财联社 7 月 22 日讯（记者 林坚）拥有 38 年历史的老牌券商，长城国瑞证券转眼走到了股权与管理团队集中变化的十字路口。

最先是总裁的突然离任在圈内已引发了不小的关注。据长城国瑞证券近日公告，李鹏因工作变动原因，辞任公司副董事长、董事及董事会专门委员会、总裁、财务总监、董事会秘书、信息披露事务负责人等相关职务。李鹏已在长城国瑞证券从业 11 年，也是证券业仅有的身兼六职的总裁，从最早的财务总监一路奋斗到总裁，是一名行业老将。

再者是高管职务的大面积调整，也是行业近年来鲜见。李鹏辞任后，相应职务出现大面积空缺，连锁反应下，公司迎来了高管职务划分的 " 大洗牌 "，多个核心岗位同步进入 " 代行 " 状态，包括总裁职务由副总裁代行，财务总监职务也由副总裁代行，董事会秘书、信息披露事务负责人则均由合规总监、首席风险官代行。

这番变动有何隐情？财联社根据公开信息方式联系到代行信披职责的新负责人，针对高管变动以及公告事项，对方表示 " 并不是很了解 "，这样的回复也确实耐人寻味。

更值得玩味的是这场人事变动的时间节点。距离中央汇金正式成为公司实控人刚满一年，AMC 系券商东兴、信达证券纷纷并入中金公司的背景下，唯独长城国瑞证券被排除在首轮整合之外。

如今高管团队大调整，究竟是新东家布局的开始，还是尾部券商独立求生的前奏，都是未解之谜。

罕见的 " 身兼六职 " 总裁辞任，高管大面积换防

在合规要求日趋严格的证券业，在岗十一年、身兼六职的总经理突然辞任，实属罕见个案。

回溯李鹏的任职轨迹，这位 70 后的奋斗史可以说是全能高管的养成史。1974 年出生的李鹏在 2015 年正式加入长城国瑞证券，一呆就是 11 年。2015 年 5 月，他出任长城国瑞证券出任财务总监；2019 年 6 月起兼任董事会秘书、信息披露事务负责人；2021 年 12 月升任总裁，同时担任副董事长与法定代表人。11 年间，他的管理边界逐步覆盖经营决策、财务管控、董事会运作、合规信披等多个领域。

也随着这位 " 灵魂人物 " 的离去，长城国瑞证券不得不面临高管序列的大面积 " 应急换防 "。为了维持公司的日常运转，李鹏的核心职责拆分由三名高管分别代行：

一是副总裁王宝明自 2026 年 7 月起代为履行公司总裁职务。此前，王宝明自 2020 年 8 月起担任公司副总裁。

二是财务总监职务由副总裁兼首席信息官黄耀杰代为履行。黄耀杰自 2025 年 5 月起担任公司副总裁，2025 年 12 月起担任公司首席信息官。

三是董事会秘书及信息披露事务负责人职务由合规总监、首席风险官叶朝辉代为履行。叶朝辉自 2025 年 10 月起担任公司副总裁，2025 年 12 月起担任公司合规总监、首席风险官。

据长城国瑞证券官网所示，公司董事长为王泰庆，董事阵容有职工董事郭敏、董事李伦军以及王汀汀、魏志华两位独董。其中，魏志华也是补位独董。在李鹏辞任的当口，公司原独董李常青也因个人原因辞任，他曾担任公司独董长达四年。

长城国瑞证券董事阵容。

高管阵容由代总裁王宝明，副总裁、首席信息官、代财务总监黄耀杰，副总裁聂志凌，工会主席黄革成，副总裁、合规总监、首席风险官、代董事会秘书叶朝辉，以及副总裁陈茜共同组成。

长城国瑞证券高管阵容。

目前，公司董事长为王泰庆，高管团队则由六位 " 代理 " 或兼任的高管共同组成，全新的领导班子是处于磨合期还是过渡期，这仍需进一步观察。

未被纳入并购方案，何去何从受关注

长城国瑞证券前身是成立于 1988 年的厦门证券公司，是中国最早设立的证券公司之一，公司注册资本为 33.5 亿元。公司此番高管换人，正值汇金入主，股东方变更之后，也是行业最关注的一个背景，也是猜想所在。

公司控股公司长城资产是中国仅有的三大资产管理公司（AMC）之一，另外两家分别是中国信达、东方资产。2025 年 6 月，中央汇金取代财政部，成为这三家 AMC 公司的控股股东，长城国瑞证券实控人也变为了中央汇金。

随着汇金入主，中国信达、东方资产旗下信达证券、东兴证券开启与中金公司的整合，但唯独长城国瑞证券未像同属 AMC 系券商那样被纳入合并方案，而是保留了下来。

对于长城国瑞证券被区别对待的原因，市场及行业有不少说法。有观点认为，长城国瑞证券总部位于福建厦门，跨区域整合的难度明显大于同一省市内的合并，地域分散、整合成本成为其未被纳入首轮整合的关键障碍；另一方面，地方监管的意志也成为一大考虑因素。

长城国瑞股权结构，二股东股权已被司法冻结。

值得关注的是，长城国瑞证券持股比例达 ‌28.01% 的第二大股东 ‌ 北京新罗顿企业管理有限公司 ‌ 的股权已经被冻结。根据 2025 年 12 月的公开信息，该股东所持有的长城国瑞证券股权已用于质押融资，同时相关股权也被北京市中级人民法院执行司法冻结，冻结期限为三年。

行业排名持续后移区域，老牌券商待破局

目前，长城国瑞证券在全国各地设立了 25 家分支机构和 4 家子公司。作为一家地方区域性券商，长城国瑞证券在行业存在感一直不高，若非总经理的辞任、高管换人，行业也很难注意到这家券商的重大变化。

从业绩表现来看，2017 年以来经历了明显的业绩收缩期，自营业务退坡是核心拖累，传统中介业务（经纪、投行、资管）也未能形成有效支撑，行业排名持续后移。仅净利息业务实现平稳增长，成为当前业绩的稳定器。

从全行业排名来看，长城国瑞证券各项指标普遍处于行业中下游至尾部梯队。其中营业收入排名从 2017 年的第 70 名逐步滑落，近年稳定在 91-93 名区间；利润排名波动更为明显，2019 年因亏损跌至第 100 名、接近行业垫底，后续在 72-93 名区间震荡。总资产、净资产排名相对平稳，维持在 73-85 名区间，显著优于营收与利润排位。曾经排名靠前的算术平均 ROE 也从 2017 年第 28 名大幅滑坡，2025 年回落至第 67 名。

长城国瑞证券主要指标情况。

长城国瑞证券主要指标全行业排名。

分业务线来看，公司各业务板块竞争力普遍不足，仅净利息业务实现正向改善。自营业务曾是公司第一大收入支柱，2017 年贡献 7.3 亿元收入、排名行业第 40 名，但后续业绩剧烈波动且规模大幅缩水，2022 年出现亏损，行业排名滑落至 80 名开外。

经纪、投行、资管三大传统中介业务均呈萎缩态势。经纪业务收入规模平稳但行业排名持续后移至 90 名开外；投行业务收入近乎停滞，2025 年仅 0.1 亿元；资管业务从行业中游偏下持续滑落，2025 年排名跌至第 85 名。唯有净利息业务从早期负收益转正后稳步增长，2025 年收入达 1.7 亿元，排名提升至第 61 名。

尽管在 2025 年，长城国瑞证券实现营业收入 4.17 亿元（同比增长 12.23%）、归母净利润 1.62 亿元（同比增长 69.59%），迎来了一次难得的业绩反弹，但拉长时间线来看，这并未从根本上扭转其行业梯队掉队的趋势。