7 月 18 日晚间，在并非强制业绩预告的情形下，天孚通信发布公告，预计 2026 年上半年实现归母净利润为 11.24 亿 ~13.04 亿元，同比增长 25%~45%；扣除非经常性损益后的净利润为 10.89 亿 ~12.84 亿元，同比增长 25.56%~48.02%。

多家券商卖方团队口径一致，均判定公司二季度业绩环比大增，表现超出市场预期。

有观点认为，当前 AI 产业链高位科技股进入业绩验证窗口，市场情绪转向谨慎的典型缩影。

中报预告发布，业绩解读现分歧

上述业绩预告昨晚发布后，业内围绕公司业绩增速展开一轮热议。

某长期关注电子行业的业内人士也表示，此次公司的业绩预告应属不及预期。" 根据卖方测算，天孚通信今年二季度业绩的净利润中枢约为 7.2 亿元。照此计算，二季度公司净利润同比增速为 28% 左右（2025 年、2024 年净利润同比增速分别为 49.6%、160.9%）。所以增速是有的，但过去一年它（天孚通信）的股价涨了几倍。"

不过，在部分卖方分析师群体眼中，这份市场争议较大的业绩预告却 " 可圈可点 "。

昨日晚间，多家券商卖方团队发布观点一致认为，天孚通信今年二季度业绩超出预期。

据《每日经济新闻》记者观察，这些券商在口径上存在一定的雷同。例如，大多认为公司二季度业绩环比增幅达 47%，表现超预期，此前市场仅预计环比微增。另外，多家券商认为，EML 等光芯片缺货的问题有望在三季度得到缓解。

对于天孚通信这份业绩预告，上述长期关注电子行业的业内人士在接受记者采访表示，二季度业绩环比增速和同比增速二者评价逻辑存在明显差异，一季度包含春节假期、开工天数偏少，二季度环比天然具备增长基础；行业更看重通过跨年度同比增速来衡量真实景气度。

值得一提的是，在前期光通信板块行情火爆之际，多家头部券商一度对天孚通信上调了目标价。今年 5 月上旬，中信证券对天孚通信的目标价高达 347 元；4 月，国泰海通、华泰证券先后制定的目标价分别为 384.56 元（前次目标价 248.2 元）、464.65 元（前次目标价 402.43 元）。

然而，就在各家卖方对天孚通信基本面和市场展望较为乐观之际，近期公司股价出现较为明显的调整。截至 7 月 17 日，天孚通信收盘价为 211.37 元，6 月以来已大跌 35%。

市场聚焦明星科技股业绩落地后表现

尽管目前市场各方对上述业绩预告有着截然不同的解读，但天孚通信的业绩获得了多数机构的正面回应。

记者注意到，今年上半年在光通信板块行情火爆之际，天孚通信今年的业绩预测被不断调增。根据 Choice 数据统计，最近半年间，机构对天孚通信 2026 年全年业绩的一致预期值持续上调，上调幅度达到了 10%。以最新的 2026 年归母净利润机构一致预期值 33.54 亿元计算，对应 2026 年净利润将同比增长 66.3%。然而要实现这一预期目标，今年下半年天孚通信的业绩表现还需要进一步发力。

有分析认为，从一些 AI 产业链明星股近期的表现来看，目前市场对相关公司的业绩是否及预期较为敏感。

2025 年以来，存储概念股德明利在 A 股市场有着抢眼表现，公司股价从 62 元最高冲至 980 元，最大涨幅达 1480.6%。今年 7 月 14 日晚间，公司发布业绩预告称，预计 2026 年上半年净利润为 57 亿元 ~65 亿元，相比之下，上年同期亏损 1.18 亿元。但在存储行业高景气背景下，公司二季度业绩却出现环比下滑，这被市场解读为不及预期。7 月 15 日以来，公司股价已连续迎来 3 个一字跌停。

与此同时，还有一些 AI 明星公司发布的中报业绩预告尽管被机构解读为 " 超预期 "，但公司股价仍然出现了大幅调整。

例如，7 月 16 日晚间，摩尔线程发布了今年上半年的业绩预告。公司预计今年上半年营收增长 135.12% 至 149.37%，被一些机构认为 " 超预期 "。但 7 月 17 日，公司股价还是随大盘出现了大幅调整。

上述业内人士认为，最近科技股出现大幅调整折射出市场情绪已发生变化。" 最近市场情绪有点谨慎，所以股价回落了。如果是业绩还在的公司，那回落的幅度会相对较小，如果是业绩不及预期的公司，那在这种形势下可能会表现更弱。"

值得一提的是，近期，科技股的高位融资盘也引发市场不少关注。最近，在德明利股价连续一字跌停过程中，成交量并未明显放大，这也引发了市场对于一些融资盘或有平仓风险的担忧。

据 Choice 数据，截至 7 月 16 日，A 股市场融资余额超过百亿元的上市公司共有 22 家，科技股占比较高。其中，中际旭创、新易盛的融资余额分别为 423.35 亿元（占流通市值比例为 3.43%）、311.86 亿元（占流通市值比例为 4.58%），位列 A 股市场第一、第三。而天孚通信的最新融资余额达到 100.6 亿元，占流通市值比例达 3.78%，位列全市场第二十二。

尽管近期股价相继出现较大幅度的回调，但目前 " 易中天 " 的融资余额仍处在历史高位，若后续股价进一步下探，高位融资盘的平仓压力将如何演化，还有待进一步观察。