最新迹象显示，美国散户投资者与美股 " 七巨头 " 之间长达数年的 " 热恋期 "，眼下正急剧降温。

资金流追踪机构 Vanda Research 的数据显示，散户对微软、苹果、亚马逊、Meta、英伟达、谷歌母公司 Alphabet 以及特斯拉的资金流入正在放缓。

相反，他们正蜂拥挤进更新的 AI 交易逻辑中：例如芯片大厂 SK 海力士，或是 Roundhill Memory 等存储相关的 ETF 产品。

这清晰地折射出市场更深层次的风格轮动：一度独领风骚的七大科技巨头，已至少暂时将舞台中央让给了芯片制造商、内存供应商，以及部分深度受益于 AI 大基建的中小市值概念股。

今年以来，" 七巨头 " 中除两只股票外，其余全线跑输美股大盘——其中，微软以 19% 的年内跌幅沦为最大输家，而苹果则以 23% 的涨幅领涨。

散户不再 " 痴迷 " 七巨头了？

如果说人工智能热潮是一场 " 淘金热 "，那么现年 50 岁的软件公司总监 Alex Cardona 眼下则渴望另辟蹊径，去那些鲜有人问津的角落掘金。

为此，他将自己资产组合中的很大一部分资金，精准配置到了数据中心运营商 Equinix 以及迈威尔（Marvell Technology）等 AI 基础设施公司身上。而在他的投资清单上，排名并不靠前的反而是 " 七巨头 " ——那些曾一手主导美股核心涨幅的超大市值科技股。

Cardona 透露，他目前仅持有极少量的七巨头股票，更倾向于将真金白银投向其他地方。" 通过纯粹的概念股投资，我可以集中火力锁定迈威尔——那些可能很多人都没听说过的小公司，"

Cardona 表示，这家芯片制造商正是他投资组合中表现最亮眼的黑马，年内涨幅已悄然突破 120%。" 我的愿景，是直接买下 AI 赖以运行的底层基础设施。"

与 Cardona 持有类似观点的美国散户已不在少数。业内数据显示，增量资金正加速流向那些名气稍逊的股票，散户们寄望于从中押注并孵化出下一批 AI 超级巨星。

" 散户们不再盲目为七巨头买单了，他们开始精准挑选赢家，"Vanda 分析师在近期的报告中指出，" 他们正在买入那些让他们最有信心的概念股。"

Vanda 统计数据显示，7 月以来，散户投资者对微软股票的净买入额仅为 5200 万美元，但这已使其成为七巨头中最受散户青睐的标的。相比之下，散户们同期却向老牌芯片厂商英特尔豪掷了 1.94 亿美元，并向云计算公司 IREN 注入了 5600 万美元。

散户 " 变心 " 背后投资热情不减

回溯过去几年，普通散户曾是七巨头最忠诚、最疯狂的拥趸——无论是在 AI 军备竞赛的早期阶段，还是在 2025 年初的 DeepSeek 抛售潮中，亦或是去年春天扰乱华尔街的关税动荡期间，他们都在不顾一切地大举买入这些科技巨头。

然而，这一核心抱团阵营在今年却走向了分化。最近几个月，散户的视线明显从那些负责出资构建 AI 生态的万亿级大厂身上移开，转而投向了直接制造 AI 不可或缺的芯片、制冷系统和电力供应的硬件公司。

" 多年来，七巨头一直是市场当之无愧的宠儿，但如今，散户投资者正在追随资金流向，无论是比喻意义上还是字面意义上，" 在线投资平台 eToro 的美国市场分析师 Bret Kenwell 表示。

Janus Henderson 全球科技与创新团队的投资组合经理 Jonathan Cofsky 表示，" 市场正在寻找更多迹象，以确认人工智能能否推动营收增长或提高生产力。要继续支撑这一水平的支出，回报必须遍及整个经济体。"

值得一提的是，对 " 七巨头 " 的投资热情降温，并非意味着散户投资者正在远离市场。据 Citadel Securities 股票及股票衍生品策略主管 Scott Rubner 称，5 月和 6 月散户交易活动激增至历史新高。这两个月的日均股票交易量是 2024 年平均水平的两倍多。

现年 19 岁的 Davis Cantrell 是亚特兰大的一名大学生，拥有大约两年的投资经验，过去几年他全程紧密追踪着最顶尖的 AI 核心玩家。而就在最近，他果断削减了微软持仓，并清仓了所有英伟达股票。

Cantrell 选择将变现的资金轮换注入到他认为更具爆发力的赛道中：商业航天与量子计算。

在他看来，随着 AI 革命的全面落地，这两个行业正处于冲天起飞的前夜。Cantrell 直言，那些科技巨头的股票固然仍是不错的资产，但在他眼里，那场属于巨头的造富盛宴最美味的蛋糕已经被瓜分殆尽。" 我正在全力寻找更激进、风险更高的成长型股票——在我看来，微软和英伟达显然已经不再属于这个阵营了。"