从后乔布斯时代的疑虑到万亿美元巨头

蒂姆 · 库克接手苹果（NASDAQ:AAPL）时，外界曾质疑公司在史蒂夫 · 乔布斯离开后能否维持创新。库克通过将 iPhone 打造为全球霸主、构建高利润的服务业务引擎，并推出 Apple Watch、AirPods 和 Apple Vision Pro 等新产品线，有力回应了这些质疑。

业绩表现令人瞩目。库克恢复了股息发放，实施了公司史上规模最大的股票回购计划，带领苹果市值先后突破 1 万亿、2 万亿、3 万亿美元大关，目前已达 4.6 万亿美元。最近一个季度，公司营收达 1111.8 亿美元，其中服务业务收入创下 309.8 亿美元的历史新高，活跃设备装机量超过 25 亿台。

库克时代初期 1 万美元投资的现状

基于拆股调整后的价格计算，以下是不同时间段内苹果与标普 500 指数的表现对比：

自库克担任 CEO 以来

初始投资：1 万美元（约 868 股，每股 11.5197 美元）

AAPL 总回报率：2,708.16%

当前价值：280,816 美元

同期标普 500 指数回报率：536.61%

	苹果	标普 500
1 年回报	50.36%	50.36%
5 年回报	123.54%	72.60%
10 年回报	1,332.39%	252.25%

在所有统计周期内，苹果表现均优于基准指数。尽管持有期间经历了 2022 年市场回调导致股价几近腰斩的剧烈波动，但股票回购和服务业务的复利效应逐步抵消了下行风险。

给库克的评分及继任传闻

对库克时代的评级为：A。他接手了一款爆款产品，并将其打造为科技史上最盈利的平台，目前净资产收益率（ROE）高达 115.1%。

关于继任者的讨论日益激烈，硬件主管约翰 · 特努斯（John Ternus）常被视为潜在接班人。尽管库克尚未释放退出信号，但鉴于该股交易市盈率（TTM）为 38 倍，投资者需警惕时机风险。

当前买入的理由

看多观点主要基于以下因素：苹果智能（Apple Intelligence）有望追赶人工智能竞争对手；新的约 300 亿美元博通（NASDAQ:AVGO）美国制造芯片协议降低了供应链风险；以及服务业务继续保持两位数百分比增长。

看空观点则集中在欧盟《数字市场法案》诉讼败诉及应用商店裁决可能削弱服务抽成率，或人工智能差距进一步拉大。总体而言，形势偏向谨慎乐观。这是一家优秀的公司，但其估值已充分反映了这一预期。

【星途科讯 图文丨伊贝 首发于 ZAKER 科技，转载请注明出处】