本周（8 月 17 — 22 日）国际黄金市场延续强势上攻态势。8 月 21 日纽约交易时段，现货黄金一度突破 4630 美元 / 盎司关口，创下近三个月新高。

8 月以来，现货黄金累计涨幅已接近 13%，达成周线三连阳。国内市场上，沪金期货主力合约重新站上 1000 元 / 克关口，为 6 月 1 日以来首次，多家品牌金饰足金报价站上每克 1380 元。

对于本轮金价快速攀升的背后逻辑，上海息壤实业有限公司首席分析师蒋舒在接受中国外文局《中国报道》记者采访时表示，本周金价的上扬是八月上旬以来上涨行情的延续，" 尽管其间出现了美国非农数据差于预期、美国国债收益率因美国财政部干预而下跌、美国国债突破 40 万亿美元等不同的驱动，这些驱动都基本指向美元加息预期的弱化这条主线。"

中国社会科学院金融研究所货币理论与货币政策研究室助理研究员王瑶也向中国外文局《中国报道》记者表示，本周金价攀升有两个重要原因：一是美国经济数据走弱，通胀放缓，降低了市场对美联储加息的预期；二是美国财政部宣布将大幅增加长期国债回购规模，有利于压低美债实际收益率、削弱美元吸引力。

市场信息显示，8 月 19 日，美国财政部宣布将 10 至 30 年期国债单次回购上限由 20 亿美元提升至 40 亿美元。消息公布后，30 年期美债收益率一度下行近 10 个基点，美元指数跌破 99 美元。业内人士分析普遍认为，美国 7 月非农就业数据意外降温、零售销售环比大幅低于预期，叠加通胀数据偏温和，共同推动了加息预期降温。

金价连续快速攀升之后，贵金属市场最为关心的是这一轮上涨能否持续。对此，蒋舒给出了较为审慎的判断。蒋舒认为，今年以来由于 " 特朗普 2.0" 对于市场的冲击明显减弱，传统的美元和美元实际利率分析框架有效性大大提升，日线技术指标有效性也有所提升。经历 8 月上旬以来的上扬后，金价累积的技术性压力较大，尽管在九月初美国就业数据发布前不排除有技术指标钝化下的动能上扬，但是技术性回调终会发生。

" 短线策略之外的投资者与其激进追涨，不如等待日线技术指标回落后结合 9 月初美国就业数据发布再来逢低买入。" 蒋舒说。

王瑶则从风险角度提醒投资者，地缘政治冲突可能反复，美联储货币政策尚具有不确定性，仍应关注相应风险对金价带来的影响，不建议资金在高点大量进场，可将黄金作为资产配置多元化的一种。

从机构展望来看，目前市场对金价中长期走势总体偏乐观。财通证券近期研报认为伦敦金现三季度看 4900 美元 / 盎司，中期看 6000 美元 / 盎司。

对于后续金价若出现回调应如何判断其性质，蒋舒结合历史经验给出了量化参考。" 一般中等程度的回调对于金价而言 10% 至 15% 是比较常见的，" 蒋舒表示，" 超过 30% 的幅度则意味着基本面发生了市场未曾预料的巨大变动，则应警惕可能的趋势反转。"

从技术面看，有市场分析认为 4400 美元关口上方是日线级别核心底线支撑，一旦跌破则可能意味着本轮脉冲上涨的结束。有受访专家提醒，金价短期内已积累较大涨幅，投资者需警惕高位回调风险。

综合来看，本轮金价上涨受美联储加息预期降温、美债回购政策调整、美元走弱等多重因素共振推动，短期上涨动能依然存在，但技术性回调压力也在累积。对于普通投资者而言，盲目追涨并不可取，等待回调后再行布局或是更为稳妥的选择。

（本文不构成投资建议）