8 月 8 日，农夫山泉创始人钟睒睒坐在央视财经《对话》的镜头前，说电商平台是 " 更霸道的中间商 "。两天后，财经作家吴晓波公开发文《我为什么无法认同钟睒睒的说法？》，指出钟睒睒 " 看到了疾病，却给错了药方 "。

一场关于电商是非功过的公开争论，就此展开。

钟睒睒的逻辑链条并不复杂。他认为电商平台打着 " 去中间化 " 的旗号消灭了传统中间商，自己却成了掌控定价权和流量分配权的 " 更强势的中间商 "。

真正的交易平台费率是恒定的，但电商平台可以对每一单交易进行价格调整和流量干预。这个 " 中间商无处不在，把城市的很多零售商都‘杀’光了 "。他进而认为，电商的价格内卷已经伤害到了中国的实体经济。

吴晓波认同钟睒睒对平台 " 黑箱性 " 规则的指责，也认同平台压缩了供应链利润。但他不能认同的有三点：其一，钟睒睒把电商与其他商业形态进行了敌我矛盾式的对立；其二，他把电商与实体经济同样进行了敌我式的对立；其三，他把民众消费完全归拢于 " 物质消费 "，认为电商发达与城市经济繁荣是零和游戏。

他进而指出，真正应该被指控的，是新闻的 " 死亡 " 和监管的缺失。

表面上看，这是一场关于电商平台是否 " 霸道 " 的争论。但将视角放在中国商业史的时间轴上观察，会发现钟睒睒与吴晓波各自站立的坐标，远比这场争论本身更有意味。

钟睒睒的批评，并非一时兴起，从 2024 年底至今，他对电商平台的批评几乎没有停过。

2024 年 11 月，他在江西赣州点名批评某电商的价格体系 " 对中国品牌和产业是一种巨大伤害 "；2025 年年初，他连发三条朋友圈，将 " 四大电商平台 " 称为 " 中国经济的绞肉机 "" 中小经营户的周扒皮 "；2025 年 4 月，他再度发文，称 " 全国的农民兄弟及整个传统产业都在为互联网平台打工 "。

每一次发声，措辞都在升级。从 " 伤害 " 到 " 绞肉机 " 再到 " 打工 "，情绪在叠加，但核心关切始终是线下渠道的生存空间正在被侵蚀。

而这种关切，与其商业版图紧密相连。农夫山泉的收入，主要来自受到电商冲击的线下经销商体系。

据农夫山泉招股书显示，2017 年至 2019 年以及 2020 年前 5 个月，公司通过经销商分销的收益占总收益的 95%、94.6%、94.2% 及 93.6%。

截至 2020 年 5 月末，农夫山泉通过 4454 名经销商覆盖了全国 243 万个以上的终端零售网点。国泰君安研报指出，到 2023 年末，公司经销商数量已增至 5000 家左右，网点数量超过 300 万个。

钟睒睒曾明确要求，公司电商渠道销售收入占比不能超过 5%。" 不然线下小店怎么养，小店老板们卖什么？"2025 年财报显示，农夫山泉全年营收 525.53 亿元，95% 收入来自线下经销商体系，电商占比严格控制在 5% 左右，远低于饮料行业 14.1% 的平均线上渗透率。

这是一张用三十年时间编织而成的线下网络。从城市便利店到乡镇小卖部，300 万个终端网点构成了农夫山泉最深的护城河。电商的崛起，不仅在改变一个渠道，而是在动摇这座商业大厦的地基。

从某个角度看，钟睒睒的判断有其现实依据。

2026 年以来，一系列平台经济领域的大案要案密集落地：4 月，市场监管总局对 7 家电商平台开出 35.97 亿元巨额罚单；6 月，货拉拉被督导落实反垄断合规整改，向司机退还 1.2 亿元不合理费用；7 月，携程因滥用市场支配地位被罚没 51.79 亿元。

这些事例共同指向一个事实，平台经济在狂飙突进中，确实出现了偏离初心的现象。

但从另一个角度看，电商平台也创造了巨大的价值。它打破了传统商业的地理与时间壁垒，让偏远地区的农产品能够直达全国消费者的餐桌，为无数中小微企业和个体创业者提供了低门槛的创业舞台。

根据弗若斯特沙利文报告，2014 年至 2019 年，中国软饮料市场电商渠道的复合年增长率为 12.9%，远高于传统渠道的 3.5%。电商渠道等新兴销售渠道为整体市场增长作出了贡献，国外沃尔玛和亚马逊也是携手再攀新高。

这就可以理解，为什么钟睒睒对电商的批评如此持续且激烈，他不是在为一个抽象的 " 实体经济 " 代言，他是在为自己的商业基本盘发声。2026 年字节跳动创始人张一鸣以 5439 亿元蝉联中国首富，钟睒睒以 4416 亿元位居第二。两种财富增长模式的此消彼长，或许比任何理论分析都更具说服力。

钟睒睒恨的不是电商本身，他恨的是电商正在瓦解的那个世界，那个由层层分销、信息不对称和渠道壁垒构成的旧商业秩序。在那个世界里，农夫山泉曾是规则的制定者。

吴晓波作为知名财经作家，他本身就是互联网内容经济的受益者。从 2014 年开通公众号至今，他构建了一个以知识付费、内容分发为核心的商业模式。

他笔下的中国商业史，从改革开放初年的 " 罐头换飞机 " 写到 90 年代的国企改制阵痛，这种历史叙事本身，就建立在互联网传播的基础之上。

吴晓波对钟睒睒的批评，实际上指出了一个问题，钟睒睒的论述中，缺少一个关于 " 未来 " 的叙事。他把电商与线下零售对立起来，认为这是一场零和游戏。

但吴晓波认为，中国社会的恩格尔系数在持续下降，人们对文化需求的热情在持续提高，未来消费力的释放应出现在以文化娱乐、健康养生为主题的增量市场中，而不是在物质消费的存量蛋糕中争夺份额。

这是一个关于 " 增长从哪里来 " 的深层分歧。钟睒睒看到的是存量争夺，电商平台在抢线下零售的生意。吴晓波看到的是增量创造，技术平台催生了新的消费形态和新的市场空间。

两人都没有说错，只是他们站在不同的时间维度上。钟睒睒立足当下，看到的是渠道的此消彼长；吴晓波放眼未来，看到的是整个消费结构的变迁。

但吴晓波也并非电商平台的无条件辩护者，他明确表示对超级平台 " 黑箱性 " 规则的指控以及压缩供应链利润，" 非常认同，也认为到了非改不可的时候了 "。

同时提出改变这一现状需要两个事实的发生：一是在法治环境下提高舆论监督的力度和制度性的监管；二是以革命性的技术创新呼唤新的 " 杀龙少年 " 的诞生。

这两点指向的，恰恰是问题的核心不是要不要电商，而是如何让电商在规则的轨道上运行。吴晓波认为，钟睒睒 " 并没有提出建设性的改进意见 "。他看到了疾病，却给错了药方。

这个判断，与钟睒睒的商业身份形成了某种呼应。作为传统渠道的既得利益者，钟睒睒的批评更多是一种防御性表达，他要保护的，是自己花了三十年建立的商业帝国。

而吴晓波作为内容经济的受益者和观察者，他的视角更接近一个 " 第三方 "，他既不站在传统渠道一边，也不完全站在平台一边，而是站在 " 规则 " 这一边。

从这个意义上说，钟睒睒和吴晓波，都不是真的恨电商。一个在捍卫存量，一个在呼吁规则。他们的分歧，本质上是两套商业逻辑在转型期的碰撞。

巧合的是，就在这场争论发生的前后，监管层面正在发生一些重要的变化。2026 年 7 月，市场监管总局、商务部研究起草了《电子商务法（修正草案征求意见稿）》。

修正草案将部分定额罚的处罚上限从 200 万提高到 500 万，并新增了 " 比例罚 " 机制，对情节特别严重的情形，最高可按企业上一年度营业额 5% 以下实施处罚。

同月，商务部等 6 部门出台《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》，要求 " 引导电商平台规范优化对平台内经营者收费行为 "。

这些政策动向说明，监管层已经在用制度化的方式回应钟睒睒所担忧的那些问题，只是方式不是 " 限制 " 平台，而是 " 规范 " 平台。

电商消灭了中间商，自己成了新的中间商，这个判断本身没有问题。但若回到没有电商的时代，也会有另一套规则在制度框架内运行。

钟睒睒恨的是那个正在挤压他 300 万个终端生存空间的力量；吴晓波警惕的是那种将复杂商业问题，简化为敌我矛盾的话语方式。他们的分歧，本质上是两种不同的应对不确定性的方式：一个指向外部管控，一个指向自我进化。

而历史给出的答案，往往介于两者之间。