A 股知名公司神州高铁（000008.SZ）宣告易主。

7 月 13 日晚，神州高铁披露易主方案。公司控股股东中国国投高新产业投资有限公司（以下简称 " 国投高新 "）拟以其所持公司 6 亿股股份向浙江智新轨道产业有限公司（以下简称 " 浙江智新 "）增资，从而让出控股股东之位。

本次交易完成后，浙江智新将持有神州高铁 22.09% 股份，成为神州高铁控股股东，上市公司实际控制人将变更为浙江省国资委。

7 月 14 日，受易主消息刺激，神州高铁一字涨停。

不过，神州高铁公告称，新的控股股东 36 个月内无资产注入计划。

无新的资产注入，神州高铁将如何脱困？

神州高铁自 2020 年以来持续亏损。整体来看，2015 年借壳上市以来，公司实现的归母净利润累计数为 -30.31 亿元。亏损的主要原因是频频计提资产减值损失。

神州高铁财务承压。截至 2026 年一季度末，公司资产负债率为 73.17%。过去几年，公司财务费用均超过 1 亿元。

神州高铁 " 下嫁 " 给地方国资。

始于 7 月 6 日，神州高铁发布公告，宣布控股股东国投高新正在筹划涉及公司控制权变更的重大事项，交易对手方为某国有综合交通集团，该事项可能导致公司控制权发生变更。

7 月 13 日，易主方案浮出水面。公告显示，当日，国投高新与浙江省交通投资集团有限公司（简称 " 浙江交通集团 "）全资子公司浙江省经济建设投资有限公司（简称 " 浙江经投 "）和浙江智新签署了增资合同，双方按照相关约定向浙江智新增资，其中，国投高新以其持有的神州高铁 6 亿股股份向浙江智新增资，浙江经投以现金方式对浙江智新增资。增资完成后，浙江经投持有浙江智新 51% 股权，国投高新持有浙江智新 49% 股权。

截至公告披露日，国投高新持有神州高铁约 7.12 亿股股份，占公司股份总数的 26.23%，为公司控股股东，公司实际控制人为国家开发投资集团有限公司（简称 " 国投集团 "），国投集团成立于 1995 年，是中央直接管理的国有重要骨干企业。公司最终控制人为国务院国资委。

本次权益变动完成后，浙江智新将持有神州高铁 6 亿股股份，占股份总数的 22.09%，国投高新持有神州高铁约 1.12 亿股股份，占股份总数的 4.14%，因此，神州高铁的控股股东将变更为浙江智新，实际控制人将变更为浙江省国资委。

浙江智新成立于 2026 年 7 月 3 日，似乎是为承接神州高铁本次易主而设立，股权穿透后，其最终由浙江省国资委、浙江省财政厅全资持股。

目前，浙江智新注册资本 5000 万元。国投高新以持有的神州高铁 6 亿股股份增资后，获得其 49% 的股权。如果以神州高铁 7 月 6 日收盘价计算，国投高新增资价格为 14.16 亿元，浙江智新的估值为 28.90 亿元。

据此判断，浙江经投现金增资金额可能在 14.24 亿元左右。

本次易主后，国投高新仍然是神州高铁重要股东。

长江商报记者发现，与 A 股市场上常见的股权转让、表决权委托（放弃表决权）、定增等易主方式有所不同，神州高铁本次易主方式并不多见。

本次交易完成后，神州高铁由一家央企实际控制企业变成浙江省国资委控制企业。

对此，神州高铁公告称，本次交易目的是促进上市公司健康发展，充分发挥国有资本投资公司和产业背景优势，全面赋能上市公司，打造轨道交通产业 " 央地合作 " 的典范，进一步提升上市公司价值。

求变易主的背后，神州高铁经营承压。

神州高铁的前身是宝利来，2015 年初，宝利来通过购买北京新联铁科技股份有限公司 100% 股权并募集配套资金进行重大资产重组，实现了由酒店服务到轨道交通业务的转型，公司更名为神州高铁。

借壳上市后，神州高铁积极投资并购，使得资产规模迅速扩大，商誉激增。

2015 年底，神州高铁总资产为 35.89 亿元。2015 年开始，公司布局轨道交通运营维保全产业链，陆续并购了多家业内领先企业。到 2019 年底，公司总资产达到 120.45 亿元，商誉达到 36.63 亿元。2020 年底，公司总资产达 128.28 亿元高位。

在年报中，神州高铁表示，公司是国投集团控股的央企上市公司，历经二十余年发展，打造了轨道交通运营检修装备、轨道交通运营维保服务两大业务板块，通过持续调整优化战略发展规划，逐渐形成了 "7+1" 的业务布局。

近年来，轨道交通运营检修装备业务板块稳健发展，成为神州高铁主营收入的压舱石。在保持高铁车轮 / 车轴探伤检测系统、高铁 / 地铁车辆清洗系统等核心产品技术和市场领先优势的基础上，公司持续加大智能化、信息化、数字化产品研发和市场推广力度，动车组巡检机器人、多功能线路维修机、轨边声学检测系统、数据修车系统等新产品陆续实现批量销售。

公司称，其拥有全产业链布局优势、市场及客户资源优势等。

从产业角度看，神州高铁确实具有较高市场竞争力，但是，受积极扩张后遗症、巨额资产减值、信用减值拖累等因素影响，公司经营业绩并不理想。

营业收入方面，2019 年达 32.20 亿元，2020 年至 2025 年均在 20 亿元左右。归属于母公司股东的净利润（简称 " 归母净利润 "）方面，2020 年至 2025 年连续六年亏损，分别亏损 8.94 亿元、13.94 亿元、8.46 亿元、8.28 亿元、5.45 亿元、8.35 亿元，亏损额合计为 53.42 亿元。

2026 年一季度，公司实现的归母净利润为 -3040.11 万元。

7 月 14 日晚间，神州高铁披露 2026 年上半年业绩预告，归母净利润预计亏损 4500 万元至 6500 万元，同比减亏，但仍然处于亏损状态。

Wind 数据显示，此前的 2015 年至 2019 年，神州高铁持续盈利。整体来看，自 2015 年借壳上市以来，神州高铁实现的归母净利润累计数为 -30.31 亿元。

持续亏损，与资产减值相关。2020 年至 2025 年，公司资产减值损失及信用减值损失合计为 44.14 亿元。

神州高铁财务承压。截至 2026 年一季度末，公司货币资金 5.49 亿元，对应的有息负债高达 34.38 亿元。

神州高铁公告称，新的控股股东将在三年内不注入资产。

即便如此，市场仍然看好浙江国资对神州高铁的产业赋能，但神州高铁经营如何脱困，仍是个谜。