阅文正在加速从在线阅读向 IP 多形态开发转型。

8 月 11 日，阅文集团披露 2026 年中期业绩。上半年，公司实现收入 35.31 亿元，同比增长 10.7%；毛利率由去年同期的 50.5% 升至 50.7%。

其中，在线业务收入同比下降 7.3% 至 18.4 亿元；版权运营及其他业务收入同比增长 40.3% 至 16.91 亿元，占比提升近 10 个百分点至 47.9%。

短剧及 AI 漫剧成为版权运营业务中增速较快的板块。

阅文披露，上半年两项业务收入突破 4.3 亿元，同比增长 2.3 倍，约占集团同期收入的 12.2%。

上半年，阅文上线超过 90 部短剧，称短剧爆款率达到市场平均水平的 4 倍；AI 漫剧中有 46 部播放量破亿，百万播放率为行业均值的 5 倍。

具体项目中，短剧《隐身侍卫》全网播放量超过 50 亿，AI 漫剧《三千庇护》播放量突破 30 亿，并带动原著进入起点畅销榜前十。

阅文还在境内外分别推出 " 起点剧场 " 和 "ToonScroll"，尝试脱离短视频平台、建立独立的漫剧内容分发渠道。

从收入结构看，短剧和 AI 漫剧正在为阅文的 IP 视觉化提供传统长视频之外的新渠道，也让更多非头部 IP 获得改编和市场验证的机会。

IP 衍生品作为新兴业务的另一代表，同样保持较快增速。

上半年，阅文衍生品商品交易总额（GMV）为 7.8 亿元，同比增长超过 60%。公司继续向毛绒、生活周边和贵金属等品类扩展，并加强自营线上渠道和线下门店布局。

相比之下，阅文传统的在线阅读业务仍然承压。上半年，阅文自有平台产品及腾讯产品自营渠道平均月活跃用户为 1.341 亿，同比下降 5.1%；平均月付费用户由 920 万降至 820 万，同比减少 10.9%。

阅文称，付费用户减少主要由于自有平台免费阅读内容占比上升；腾讯渠道月活跃用户同比下降 20.5%，则与公司继续将核心内容向自有平台分发有关。

AI 开始被更多用于内容生产和海外分发。

阅文已推出 NovelBuddy、DramaBuddy 和 IPBuddy 三类垂直 AI 工具，分别服务于网文创作、漫剧制作和 IP 价值评估。

截至 6 月底，海外平台 WebNovel 累计上线超过 3 万部 AI 翻译作品；公司称，这些作品上半年贡献平台 40% 的小说收入，小语种作品收入同比增长 160%。

上半年，阅文归属于公司权益持有人的净利润为 1.35 亿元，同比下降 84.1%；调整后归母净利润为 2.59 亿元，同比下降 49%。

报告期内，一家附属公司补缴所得税 1.66 亿元，并产生 1.34 亿元税费滞纳金，合计减少归母净利润 3 亿元；去年同期，阅文还确认了约 5.98 亿元视同出售一家被投资公司的净收益。

随着版权运营及其他业务规模逼近传统在线业务，IP 掘金正推动阅文加速业务转型，但能否持续转化为稳定利润，仍有待观察。