短期冲击：消息扰动叠加多重因素引发剧烈回调

2026 年 6 月 24 日，康宁在首尔 AI 数据中心光通信大会上发布 Glass Bridge 玻璃基光互连技术，通过晶圆级预制玻璃光波导实现光纤与光子芯片的无源精准对接，大幅简化传统 CPO 方案中的 FAU 光纤阵列、精密短光纤束及主动耦合等多道工序。市场一度解读该技术将大范围替代通信光纤，触发光纤板块集体重挫。

长飞光纤 A 股从 6 月 25 日摸高 600 元后持续回调，短短 8 个交易日区间跌幅达 26%，港股盘中跌幅一度逼近 20%。但康宁技术更多只是这轮调整的 " 导火索 "，核心诱因实则是相关赛道筹码过度拥挤、估值承压，叠加半年度机构资金调仓等因素共振。与此同时，大族激光披露 25.2 亿元光纤预制棒及光纤扩产规划，投资者担忧 2027 年行业供给集中释放后供需格局转向，进一步放大了恐慌情绪。

产业实质：康宁技术替代范畴被严重夸大，与光纤主业不在同一赛道

康宁及相关光缆上市公司已相继澄清：Glass Bridge 仅适用于 CPO 光芯片内部厘米级短距耦合场景，仅优化芯片封装局部光路，数据中心机架互联、运营商干线等长距离传输场景所用光纤不在替代范围。800G、1.6T 主流光模块外部布线仍依赖传统光纤，两项技术为互补路线，并非替代关系。

从技术原理看，光子集成电路的片上光波导宽度仅数百纳米，而常规光纤纤芯宽度为数微米，尺寸相差数十倍。康宁通过玻璃内部构筑精密光学传输通路的方案，解决的是芯片级光路适配难题，而长飞光纤的核心价值在于长距离传输介质——两者应用场景完全不同。此外，康宁玻璃桥技术尚未实现商业化，大规模量产最早也要到 2030 年之后，对当前产业格局的实质性影响相当有限。

长飞的核心护城河：空芯光纤构筑下一代技术壁垒，需求逻辑未变

长飞自 2016 年起在光纤预制棒、光纤、光缆领域市场份额连续 10 年稳居全球第一，已在下一代光纤技术——空芯光纤上建立起全球领先优势。空芯光纤用空气替代玻璃作为传输介质，光信号传播速度提升约 47%、传输时延降低约 30%，信号衰减值低至 0.04dB/km 的全球纪录，单根拉丝长度达 91 公里。长飞已助力三大运营商完成全球首条空芯光纤商用线路部署，粤港 100 公里项目是全球最长距离空芯光纤商用案例。这种颠覆性技术与玻璃基板的芯片级耦合方案属于不同技术路线，互为补充。

从需求端看，AI 算力基础设施建设持续拉动光缆采购需求，行业中长期需求增长逻辑未发生改变。野村也认为，短期内供应限制将持续，长飞可继续受益于较高现货价格及 AI 数据中心市场的利润率扩张。

影响总结

康宁玻璃桥引发的市场恐慌更多是情绪层面的误读，其替代范畴限于 CPO 芯片级短距耦合，与长飞的光纤传输主业不存在直接竞争。真正值得关注的，是光棒及光纤行业扩产潮带来的远期供需格局变化预期，以及长飞能否持续引领空芯光纤等下一代技术的产业化进程。

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