每经记者｜李娜 每经编辑｜叶峰

8 月 21 日，华福证券正式官宣，管涛出任公司首席经济学家，将全面赋能宏观研究、政策研判与大类资产研究体系建设。这是管涛自 2020 年 3 月加盟中银证券、出任全球首席经济学家之后，时隔六年再度履新。

在公募基金费率改革持续深化、卖方研究行业整体承压的背景下，此次顶尖宏观经济学家的加盟，既是华福证券补齐宏观研究短板、强化差异化竞争力的关键举措，也折射出券商研究行业当下人才流动正在不断加剧。

管涛履新

公开资料显示，管涛为经济学博士，长期从事宏观经济、国际金融、货币政策、汇率政策及跨境资本流动等领域研究。他曾长期任职于国家外汇管理局，担任国际收支司司长、新闻发言人，深度参与国内多轮外汇管理体制改革的政策研讨与方案设计。2015 年离开外汇局后，先后出任中国金融四十人论坛高级研究员、中银证券全球首席经济学家。

值得关注的是，华福证券首席经济学家一职已空缺逾一年。据中国证券业协会官网信息，华福证券原首席经济学家燕翔于 2025 年 3 月 1 日变更执业登记状态为离职注销，随后于 3 月 5 日登记加盟方正证券。此次管涛到任，填补了这一关键空缺。

华福证券表示，管涛兼具监管视野、学术深度与市场实战三重核心优势，将完善公司在国际金融、汇率与跨境资本领域的研究布局，为搭建差异化宏观研究体系提供核心支撑。未来，管涛将牵头搭建汇率、跨境资本流动、全球宏观周期特色研究体系，打造研究所差异化核心标签，并牵头机构宏观专题会议、政策解读沙龙，为机构客户投资决策、公司业务协同和战略研判提供更具前瞻性、专业性的研究支持。

从研究业务基本面来看，华福证券近年走出了一条逆势增长曲线。据公司披露，2024 年研究所佣金分仓收入同比增长 2800 余万元，增量规模领跑全行业；2025 年全年佣金分仓收入突破 2.2 亿元，同比增速超 186%，行业排名大幅前移 13 位至第 21 名；2026 年 1 至 7 月，佣金分仓收入达 2.98 亿元，同比增幅达 129%，佣金增长绝对额连续三年居于行业首位，其高增速尤为引人注目。

人才流动加剧

管涛的履新并非孤例。2026 年以来，券商首席经济学家岗位变动密集，人才流动呈现退休交接、跨机构跳槽等多种变动。

在退休交接方面，年初，原湘财证券首席经济学家李康正式到龄退休；随后，广发证券全球首席经济学家、产业研究院院长沈明高到达法定退休年龄。此后，中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生到龄卸任，由缪延亮接棒。而在跨机构跳槽方面，5 月，国泰海通证券宏观首席分析师梁中华正式离职，加盟易方达基金。此外，8 月，中信建投证券宣布何海峰正式担任全球首席经济学家，首设该岗位以增强全球市场服务能力。

密集的人事变动背后，是卖方研究行业在佣金改革深水区的生存压力与转型需求。在收入端承压的大环境下，首席经济学家的品牌效应、政策解读能力和机构客户号召力，成为券商研究业务差异化竞争的关键变量。

华福证券研究所自身近两年也经历了显著的人员迭代。2025 年 4 月，前华金证券所长助理、首席宏观分析师秦泰加盟，出任研究所副所长，随后又在当年的 11 月离职。

华福证券研究所的人员流动轨迹，正是整个卖方研究行业在转型期的缩影。在佣金总量企稳但内部加剧分化的新格局下，能否持续汇聚并留住顶尖研究人才，将直接决定中小券商在研究赛道上的突围成色。管涛的到来，为华福证券的宏观研究补上了关键一块拼图，但如何在人才高频流动的行业大环境下保持团队稳定性与研究体系的持续迭代，仍是其需要面对的长期课题。