SpaceX 首席执行官埃隆 · 马斯克近日在向员工发表的全员讲话中透露，人工智能（AI）业务收入即将超越火箭发射及星链互联网等其他所有业务板块。马斯克明确表示："AI 收入超过 SpaceX 其他所有收入并非可能，而是确定，时间点很可能就在 9 月。"

押注 AI：十年千亿美元愿景

马斯克将 AI 视为 SpaceX 未来的核心增长引擎，并设定了激进的发展目标：计划到明年年底实现 10 吉瓦（GW）的 AI 计算能力。他估算每瓦特计算能力的价值约为 30 至 50 美元，据此推算，到 2028 年，仅 AI 业务即可为公司带来 3000 亿至 5000 亿美元的年收入。

在模型训练方面，马斯克表示将利用公司内部存储的所有信息，包括员工的工作成果，来训练 Grok 模型。他直言：" 从某种意义上说，你们就是训练数据。"

财务现状：AI 增速迅猛但占比仍低

最新财报数据显示，SpaceX 第二季度总收入达 78.1 亿美元，同比增长 92%。其中，AI 板块贡献约 25.6 亿美元，而星链与航天业务合计贡献 52.5 亿美元。这意味着，即便在与 Anthropic 及谷歌母公司 Alphabet 签署新计算合同推动 AI 快速增长的背景下，该板块收入仍需翻倍以上才能超越其他业务总和。

市场机构对此持谨慎乐观态度。高盛在 SpaceX 签署巨额计算交易后预测，其 2026 年全年 AI 收入约为 156 亿美元。

落地挑战：电力、芯片与资本缺口

实现 10 吉瓦算力的目标面临多重现实障碍。首先是电力供应，SpaceX 目前因使用甲烷燃气轮机为 Colossus 1 和 2 数据中心供电而面临巨大阻力；其次是芯片供应，所需规模将占据英伟达产量的相当大比例。

资本支出方面，SpaceX 上个季度在 AI 领域的投入已超过 250 亿美元。若要在未来 18 个月内增加超过 8 吉瓦的容量，资金需求将远超当前水平。分析指出，公司 2027 年前的计划支出与实际收入之间存在巨大缺口，可能需要寻求外部融资。

此外，尽管新签合同规模庞大，但多属租赁性质，双方仅需提前 90 天通知即可退出。这种灵活性可能导致 SpaceX 在投入巨额资本后，面临客户流失的风险。

投资视角

尽管马斯克描绘的蓝图方向可行，但其时间表与规模备受质疑。在当前构建如此庞大算力不仅需要天量资本，更充满不确定性。有分析团队指出，在当前的最佳股票推荐列表中，SpaceX 并未入选，投资者需警惕其高资本支出与收入兑现之间的潜在风险。

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