三折人生

2026-08-25 16:03 发布于上海财经领域创作者

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几天前，我们说到美国政府债务已经达到 39.9 万亿美元，每年光是支付债务利息就要上万亿美元。

而根据美国财政部 2026 年 8 月 19 日发布的最新数据显示，其债务总额实际已经突破了 40 万亿美元。

其实在十年前，美国的债务总额还不到20 万亿美元；

从 39 万亿上升到 40 万亿，更是只用了短短 5 个月。

美国媒体认为，对于财政基础脆弱的美国而言，

债务总额突破 40 万亿美元是一个 " 不祥的里程碑 "。

美国两党政策研究中心的主席玛格丽特就表示，

目前美国财政政策是不可持续的。

巨额债务背后，是仍在扩大的财政缺口。

仅 2026 年 7 月份，美国财政赤字就达到 4320 亿美元，

创历年 7 月的最高水平。

面对一屁股债，最快的解决办法就是继续借钱！

也就是美国政府通过发行国债来筹资。

正因为如此，在过去几年里，美国政府债务维持着较快增长的势头。

但随着地缘政治的不确定性以及市场对美国经济前景担忧等原因，引发了美债抛售潮。

我们简单举个例子，说明下为啥债券价格下跌收益率反而会上涨。假设原来 100 元的长期美债，约定收益率 2%，每年账面利息就是 2 元；现在降价卖你只要支付 80 元就能买到手，但每年你能拿到的利息还是 2 元，那你的收益率就不再是 2%！长期国债收益率大幅上升！

10 年期和 30 年期的美债收益率都创下了很久以来的最高水平。

如此一来，市场对于新发行的债券也需要有更高的风险补偿！

国债收益率提高，美国政府就需要支付更多的利息，

这进一步加剧债务负担，推动美国债务总规模的扩大。

而美债收益率是全球资产定价的基准利率，随着它的飙升，

势必会将高利率传导给整个市场，引发更大的波动。

于是，美国的房贷、消费贷、企业贷款等利率都会水涨船高，

继而推高人们的生活成本，扼杀其他支出和投资，渗透到市场的方方面面，

最终威胁美国经济，把风险扩散到全球。

这次美债风暴，背后是一条逐渐清晰的循环线：

美国政府肯定不希望看到这种结果持续。

于是，美国财政部开始 " 救市 "，想要化解债务危机。

美国财政部是采用 "回购" 长期国债的办法，

以此来降低长期国债的收益率，从而减少债务成本。

那回购长期国债的钱从哪来呢？

本次美国财政部回购规模可能超过 40 亿美元，此举也向市场释放政策信号，

表明当前美债收益率并没反映美国经济的基本面。

救市可以缓解一定的债务压力，

但能否解决美国财政的根本问题呢？

面对这场似乎输不起的 " 战争 "，

一旦财政手段失效，压力会转向美联储。

那头若隐若现的灰犀牛，是不是越来越近了？

好了，今天就说到这儿吧。