随着 A 股 2026 年半年报披露，百亿私募二季度的调仓路径浮出水面。私募排排网统计数据显示，截至 8 月 21 日，已有 27 家百亿私募出现在 50 家已披露中报的上市公司前十大流通股东名单中，合计持股市值达 264.12 亿元。

调仓方向上，百亿私募二季度整体呈现 " 积极换仓 " 姿态——新进 29 只个股，增持 5 只，减持 7 只，另有 9 只持股不变。其中，三家百亿私募扎堆新进鸿仕达，该股二季度股价涨幅一度超 1000%。

然而，比数字更值得玩味的是头部机构之间罕见的 " 分歧 "：在同一只股票上，有人大举加仓，有人坚决减持。

安防龙头海康威视成为本轮调仓分歧最具代表性的样本。

高毅资产冯柳管理的高毅邻山 1 号远望基金二季度减持 8700 万股，期末持股降至 1.13 亿股。这已是自 2024 年四季度以来，高毅连续第七个季度减持海康威视，持股比例由巅峰期的 4.46% 降至目前的 1.23%。

高毅资产是海康威视最主要的百亿私募持仓方，自其 2020 年三季度新进成为前十大流通股东以来，该股长期是其头号重仓股。2022 年冯柳曾持续加仓，至 2023 年三季度末持仓达到 4.35 亿股的历史峰值。但其自 2024 年四季度起开始持续减持，连续减持 7 个季度。

迄今，高毅邻山 1 号远望基金重仓持有海康威视已满 6 年，分阶段来看，持有的第一年（2020 年三季度至 2021 年二季度），海康威视股价翻倍，但此后进入震荡调整期。高毅持有海康威视 6 年期间，该股价格涨幅在 32% 左右。

与此同时，中央汇金资产管理有限公司（以下简称 " 中央汇金 "）也在 2026 年二季度退出了前十大流通股东名单。早在 2026 年一季度，香港中央结算有限公司（陆股通）、华泰柏瑞沪深 300ETF 已退出前十大流通股东名单。

与之形成鲜明对照的是，重阳投资连续第二个季度加仓。重阳战略才智基金一季度新进前十大后，二季度再增持 786.71 万股，持股升至 6143 万股；重阳战略聚智基金二季度新进成为第十大流通股东，持有 5179 万股。两只产品合计持股超 1.13 亿股。

百亿私募重阳战略和重阳投资同属一个实控人——裘国根，他对海康威视的配置已从 " 单产品试水 " 转向 " 双产品合力 "。

其实，这是重阳投资第二次布局海康威视。早在 2022 年末，重阳战略才智基金就曾位列海康威视的前十大流通股东，但仅持有一年，2023 年三季度末退出前十大流通股东名单。这一年间，前半程股价上涨，后半程股价下跌。总体涨幅在 13% 左右。

当下海康威视的基本面为重阳的逆向布局提供了支撑——半年报显示，公司 2026 年上半年实现归母净利润 78.96 亿元，同比增长 39.57%。

对于这种 " 价值派抄底、成长派兑现 " 的镜像操作，有业内人士认为，同一标的上多空并存，往往出现在基本面拐点附近、估值分歧加大的十字路口。减持可能既有落袋为安的考量，也可能有应对赎回压力的被动成分；而此时加仓可能更看重业绩拐点确立后两到三年的中期修复空间。

除海康威视之外，二季度高毅资产旗下产品还出现在安琪酵母、传音控股和北新建材等已披露中报的上市公司前十大流通股东名单中。高毅资产二季度增持安琪酵母 300 万股，持股市值 11.40 亿元。传音控股和北新建材为高毅资产二季度新进个股，持股数量分别为 1750 万股和 1372.19 万股，持股市值分别为 10.32 亿元、2.48 亿元。

乐鑫科技半年报显示，睿郡资产的董承非管理的三只产品二季度同步加仓——睿郡有孚 1 号、睿郡有孚 3 号分别增持，睿郡有孚 2 号新进前十大。三只产品合计持股 775.4 万股，较一季度增持 571.76 万股，期末持股市值达 9.92 亿元。

早在 2023 年四季度，董承非开始重金押注乐鑫科技。睿郡有孚 1 号、3 号分别以 58.83 万股、49.36 万股新进成为该上市公司的第八、第九大流通股东。2024 年一季度末，睿郡有孚 2 号以 58.58 万股新进成为这家上市公司的第十大流通股东。

公开资料显示，乐鑫科技是一家专注于物联网领域的技术生态型企业，具备从芯片、硬件、操作系统到云端与 AI 的全栈工程能力。睿郡的大手笔加仓，折射出头部私募对 AIoT 赛道的长期信心。

此外，二季度末，董承非旗下产品仍是兔宝宝（建筑材料）、芯朋微（电子）的前十大流通股东。其中，兔宝宝持股保持不变，芯朋微有所变化，截至二季度末，睿郡有孚 1 号持有芯朋微 128.32 万股，与一季度末持平；睿郡有孚 3 号和薛大威管理的睿郡稳享则在二季度退出芯朋微前十大流通股东行列。

董承非近期表示，从估值、拥挤度及基本面来看，AI 基建 6 月高点大概率是中长期顶部，后续或有反弹，但难以显著突破。随着产能释放，板块超历史平均回报的盈利能力将受到挑战。他还指出，经历如此大幅调整后，科技板块内部热点必然切换，更符合未来演绎方向的主题有望成为新主线。

今年 4 月刚登陆北交所的鸿仕达（920125.BJ），成为二季度最受百亿私募追捧的 " 新面孔 "。

聚鸣投资、上海歌汝私募、南土资产 3 家百亿私募同步新进，持股市值分别为 2.48 亿元、2.35 亿元和 1.27 亿元。聚鸣投资旗下两只产品合计持有 122.37 万股。此外，弈宸私募（50 亿元～100 亿元规模）、昊晟投资（10 亿元～20 亿元规模）旗下产品也在二季度新进成为该股前十大流通股东。

鸿仕达主营智能自动化设备与柔性生产线。今年上半年，公司营业收入 2.72 亿元，同比增长 38.67%；归母净利润 2396 万元，同比增长 332%。业绩爆发式增长叠加北交所新股效应，鸿仕达二季度股价涨幅一度超 1000%，成为 " 十倍股 "，6 月中旬股价曾触及 250 元的高点。不过，截至 8 月 21 日收盘已回落至 120.50 元，上市以来涨幅达 140.90%。

从行业分布来看，百亿私募二季度持仓覆盖范围较广，但机械设备、汽车、电子、交通运输、轻工制造和医药生物六大行业明显更受青睐，重仓个股数量均不少于 3 只。

机械设备行业获配个股数量最多，共有大族激光、鸿仕达、优利德、中泰股份、*ST 冀凯、卓兆点胶、达意隆、*ST 威领等 8 只。其中鸿仕达获得聚鸣投资、上海歌汝私募和南土资产 3 家百亿私募同步新进，成为二季度最受追捧的标的。此外，聚鸣投资重仓了大族激光，持股市值高达 9.83 亿元。

汽车行业紧随其后，宇通客车、云意电气、华密新材、信质集团、华阳集团等 5 只个股获得百亿私募重仓。其中，泰康稳行（武汉）私募二季度新进宇通客车前十大流通股东名单，持有 1278.06 万股，持股市值 3.43 亿元；迎水投资继续持有信质集团，持股市值 2.40 亿元。

电子和交通运输行业各有 4 只个股入围。电子行业包括传音控股、则成电子、乐鑫科技、芯朋微——高毅资产二季度新进传音控股前十大流通股东，持有 1750 万股，持股市值 10.32 亿元；睿郡资产三只产品合计持有乐鑫科技 775.4 万股，持股市值 9.92 亿元。交通运输行业则包括中原高速、东莞控股、海通发展、大秦铁路。其中，国丰兴华（北京）私募继续持有大秦铁路 2.98 亿股，持股市值 13.76 亿元。

此外，轻工制造行业有宏裕包材、众望布艺、林平发展 3 只个股获百亿私募重仓，医药生物行业有欧林生物、福元医药、美诺华 3 只个股在列。

对于这一持仓版图，黑崎资本研究所所长贾小龙向记者表示，百亿私募二季度持仓整体呈现出 " 资源为锚、科技为翼、向确定性收缩 " 的战略特征。其提供的数据显示，9 家头部私募合计持仓近 300 亿元，重仓股年内平均涨幅超三成。

他进一步拆解了这轮调仓背后的逻辑：百亿私募重仓版图由有色金属、电子、基础化工与能源板块构成 " 四梁八柱 "。其中，有色板块独占鳌头，电子与化工紧随其后。" 这如同在风暴眼中寻找压舱石——国际视角下，资源品提供抗通胀的安全边际；国内视角下，电子与化工锚定产业升级的底层逻辑。"

加仓方向清晰指向铜铝等工业金属、半导体及 AI 算力、高股息能源。头部基金经理连续加码有色与半导体，新进煤炭、石油板块，勾勒出 " 左手周期、右手成长 " 的主线。贾小龙认为，实物资产的稀缺性与全球供应链重构是底层推力，科技自主可控与能源安全则是最硬的逻辑。

减仓刀锋同样凌厉。面板、安防龙头、部分新能源材料与 CXO 遭遇显著减持。" 这并非对行业的否定，而是估值透支后的‘获利结账’。就像果农摘取最成熟的果实，私募正把筹码从拥挤赛道移向性价比洼地。"

值得关注的是，7 月私募对电子行业的调研高达 610 次，占调研总次数的 38.66%。光芯片公司源杰科技当月被调研 101 次，吸引淡水泉、重阳投资、睿郡资产等 23 家百亿私募参与——这与二季度持仓中电子行业的集中布局形成了 " 调研预热、持仓落地 " 的完整链条。

私募整体仓位亦处于历史高位——截至 8 月 14 日，股票私募仓位指数达 83.97%，连续 7 周在 83% 以上。头部私募（50 亿元以上规模）仓位更是升至 88.56%，创年内新高。私募正以 " 真金白银 " 表达对市场的判断。

站在当下，贾小龙建议投资者以三年为尺，摒弃短期博弈，将权益仓位在资源、科技与红利资产间进行三分法风格配置。" 如同把种子撒在不同土壤——有的抗干旱，有的耐洪涝。"

" 百亿私募二季度调仓是一曲‘去伪存真’的交响乐，" 贾小龙总结道，" 当市场还在噪音中摇摆，赢家早已把筹码押在穿越周期的‘慢变量’上。" 展望未来半年，资源与科技的戴维斯双击仍被他视为最值得押注的主旋律。