就在全球存储半导体板块步入深度调整之际，沉寂已久的港股却持续反弹。

对比很鲜明，美光科技、闪迪的股价，和 Roundhill Memory ETF ( DRAM ) 交易所买卖基金价格，均较近期高位下跌超过 20%，技术上步入熊市。

恒生科技指数却实现了连涨，而先前被压制的大厂，像腾讯、阿里股价也出现持续反弹。

到底什么原因推动了港股的反弹呢？

有几大硬核原因。

1、政策

2026 年 7 月 7 日，中国人民银行行长潘功胜在 " 香港固定收益及货币峰会暨债券通论坛 " 上发表了讲话，重点围绕支持香港国际金融中心建设，提出了四个核心方向的部署与举措。

这四个重点方向分别是：深化金融市场互联互通，支持香港资本市场的繁荣与发展；支持香港发展多元化的金融市场；巩固香港离岸人民币业务的枢纽地位；坚定维护香港的金融稳定与金融安全。

2、估值

过去半年，港股表现明显落后韩股、台股、日股、美股、A 股，恒生科技指数年内是下跌的。

这种走势，不仅拉高 AH 股溢价，也将恒生科技的市盈率（PE）更是砸到发布以来 27.4% 的历史低分位点。

3、全球存储芯片板块调整

从资金面上看，不得不提全球芯片的资金，特别是韩国存储芯片的获利盘。

最近几天，全球存储芯片板块持续遭遇重挫。不管是美国美光、闪迪，韩国的三星还是 SK 海力士，股价都经历了惨烈的回调。

大摩（Morgan Stanley）甚至直接发表报告大喊「卖芯片，买云 / 软件」。

这意味着，原本趴在韩股、美股、台股、日股芯片板块里的庞大获利资金，为了躲避财报季的雷区，有可能正在策略性的撤离。

这笔从芯片里逃出来的天量流动性，需要找到新的去向，而这些去向，需要同时满足估值、基本面、获利预期、政策等等多方面的因素，但能够同时满足这些因素的选择并不多，港股算是其中一个。（当然了，这个观点只是推理，还需要更多数据验证）

4、南下资金

7 月 6 日，南下资金净买入港股超过 200 亿港元，今日截至发稿又净流入 71.5 亿港元。

以上因素的共振下，港股终于展开了一场久违的估值修复行情。

不过，由于反弹时间只有一周多，需要更多数据的验证，所以也不能盲目乐观。

加上接下来的有金额不菲的 IPO 解禁，以及财报期，港股市场面临的挑战也不少，投资者也需要保持谨慎。