蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，吉大正元 ( 003029.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 密码 +AI" 融合战略及降本增效措施，在营收承压背景下实现亏损显著收窄，经营现金流大幅改善；同时，抗量子密码、低空经济安全等新兴业务取得阶段性进展，但应收账款高企及子公司回购义务仍构成潜在风险。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.43 亿元，同比下降 19.41%；归母净利润为 -0.35 亿元，较上年同期的 -0.43 亿元亏损收窄 18.61%；扣非净利润为 -0.38 亿元，同比减亏 14.32%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为 0.18 亿元，由上年同期的净流出 0.58 亿元转为净流入，主要得益于销售回款增加及支出管控加强。尽管利润端尚未扭亏，但现金流状况的实质性好转反映出公司营运效率的提升。

从业务结构看，网络安全行业仍是公司绝对核心，贡献了 99.22% 的营业收入。其中，网络安全产品收入 0.76 亿元，同比下降 20.14%，毛利率为 51.01%，较去年同期下降 9.34 个百分点；网络安全服务收入 0.51 亿元，同比下降 20.14%，但毛利率提升至 68.38%，同比增加 13.15 个百分点。

业绩下滑主要受网络安全产品及服务业务收入减少影响，而利润端的改善则主要归功于公司积极落实降本增效，销售费用和管理费用分别同比下降 10.19% 和 7.10%，研发投入也同比减少 27.78%。此外，信用减值损失转回对利润形成一定正向支撑。公司在保持传统政务、军工领域优势的同时，重点布局卫星互联网、低空经济及抗量子密码等新赛道，相关技术验证与试点项目正在推进，但新业务尚未形成规模收入以抵消主业下滑的影响。

当前，网络安全行业正从高速扩张期迈入理性回调阶段，市场需求从被动合规向主动安全治理转变，AI 驱动的攻防升级成为新趋势。公司凭借在商用密码领域的深厚积淀，有望在数据要素流通、信创升级及抗量子迁移中受益。然而，公司面临多重挑战：一是应收账款账面价值达 2.09 亿元，占流动资产比例较高，存在坏账减值风险；二是控股子公司若未能在 2027 年底前提交上市申请，可能触发年化 6% 的股权回购义务；三是行业竞争加剧可能导致毛利率进一步承压。后续需重点关注公司新业务商业化落地进度、应收账款回收情况以及经营性现金流的持续性。

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