生灯塔效应。观望中的其他全球大药企，以及国内恒瑞、石药、正大天晴等传统药企，会加速内部 AI 团队搭建或外部平台采购。

预计 2026 到 2028 年，中国 AI 制药企业将迎来一轮管线对外授权的高峰期，从收技术服务费向里程碑加销售分成转型，主导药物发现的混合模式将被更多跨国药企接受。

对英矽智能自身而言，最大的验证节点是 Rentosertib 的三期数据读出，预计在 2027 年底到 2028 年。如果取得阳性信号，将强力佐证 "AI 主导药物发现不只是纸上谈兵 "，大幅提升后续管线的估值，并可能引发跨国药企的抢购潮。如果失败，行业短期信心会受考验，但三期失败本身是传统药企也常遭遇的固有风险，并不否定 AI 在早期发现阶段的效率价值。

英矽智能创始人 Alex Zhavoronkov 多次阐述以 AI 驱动衰老干预和长寿疗法的愿景：将衰老本身视为可干预的生物学过程，用多组学和生成式 AI 发现延缓细胞衰老、改善线粒体功能的分子。2026 年 4 月，英矽智能成立业界首个长寿委员会，礼来分子发现集团副总裁担任主席。这一方向如果能取得突破，将打开远超单一适应症的市场空间。

结语

从 2014 年以 " 用 AI 找衰老相关基因 " 的前沿探索起步，到 2026 年连续拿下五家跨国药企的重磅合作，核心管线启动全球首个 AI 全程设计药物的三期临床，英矽智能用一组渐进式里程碑证明了一件事：中国背景的 AI 制药公司不仅能做出全球一流的生成式药物发现平台，也能把 AI 从辅助筛选工具升级为主导药物发现引擎，把 AI 设计的分子推上临床的终极考场。

近 70 亿美元合作潜在总额的背后，是全球大药厂对中国 AI 底层创新能力与主导发现能力的一次重新定价。

当然，AI 制药终究要回归制药的本质。最终的裁判是患者数据，不是算法指标。但英矽智能，已是这场合唱中最先被世界听见的声部。

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