九个交易日，日本十年期国债收益率一路走高，创下十九年最长连涨纪录，逼近三十年峰值。日元持续贬值、日债惨遭抛售，发达经济体最高的债务率悬顶。

在日元和日债全面崩溃的状况之下日本的经济还有再见曙光的希望吗？陷入绝境的日本未来是否会做出冒险的举动？

7 月 9 日，国际投资公司贝恩资本接受了日本媒体的采访，主持人问贝恩资本合伙人 Gross，目前看好和投资日本的什么产业？

Gross 回答说，因为日本人口正在逐渐减少，无论房地产、零售、医疗保健，貌似都不太具备一定的投资价值。

在没有得到想要的答案之后，主持人接着问，难道没有 AI 相关领域的投资吗？贝恩资本应该投资了铠侠。

Gross 说，是的，那是个巨大的成功，我们投的时候 180 亿美元，现在涨到三四千亿美元。但是我们刚刚已经全部卖完了。

这就是目前日本的产业和经济正在面临的残酷现状。

做空日本的一切，似乎成为了收益率最大的策略。在这个策略之下，日本十年期国债收益率一度冲高至 2.90%，刷新 1996 年 9 月以来的近三十年新高，连续九个交易日的上涨走势，更是创下十九年未见的超长连涨纪录。

收益率持续走高，本质就是海量资金疯狂抛售日债，没人愿意再为日本的财政兜底。

导致日元和日债集体崩盘的原因是，高市早苗政府敲定 2040 财年实现公私领域总投资超 370 万亿日元，折合 2.28 万亿美元的扩张计划。

可这份看似提振经济的方案，压根没有匹配的税源支撑。

十年期与两年期日债利差拉至 143 个基点，创下 2004 年以来最大差值，长短债分化，意味着市场对日本长期通胀、财政崩盘的担忧非常严重。

曾经的日本，是实打实的商品出口强国，制造业风靡全球，本土生产、本土盈利、本土纳税，经济循环完整且健康。

可是在美国的长期打压和吸血之下，日本企业逐步从商品出口国模式，转向资本出口国模式，大量生产基地、投资产能持续外迁海外。

企业为了规避成本压力、追逐更高利润，将核心再生产投资全部转移至海外，本土产业空心化愈发严重。

企业外迁之后，海外生产的利润留存境外，本土税收大幅缩水，财政收入持续疲软。

为了留住本土企业、稳住经济基本盘，日本只能被迫压低企业所得税，同时放任日元贬值，为海外资本和企业让利。

这个做法看似保住了企业，却把所有风险和压力，全盘转移给了普通民众。

输入性通胀，就是最直观的代价。

以往企业承担的通胀冲击，如今全部转嫁到家庭部门。

日元持续贬值，进口商品价格暴涨，日常消费、衣食住行成本全面上涨，可民众薪资却常年停滞不前。

原本由企业兜底的经济压力，最终变成了老百姓的生活重担，普通日本人的日子，一年比一年难熬。

货币政策不敢收紧，财政扩张难以为继，产业空心化无法逆转，通胀压力持续蔓延，多重困境交织，直接锁死了日本经济的复苏路径。

看似是短期债汇波动，实则是国家经济体系的结构性死循环，根本无法靠短期政策修复。

央行不敢大幅加息，怕高昂的利息直接压垮早已负债累累的政府财政；继续宽松放水，又会加剧日元贬值、输入性通胀恶化，陷入越救越崩的死循环。

经济长期低迷、全民生活压力爆棚的大环境下，社会情绪极易滋生极端化倾向。

纵观日本近现代史，经济陷入绝境、内部矛盾无法调和时，往往会选择对外转嫁风险。

如今经济困局无解，社会怨气持续累积，日本政坛集体右转的趋势愈发明显，通过极端方式掠夺生存资源的可能性，正在持续升高。

日本的危机是结构性、根源性的，没有产业革新、没有财政重构、没有政策纠偏，所有短期维稳都是治标不治本。

金融崩盘只是表象，社会、地缘层面的连锁风险，才是真正的深水炸弹。

未来的日本，早已不是单纯的经济疲软，而是全方位的风险失控。

当经济兜底的底线彻底失守，当全民的生存压力抵达临界点，日本在极右翼势力的带领之下，肯定会再次在军事上冒险。