本文来源：时代财经 作者：李玮琪 黎倩

2026 年上半年，国产运动品牌市场比预计的要更冷清。

8 月 25 日午间，特步国际（01368.HK）发布 2026 年中期财报，期内集团实现营收 67.95 亿元，同比微降 0.6%；归母净利润 8.18 亿元，同比下滑 10.5%。

运动品牌集体承压，特步押注索康尼

从分部来看，作为基本盘的特步主品牌收入 59.20 亿元，同比下滑 2.2%，生活类产品承压明显，仅跑步、户外功能性品类表现相对坚挺。

与大众运动基本盘承压不同的是，专业运动分部（包含索康尼、迈乐品牌）收入 8.75 亿元，同比增长 11.4%；集团整体毛利率抬升至 46.4%，主要由电商和童装业务带动。同时董事会维持每股 18 港仙的中期股息不变，成为支撑市场情绪的关键抓手。

尽管特步 2026 上半年集团营收、净利润双双承压，但财报披露后，港股午盘股价逆势拉升，盘中最大涨幅突破 6%，截至 8 月 25 日，收盘市值为 106 亿。

特步并非个例，2026 年初至今，国内头部运动品牌集体遇冷，尤其二季度行业压力集中显现。李宁主品牌零售流水告别一季度的中单位数增长，二季度录得低单位数下滑，管理层在中期业绩会上坦言该季度表现 " 远低于预期 "。而比较安踏 2026 年前两个季度及上半年的营运公告，迪桑特、可隆等高端板块同样增速放缓，从 40%-45% 回落至 25%-30%。

曾经近乎翻倍狂飙的专业运动分部，也告别了野蛮生长。

特步从 2019 年开启多品牌并购，引入索康尼、迈乐承接高端跑步、越野赛道，专业运动分部迎来爆发。2021-2023 年，该板块从 2.01 亿元一路冲高至 7.96 亿元，连续两年接近翻倍，2026 上半年，增速回落至 11.4%。

随着业务体量的扩大，低基数红利逐渐消失，这属于品牌从培育期走向规模化的正常换挡。叠加近两年来，索康尼所处的中高端专业跑鞋赛道竞争日趋白热化：一方面要应对像李宁、安踏等国产品牌向上渗透；另一方面，HOKA、昂跑等国际品牌牢牢锚定中产消费群体，从专业跑步到日常穿搭场景，持续分流目标客群。

丁家姐妹接连上任，特步迎来二代叙事

企业二代开始掌舵子品牌业务，成为近几年运动鞋服品牌的统一动作。

自 2025 年 3 月，丁水波长女丁利智被正式任命为特步集团首席财务官后，在 2026 年初，丁水波次女丁佳敏也正式接管索康尼事业部，至此特步形成 " 长女管财务、次女操盘核心品牌 " 的二代接班格局。

丁佳敏 2019 年留学归国后加入特步，之后成为特步女子 " 半糖系列 " 产品的主理人，首季订货额即突破一亿元并实现盈利。2024 年 6 月，其与七匹狼创始人周少雄之子，现七匹狼董事、副总经理周力源举办婚礼。

与姐姐丁利智的低调作风不同，丁佳敏在社交媒体上颇为活跃，全网粉丝量超百万。内容以生活记录和产品种草为主，经常会在视频中提及自家品牌。丁佳敏的 " 企二代 " 的身份和经历自带话题度，这或许正是特步开拓年轻人赛道的一枚战略棋子。

丁佳敏接手之后，索康尼的品牌叙事正在发生扩容。

2020 年特步引入索康尼时，官方提出 " 跑者头等舱 " 定位，核心锚定马拉松、严肃训练的硬核跑者圈层。2025-2026 年品牌传播主轴升级为 " 精英运动生活 "，在保留专业跑鞋底色的同时，向都市通勤、日常穿搭场景延伸。品牌加码复古鞋款、羊毛生活服饰。2026 年 4 月 20 日，索康尼官宣蔡徐坤成为品牌代言人，同步推出 KINVARA 1 复古鞋款，发售价为 1045 元一双。

不仅如此，索康尼在选址上也开始瞄准高端商圈，对标 HOKA、昂跑的打法，把门店开进核心购物中心，强化线下体验。

2026 年 6 月 26 日，索康尼香港首间直营旗舰店于尖沙咀 K11 Art Mall 正式揭幕，面积逾 1700 平方呎（约 158㎡），同步配套户外广场限定体验区，门店兼顾专业跑鞋与运动生活方式货品，承担品牌形象展示功能。

对于丁家二代而言，接班不只是权力的交接，更是在行业下行周期中证明自己能否带领家族企业穿越周期的第一场大考。丁佳敏的社交媒体影响力、K11 旗舰店的品牌格调、蔡徐坤代言的流量效应，都需要在未来的财报数字中找到落点。