机器人火爆之际，一则破产消息传来。

近日，美国知名手术机器人公司 Vicarious Surgical 的投资者们投票决定，停止该公司运营，并对公司进行破产清算。

Vicarious 并非无名之辈，它一度被视为达芬奇机器人的挑战者，就连比尔 · 盖茨、杨致远等大佬都投资入股。2021 年成功美股上市，风光无限。奈何研发落地一拖再拖，PPT 上的产品沦为故事，累计融资超 20 亿元也没能撑下去。

" 概念很好但造不出来，造出来也卖不出去。" 当下全球具身智能行业同样感受着这样的尴尬。如此一幕，令人沉思。

始于两位 MIT 学生

融资 20 亿，比尔 · 盖茨也投了

Vicarious 的灵感源自一部科幻电影。

1966 年上映的《神奇旅程》（Fantastic Voyage）令人大呼过瘾：剧情中五名医生被缩小成几百万分之一，注入患者体内进行手术，成功拯救了一位危在旦夕的科学家。

" 能否把这一幕变为现实？" 受此启发，两位麻省理工学院的学生 Adam Sachs 和 Sammy Khalifa 拉上有多年腹腔镜手术经验的外科医生 Barry Greene，于 2014 年创立 Vicarious Surgical。

团队充满了工科色彩：两位联创都是机械工程专业出身，Sachs 曾在苹果从事制造工程工作，Khalifa 也曾是苹果产品设计工程师。可以说，从一开始他们就把消费电子的微型化思路引入了手术机器人领域。

Vicarious 首先设计了新的机械臂，9 个自由度使之像人类手臂一样灵活，能抵达患者腹腔的任意角落。要知道，著名的达芬奇手术机器人也只有 7 个自由度。

更大胆的一步则是结合 VR 技术。彼时业内有人尝试将 VR 头盔与替身机器人相连，继而控制其进行三维运动。这给了 Vicarious 灵感—— " 我们希望让机器人更像人类，而 VR 提供了这样的机会 "。

Vicarious 最终的想法凝固为一个微小的机器人：两条机械臂用于操作，肩上摄像头提供 360 ° 实时画面。手术时通过不到 1.5 厘米的切口伸进患者腹腔，医生戴上 VR 头显，机械臂将完全映射其手臂的远程操作。

Vicarious 手术机器人概念图，来自官网

如此惊艳的概念，很快让 Vicarious 收获了大量拥趸——比尔 · 盖茨、谷歌前 CEO 埃里克 · 施密特、雅虎创始人杨致远、Khosla Ventures 等知名投资方纷纷通过旗下基金或投资公司加注。

高光时刻发生在 2021 年，Vicarious 完成 SPAC 上市，市值一度超过 12 亿美元。次年产品入选《时代》杂志 2022 年度最佳发明，也是首个获得美国 FDA 突破性设备认定的手术机器人。

粗算下来，Vicarious 总共筹集了约 3 亿美元（约合人民币 20 亿元）资金，如今随着公司走向破产将付之东流。

何以陨落？

没曾想，上市变成了 Vicarious 最后的辉煌。

早在 2023 年，Vicarious 就曾因市值问题收到过退市警告，那时股价已较高点跌去了 90%。原本定于 2024 年进行首次临床试验、2025 年底前提交医疗器械审批申请，由于工程难度一拖再拖。

对于一个未盈利的初创公司而言，上市两三年后还拿不出像样的产品，无论当年的故事多么光鲜亮丽，市场的耐心都会迅速被消耗殆尽。

今年 3 月，因连续 30 个交易日平均市值不足 1500 万美元，Vicarious 收到纽交所的退市通知，最后一扇门也无情地关上。

" 拿不到其他融资，也没找到买家。"Vicarious 无奈地表示。到了今年 3 月末，Vicarious 账上现金、现金等价物及短期投资仅剩约 370 万美元。

赚钱更是遥遥无期—— Vicarious 当季仍亏损 730 万美元，2024 年和 2025 年分别亏损了 6300 万美元（约合人民币 4.26 亿元）、5020 万美元（约合人民币 3.4 亿元）。

技术上过于理想化，掩盖不了现实的窘境。

" 技术过于激进了。" 为了让机械臂模拟人手，Vicarious 采用了解耦驱动方案，但也带来结构复杂度高、良率难控制的问题。一套系统堪比一只瑞士手表，稳定、批量地造出符合 FDA 标准的产品近乎天方夜谭。

尤其为了追求极致小切口，Vicarious 只配备了两条机械臂，导致很多手术操作无法顺畅完成。宣传图中的 VR 头显也被认为噱头大过实用，医生长时间佩戴反而会增加疲劳。

两位联创的工程思维也埋下了隐患——产品参数很华丽，功能很独特，唯独难以落到实处。换言之，他们远远低估了医疗设备在研发周期、监管要求、临床验证等各个环节的落地难度。

不难想象这件事有多烧钱。" 自成立以来，我们持续面临经营亏损和现金流为负的情况，且预计在未来将继续产生经营亏损，并消耗大量现金储备。"Vicarious 在特别股东大会前表示。

根据清算提案，公司资产将被转让给第三方 "Vicarious Liquidation LLC" 以清偿债务。而对于曾投入巨资的股东而言，几乎确定将血本无归。" 无法预测是否有剩余资金用于偿还投资者 "，公司此前坦言。

惨淡一幕，令人唏嘘。

敲响警钟

目光拉回大洋彼岸，今年机器人赛道的火爆有目共睹。

过去只有少数企业才能一年完成三到四轮融资，如今却已普遍存在于大多数具身智能企业。随之而来的是，百亿估值独角兽以前所未有的密度涌现。

但不止热闹。

犹记得去年 11 月，硅谷明星人形机器人初创公司 K-Scale Labs 倒下。公司曾顺利完成了三轮融资，但账上的钱撑不到量产了。无独有偶，美国机器人一代鼻祖 iRobot 也于此前申请破产保护。

" 钱不够烧了。" 类似的案例层出不穷。融资断档之外，更深层次的原因在于商业化难以落地。

业内一个心照不宣的事实是：" 机器人的 Demo 都很好看，但还没有买的理由。" 目前绝大多数机器人销往了实验室、高校机器人系、科技馆展台和数据采集中心，真正在产线上干活的仍是少数。

里面的成本账很简单——一台面向工业场景的机器人价格数十万起步，企业可能要四五年才回本。家庭场景更是令人望而却步，据斯坦福《2026AI 指数报告》，人形机器人在真实家庭中完成 1000 项家务的成功率仅 12.4%，模拟环境中为 89.4%。

" 能用的机器人太贵，足够便宜的用途又不大。" 这一幕着实尴尬。

此时此刻，分化会前所未有地剧烈。如果说业内早期对基础模型、运动控制或特定动作等单一维度的研发已经足够惊艳，那么如今就不得不全面转向对真实场景的探索。无法打通循环的机器人企业，很难留到下一轮牌桌。

想起蓝驰创投合伙人曹巍向我们聊起：一个新兴行业往往会经历两个阶段。在联赛阶段，没有人会被淘汰，大家都能融到钱；等到市场外部发生结构性变化的时候，就将进入淘汰赛阶段，届时比拼的一定是产品化、商业化方面的长期硬实力。

" 资本市场天然具备周期性。现在的具身智能企业离产品化还有一定差距，要想度过未来风险期，要么有充裕的现金，要么有优秀的产品。" 曹巍如此谈及这轮应接不暇的机器人倒闭潮。

不可否认，具身智能赛道是一个几乎没有终局的无限游戏，超长周期的技术栈让所有人都心怀憧憬；但核心仍要回到解决真实问题。更加务实，更接地气。

如此，即便没能化身颠覆行业的里程碑，也不至于沦为一声叹息。

文章来源：投资界原创 ｜ 作者：余梦莹

原文地址：https://news.pedaily.cn/202607/566820.shtml

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