蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，安奈儿 ( 002875.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托童装主业稳健经营及新业务拓展，受益于存货跌价准备计提大幅减少及费用管控优化，报告期业绩显著改善，亏损大幅收窄；同时，公司完成对图腾卫士的收购并纳入合并报表，多元化布局初显成效，但经营活动现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.80 亿元，同比增长 6.38%；归母净利润 -408.98 万元，同比减亏 85.75%；扣非净利润 -525.05 万元，同比减亏 82.83%。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 -1731.39 万元，由上年同期的净流入转为净流出，主要系业务采购增加所致。此外，公司总资产较上年度末下降 7.19% 至 8.85 亿元，资产负债结构有所调整。整体来看，公司营收保持温和增长，盈利端因减值损失减少而大幅修复，但经营性现金流状况恶化，业绩增长质量仍待观察。

从业务结构看，公司核心收入来源仍为童装业务，报告期实现营收 2.66 亿元，占总营收比重达 95.06%，同比增长 2.43%，毛利率为 64.33%，同比提升 0.43 个百分点。其中，大童装贡献营收 2.23 亿元，占比近八成，小童装营收 4307.52 万元。线上与线下渠道协同发展，直营销售营收 2.33 亿元，同比增长 3.35%，毛利率 66.10%；线上销售营收 9329.16 万元，同比增长 2.43%。

业绩改善的主要原因在于资产减值损失的大幅减少，报告期资产减值损失为 -929.92 万元，较去年同期少计提约 1576 万元，主要得益于公司加强库存管理及深化现货快反模式。同时，销售费用同比下降 8.20% 至 1.25 亿元，广告宣传费削减明显，反映出公司经营策略回归产品本质。然而，管理费用同比增长 37.67%，主要系加强人才储备导致人工成本增加，部分抵消了销售费用的节约效应。此外，公司新切入大数据领域，全资子公司天擎数创收购图腾卫士 51% 股权，后者报告期贡献营收 423.81 万元，但处于亏损状态，新业务尚处市场开拓期。

当前童装行业面临消费理性回归、质价比成为核心驱动力的趋势，线上线下全渠道融合成为竞争关键。公司凭借 " 超级舒适 " 的产品定位及 30 年品牌积淀，在存量竞争中通过产品力提升和供应链优化巩固基本盘。但公司也面临存货比重较大、原材料价格波动及行业竞争加剧的风险，尤其是新业务拓展存在不确定性。后续需重点关注公司存货周转效率的持续改善情况，以及新业务板块能否有效转化为实际利润贡献。