中新经纬 8 月 8 日电 ( 薛宇飞 ) 宇树科技上市发行价确定为 150.80 元 / 股，按照上市发行后总股本 4.04 亿股计算，宇树科技初始发行市值为 609 亿元。

宇树科技身后，站着豪华的投资机构阵容。

据中新经纬计算，宇树科技上市后，持股比例靠前的美团系、红杉中国、经纬创投、顺为资本，均将斩获数十亿元的净回报，投资回报率达到数十倍。而一些早期投资宇树科技的中小机构股东，更是能获得上百倍的丰厚回报。

美团系：净收益 48 亿 回报率达 11 倍

宇树科技招股书称，本次发行前，宇树科技总股本约 3.64 亿股。本次拟公开发行不低于 4044.64 万股，新股发行比例不低于 10%。本次发行前，该公司共有 46 名股东，除了王兴兴为自然人股东外，其余 45 名均为机构股东。

美团系，是宇树科技持股比例最高的外部股东。美团系通过汉海信息、成都龙珠、Galaxy Z 三家公司合计持有宇树科技上市发行前约 9.6488% 的股份 ( 发行后的股份占比为 8.6840% ) ，合计持股数量约 3512.36 万股。

据了解，2024 年，宇树科技完成了 B+、B++、B+++ 三轮融资。招股书披露，2024 年 1 月，汉海信息以约 2.48 亿元首次入股宇树科技，2024 年 6 至 8 月，老股东 Astrend IV ( 注：顺为资本关联方 ) 向成都龙珠、Galaxy Z 转让部分股权，成都龙珠、Galaxy Z 分别出资 500 万美元 ( 按当时汇率估算，折合约 3550 万元人民币 ) 。

2024 年 8 月底，汉海信息、成都龙珠、Galaxy Z 向宇树科技进行增资，分别出资约 2277.59 万元、304.85 万元、304.85 万元。2025 年 6 月，三家公司又分别增资约 5715.93 万元、765.08 万元、765.08 万元。

至此，美团系累计投入约 4.20 亿元。按照美团系持有 3512.36 万股、宇树科技发行价 150.80 元 / 股计算，在不考虑宇树科技上市后股价表现的情况下，美团系持有的市值约 52.97 亿元。

美团系在不到三年的时间里，斩获约 48.77 亿元净回报，资金回报率 ( 注：持有总市值 - 投资额 / 投资额，下同 ) 高达 1170.26%。

红杉中国：投入 1 亿元 换来 37 倍回报

红杉中国，是较早投资宇树科技的机构投资者之一，目前通过宁波红杉、厦门雅恒两家公司合计持有宇树科技上市发行前约 7.1149% 的股份 ( 发行后的股份占比为 6.4034% ) ，合计持股数量约 2589.96 万股。

招股书显示，2019 年 12 月，宁波红杉出资 1500 万元认购宇树科技股权，持股比例为 10%。以此计算，当时宇树科技的估值仅为 1.5 亿元。2020 年 4 月，宁波红杉出资 1250 万元增资。2024 年 8 月、2025 年 6 月，厦门雅恒分别出资 2128.98 万元、5343.10 万元进行增资。

至此，红杉中国累计向宇树科技投入约 1.02 亿元。按照红杉中国持有 2589.96 万股、宇树科技发行价 150.80 元 / 股计算，红杉中国持有的市值约 39.06 亿元。

当初 1 亿元的投入换来 38 亿元的净回报，资金回报率约 3729.41%。

经纬创投：不到三年 回报超 20 倍

持有宇树科技超 5% 股份的股东，还有经纬创投。

目前，经纬创投通过经纬壹号、经纬叁号合计持有宇树科技上市发行前约 5.4528% 的股权 ( 发行后的股份占比为 4.9075% ) ，合计持股数量约 1984.92 万股。

经纬创投投资宇树科技的时间，与美团系接近。

2024 年 1 月，宇树科技的老股东经乾二号向经纬壹号、经纬叁号转让股权，转让对价分别为 5600.66 万元、1549.34 万元。2024 年 8 月，经纬壹号、经纬叁号分别向宇树科技增资 1256.81 万元、374.83 万元。2025 年 6 月，经纬壹号、经纬叁号又分别增资 3121.66 万元、973.44 万元。

至此，经纬创投累计投入约 1.29 亿元。按照经纬创投持有 1984.92 万股、宇树科技发行价 150.80 元 / 股计算，经纬创投持有的市值约 29.93 亿元。经纬创投在宇树科技上预计实现 28.64 亿元的净回报，资金回报率约为 2220.16%。

据招股书，雷军旗下顺为资本的关联方 Astrend IV、中信证券旗下的金石成长和中证投资、深创投系、北京机器人产业发展投资基金等，均是宇树科技持股比例较高的股东。

目前，Astrend IV 持有宇树科技约 1610.60 万股股份，占上市发行前股份的约 4.4245% ( 发行后的股份占比为 3.9820% ) 。

2021 年 1 月、2022 年 2 月，Astrend IV 分别出资 3870.11 万元、2343 万元认购宇树科技股份，合计约 6213.11 万元。但在 2024 年 6 月至 8 月，Astrend IV 向其他几位股东出售了手中近 1/3 的股份 ( 购入价约 2033.69 万元 ) ，合计转让价约 8600 万元。也就是说，此时 Astrend IV 已净赚超 6500 万元。

以发行价 150.80 元 / 股计算，Astrend IV 当前所持 1610.60 万股股份的市值约 24.29 亿元，这部分的资金回报率约 5711.30%。

中小股东回报超百倍

一些更早期投资宇树科技的机构，获得的投资回报更为惊人。

2019 年 7 月、12 月，德迅投资分别以 400 万元、62.55 万元出资认购股权。2024 年 6 月至 8 月，德迅投资将手上近一半的股份出售给了源码资本，作价 3000 万元。

目前，德迅投资持有宇树科技 315.30 万股股份，以发行价 150.80 元 / 股计算，市值约 4.75 亿元，这部分的资金回报率约 19035.38%。

宇树科技最早投资人是尹方鸣，他在 2016 年 11 月就向宇树科技投资了 200 万元，持股比例为 15%。2018 年 4 月，尹方鸣向其他股东转让少部分股权，转让价约 131.06 万元。2020 年 8 月，他将剩余全部股份转让给了君万弘毅。

目前，君万弘毅持有宇树科技 1117.49 万股股份，占上市发行前股份的约 3.0699% ( 发行后的股份占比为 2.7629% ) 。按上市发行价计算，市值约 16.85 亿元。

天眼查 App 数据显示，尹方鸣个人持有君万弘毅约 16.62% 的股份，据此计算，他所持市值约 2.8 亿元。尹方鸣当年 200 万元的投资，如今换来了上百倍的回报。