财联社 8 月 14 日讯（编辑 马兰）华尔街正在热议一个新的话题：马斯克如何通过特斯拉与 SpaceX 的合并获得最高 8240 亿美元的财富。

一档播客节目 TBPN 最新指出，根据特斯拉股东去年 11 月批准的薪酬方案，如果马斯克领导下的特斯拉达到一定的市值目标和运营里程碑，马斯克至多可以分 12 期获得 4.23 亿股特斯拉股票。

具体的运营目标包括交付 2000 万辆汽车、达到 1000 万个活跃的 FSD（全自动驾驶）订阅用户、生产 100 万台 Optimus 机器人以及将 100 万辆无人驾驶出租车投入商业运营。市值目标则是特斯拉达到 8.5 万亿美元。

特斯拉股价在周四上涨约 4% 至近 340 美元，市值达到 1.34 万亿美元，距离马斯克获得全部奖励的市值目标仍相当遥远。

TBPN 认为，如果特斯拉发生控制权变更，那么该薪酬方案中规定的运营目标将被视为达成。与其在未来十年里努力实现十几个不同的运营目标，不如通过一笔足够昂贵的收购来宣布特斯拉的目标已经达成。

合并的可能性

关于特斯拉与马斯克另一家公司 SpaceX 可能合并的传言近几个月来一直甚嚣尘上，马斯克也曾暗示过此类想法。不过，任何合并或收购都需要获得特斯拉和 SpaceX 两家公司股东大会的批准。

有趣的是，华尔街几乎共识，如果特斯拉被某家公司收购的话，对方一定会是 SpaceX。不过，在方式和股权结构上，分析师各持己见。

加拿大皇家银行资本市场认为，合并后的实体估值将达到 3.31 万亿美元，其中特斯拉股东将持有 54% 的股份。但另有分析师指出，如果采用全股票交易，特斯拉股东的权益可能会溢价 20% 至 30%。

还有人则不看好此类收购。未来基金的 Gary Black 认为 SpaceX 无力收购特斯拉，因为这将大幅稀释 SpaceX 股东的权益。此外，投资者越来越不看好特斯拉的自动驾驶业务，这削弱了特斯拉的投资价值。

TBPN 还提到，截至 2026 年 6 月 17 日，马斯克持有特斯拉 19.9% 的股份。由于他在 SpaceX 的持股比例更高，他既能从以极低的价格收购特斯拉中获益，也能通过特斯拉股权的增值在高价时获利。这可能会增强他促成合并的想法。