8 月 3 日，" 椰子水第一股 "IFBH（06603.HK）股价持续下挫，盘中创下新低。截至 13:15，报 5.21 港元 / 股，最新市值 13.9 亿港元。

消息面上，IF 椰子水母公司 IFBH 发布盈利预告，预计 2026 年上半年净利润较去年同期减少65% 至 75%，收入同比下降 40% 至 50%。IFBH 将业绩下滑归因于两方面：一是地缘政治紧张局势加剧引发全球供应链中断，PET、其他包装材料及椰子水原料供应短缺；二是椰子水品类整体消费情绪较为疲弱，子品牌 Innococo 的分销渠道持续重组优化，尚未恢复至 2024 年的营运能力，进一步拖累销售表现。

上市一年市值蒸发近九成

IFBH 上市仅一年出头。2025 年 6 月 30 日，IFBH 顶着 " 椰子水第一股 " 的称号登陆港交所，发行价 27.8 港元，开盘即高开 57.9%，市值一度冲到 126.8 亿港元。当时 "46 个人撑起百亿市值 " 的轻资产模式被津津乐道。

而截至发稿，IFBH 市值仅剩不到 14 亿港元，较高点蒸发近 90%。

据 IFBH Limited 招股书，2020 年— 2024 年间，IF 椰子水曾连续五年稳居中国椰子水市场份额第一。截至 2024 年，IF 在国内市场占有率高达 34%。

昔日龙头为何如此迅速跌落神坛？或是因为市场围绕着 " 纯天然椰子水 " 的争议越来越多。

据新京报此前报道，IF 椰子水被检出外源水或外源糖添加。3 月 5 日，IFBH 在港交所发布澄清公告，直指媒体相关指称实属虚假且具有误导性。3 月 19 日，IF 椰子水经销商广东恒俞食品贸易有限公司法务部人士对 21 世纪经济报道记者表示，" 椰子水成分检测是公司内部的事，在进口时产品标签都有写。如果标签有问题，在进口时就会有问题，国内也会查。标签、配料表标明的是多少，如果有问题难道会查不出来？"

一瓶椰子水成本至少近 23 元

价格上看，IF 椰子水一升装售价为 12.8 元，小象超市 100% 椰子水一升装售价为 9.9 元。9.9 元真的可以买到一瓶 100% 纯天然椰子水吗？

据 21 世纪经济报道记者推算，一升椰子水的成本价至少为 22.73 — 33.94 元 / 升，再叠加无菌冷灌、榨汁等基础加工，成本则会更高。要想把价格压下去，就得混搭产自印尼、越南的椰子，或者囤积已久的老椰子。更有甚者，会在其中添加外源性水和糖，这已经是行业里默认的 " 内幕 "。

据悉，我国目前尚无适用于 " 纯天然椰子水 " 的国家级定义标准，椰子水成分的检测方法多样，且检测口径尚未统一。在缺失统一定义标准的前提下谈论何为 " 纯 "，大多争议注定无疾而终。或许在不久的将来，关于 " 纯椰子水 " 会有更加权威的定义和检测标准，那时，健康饮品才能做到真正的健康。