华帝股份一份营收、净利润双降的半年度业绩报，透露了厨电市场当前的苦境。

8 月 27 日，华帝股份发布 2026 年半年报告。报告期内，公司实现营业收入 24.61 亿元，同比下降 12.11%；归母净利润 1.73 亿元，同比下降 36.35%；扣非归母净利润 1.56 亿元，同比下降 41.47%，几近腰斩。

据此前中报数据，此次是华帝股份自 2021 年以来中报归母净利润的最低值。或受财报影响，华帝股份当日股价下滑，报收 4.66 元 / 股，下跌 3.92%，总市值约 39.5 亿元，全天成交额 1.62 亿元，换手率 4.42%。

营收利润双降

从 1992 年成立至今，华帝股份专注厨电领域三十余年，总部位于广东中山，2004 年在深交所挂牌上市，是国内厨电行业首家上市企业。

公司旗下拥有 " 华帝 "" 百得 "" 华帝家居 " 三大自主品牌，产品覆盖吸油烟机、燃气灶、燃气热水器等传统厨电，以及集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴品类，同时延伸至橱柜、衣柜等家居定制领域。

蔡淑敏 / 摄

然而，在地产筑底、国补退场的行业寒冬中，这家老牌厨电企业上半年各产品线普遍承压。

财报中，华帝股份列出各个产品营收，其中三大核心品类全线下滑。烟机收入 11.08 亿元，同比下降 5.23%，占总营收 45.03%；灶具收入 6.72 亿元，同比下降 8.45%，占比 27.30%；热水器收入 4.1 亿元，同比下降 21.16%，占比 16.65%。

另外，洗碗机收入 0.36 亿元，同比增长 25.53%，但基数较小，仅占总营收 1.46%；电烤箱收入 0.51 亿元，同比增长 14.53%；集成灶收入 0.17 亿元，同比下降 25.76%；净水器收入 0.13 亿元，同比下降 44.08%；橱柜收入 0.16 亿元，同比下降 52.34%。

从盈利能力看，华帝股份上半年电器机械及器材制造业毛利率为 43.7%，同比微降 0.4 个百分点。

分品类看，三大核心品类毛利率走势分化。烟机毛利率 49.87%，同比提升 1.46 个百分点；灶具毛利率 47.49%，同比下降 1.24 个百分点；热水器毛利率 28.89%，同比大幅下滑 5.09 个百分点，为三大核心品类中降幅最大。

从营收与成本的对比来看，上半年营业收入同比下降 12.11%，营业成本同比下降 12%，成本降幅略小于营收降幅，使得整体毛利率小幅承压。

而在费用一栏中，管理费用相较于其余两个费用出现 " 逆向 " 增长。财报显示，公司销售费用 6.24 亿元，同比下降 11.23%，与营收降幅（-12.11%）基本匹配；管理费用 1.43 亿元，同比增长 9.95%，公司解释为 " 相关固定资产投入使用后，折旧摊销增加 "；研发投入 1.06 亿元，同比下降 8.38%。

另一方面，华帝股份上半年经营活动产生的现金流净额由正转负，为 -3.03 亿元，而上年同期为 1.75 亿元，同比大幅下降 273.28%。公司在财报中解释为 " 本报告期调整营销活动方式，营收规模下降等原因影响所致。"

营销高举高打难挽颓势

对于业绩下滑，华帝股份在半年报中表示，" 受外部市场环境及行业竞争加剧等因素影响，公司本期营收及利润均出现不同程度下滑 "。

在营业收入变动说明中，华帝股份进一步指出，" 主要系受地产周期影响，叠加补贴政策退坡、存量深度博弈的影响，公司整体营业收入出现一定程度下滑。"

而行业数据印证了这一判断。根据奥维云网（AVC）推总数据，2026 年上半年厨电市场整体零售额 696 亿元，同比下降 10.7%，降幅高于家电大盘平均水平。细分品类中，油烟机市场零售额 148 亿元，同比下降 11.5%；燃气灶市场零售额 79 亿元，同比下降 15.1%；集成灶市场零售额 41 亿元，同比下降 26.6%，为下滑最剧烈的品类。唯一实现量额双增的是洗碗机，零售额 62.2 亿元，同比增长 0.6%。

地产端的持续收缩是厨电需求承压的根本原因。国家统计局数据显示，2026 年 1 — 6 月，房屋新开工面积为 23239 万平方米，同比下降 23.4%，全国房地产开发投资为 38074 亿元，同比下降 18.0%，房屋竣工面积为 17221 万平方米，同比下降 23.7%。

此外，国补政策退场造成阶段性 " 真空期 "。华帝股份在半年报中指出，"2024 — 2025 年国补政策强力拉动，提前释放大量需求造成高基数压力，随着 2026 年厨电大部分品类被移出全国统一补贴名录，市场经历阶段性需求调整。"

据公开信息，2026 年以旧换新补贴范围从 12 类缩减至 6 类，灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、电饭煲被剔除出补贴名单，热水器成为厨电中唯一保留补贴的品类。

面对行业下行，华帝股份并非没有动作。

今年上半年，华帝股份在品牌营销上持续加码。3 月 27 日，公司正式官宣青年演员张凌赫为品牌全新代言人。随后，今年 "618" 大促期间，张凌赫现身华帝京东自营旗舰店直播间，上海京东 MALL 七宝店及全国 11 城门店同步联动。

蔡淑敏 / 摄

体育营销方面，今年 5 月 19 日，华帝股份官宣成为西班牙国家足球队中国大陆区官方厨电合作伙伴。7 月 20 日西班牙队夺冠后，华帝如期兑现赛前承诺，" 西班牙队夺冠，送大师级限量龙泉青瓷藏品 "，并追加 " 抽金球 " 活动。这是公司继 2018 年俄罗斯世界杯押中法国队后，再度 " 押中 " 世界杯冠军。据公司统计，本届世界杯相关内容累计曝光量近 28 亿次。

然而，就目前来看，品牌声量的高涨并未有效转化为业绩增长。

记者 吴迪